A NVIDIA (NVDA) enfrentou um novo problema na China na sexta-feira, 16 de outubro, embora não um que afete suas previsões. Taiwan planeja adicionar servidores de IA e semicondutores avançados à sua lista de controle de exportações, e enviá-los para a China sem licença se tornaria um crime sob a Lei de Comércio Exterior da ilha, informou a Bloomberg, citando uma entrevista com o ministro da economia de Taiwan.
Taiwan vinculou a medida a compromissos no acordo comercial deste ano com Washington. Nenhuma data de início foi definida.
Por que Taiwan Precisa da Lei
Atualmente, um envio não licenciado de chips de IA para a China não é um crime em Taiwan por si só. Essa lacuna ficou evidente em agosto, quando promotores acusaram nove pessoas por 74 servidores Nvidia B300 que supostamente chegaram a compradores chineses. Eles tiveram que recorrer a acusações de quebra de confiança e falsificação de documentos. Duas pessoas da unidade taiwanesa da Super Micro Computer (SMCI) estavam entre elas (a empresa não foi acusada).
Nos EUA, promotores acusaram o cofundador da Super Micro, Wally Liaw, em março, por cerca de US$ 2,5 bilhões em servidores Nvidia supostamente desviados para a China.
A Linha da China da Nvidia Já Estava Encolhendo
A receita da China (incluindo Hong Kong) caiu de US$ 5,53 bilhões no trimestre de janeiro de 2025 para US$ 2,77 bilhões em julho de 2025, cerca de 6% do total.
Singapura é a linha que merece um segundo olhar. Ela atingiu US$ 10,16 bilhões no trimestre de julho de 2025, cerca de 22% da receita e um aumento de 151% em cinco trimestres, enquanto a receita total subiu 79%. No entanto, essas cifras eram baseadas nos endereços de cobrança dos clientes. A partir do trimestre de outubro de 2025, a Nvidia mudou para a sede dos clientes e reformulou os períodos anteriores. Isso significa que o desaparecimento de Singapura e o aparente salto de 67% na receita dos EUA comparam duas bases diferentes. Em bases comparáveis, a receita da China caiu 63% em relação ao ano anterior para US$ 2,97 bilhões, enquanto a receita dos EUA aproximadamente dobrou para US$ 39,18 bilhões.
Hoje, a perspectiva da Nvidia assume nenhuma receita de computação de data center da China, e as vendas do H200 para a China foram inferiores a 1% da receita de data center no último trimestre.
A Ação da Nvidia Já Precifica Muito Disso
A ação da Nvidia negocia a cerca de 18x os lucros futuros, próximo ao mínimo de 17,5x no gráfico do TIKR desde o final de 2023 e cerca de 41% abaixo da média de 30x.
Esse desconto reflete mais do que a China (o susto da dívida da CoreWeave desta semana atingiu todos os nomes de IA). Ainda assim, uma lei voltada para remessas do mercado cinza não pede que os investidores descartem a receita que a Nvidia já deixou de fora de suas previsões.
Quem Sente Mais a Lei de Chips de Taiwan do que a Nvidia
A Super Micro enfrenta o escrutínio de conformidade mais visível, dados os casos envolvendo pessoas ligadas à empresa (ela não foi acusada em nenhum dos dois, assim como a Nvidia, embora promotores aleguem que um gerente de distribuição da Nvidia em Taiwan autorizou a venda). A receita atingiu US$ 39,06 bilhões nos últimos quatro trimestres, um aumento de 78% em relação aos US$ 21,98 bilhões dos quatro anteriores, então há um volume muito maior movendo-se por seu canal para ser policiado.
A Taiwan Semiconductor (TSM) já segue as regras dos EUA sobre chips avançados, então seu impacto direto é o trabalho de conformidade. A AMD (AMD) também é coberta, já que seus principais chips de IA enfrentam as mesmas limitações dos EUA.
Para a Nvidia, Taiwan está fechando uma porta que as previsões da empresa já tratam como fechada. Uma vez que as regras entrarem em vigor, exportadores não licenciados enfrentarão acusações criminais pela primeira vez. Isso torna a conformidade em montadoras e distribuidoras, incluindo a Super Micro, o ponto a ser observado. Taiwan ainda não definiu uma data de início.
Quer ver como a composição da receita da Nvidia por país mudou, ou como seu múltiplo se compara com o da Super Micro? Acesse os mesmos gráficos no TIKR gratuitamente. Saiba mais aqui.
Então, quanto vale realmente a ação da NVIDIA?
O TIKR permite que você projete o preço futuro de qualquer ação em menos de um minuto. Basta inserir algumas premissas no modelo de avaliação do TIKR e ver quanto a ação NVDA poderia valer. Comece a partir das estimativas de consenso de Wall Street ou ajuste as entradas para refletir sua própria visão sobre o negócio. É gratuito.
Avalie a NVIDIA Corporation gratuitamente→
Aviso Legal:
Por favor, note que os artigos no TIKR não têm a intenção de servir como aconselhamento de investimento ou financeiro do TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. O TIKR não possui posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por ler e bons investimentos!
