A Tesla (TSLA) finalmente apresentou a nova geração do Roadster na noite de quinta-feira, 15 de outubro, em um local de testes da SpaceX em McGregor, Texas. Isso acontece quase uma década depois do protótipo de 2017. Elon Musk disse que algumas versões atingirão 60 mph (cerca de 97 km/h) em menos de um segundo e uma velocidade máxima superior a 230 mph (cerca de 370 km/h), auxiliadas por propulsores desenvolvidos com a SpaceX.
O problema é o calendário. A Tesla disse que a produção começa em 2028, oito anos após a data de entrega de 2020 prometida inicialmente, e não divulgou um preço de tabela. O que ela forneceu foi uma página de reservas: US$ 50.000 para a versão "Performance" e US$ 250.000 para a versão "Thrust". Uma versão "Rocket" de um único assento é apenas por convite.
Um Carro Halo Com Uma Linha de Receita Pequena
O analista da Morningstar Seth Goldstein, citado pela Reuters, espera que a Tesla venda aproximadamente 2.000 Roadsters por ano e o chama de novo carro halo da Tesla. O próprio Musk chamou o projeto de uma "situação de batata pequena" em 2023.
Faça as contas de forma generosa. Se todos os 2.000 carros fossem vendidos por US$ 250.000, o valor da reserva da versão Thrust, isso daria US$ 500 milhões por ano. A receita automotiva da Tesla foi de US$ 69,53 bilhões em 2025, então o Roadster adicionaria cerca de 0,7%. Isso é um arredondamento.
Essa linha automotiva caiu em 2024 e 2025, mas retornou ao crescimento no primeiro semestre de 2026. Caiu de US$ 82,42 bilhões em 2023 para US$ 77,07 bilhões em 2024, depois para US$ 69,53 bilhões em 2025, uma queda de 16% em dois anos. Em seguida, subiu 23% em relação ao ano anterior no segundo trimestre e 20% no primeiro semestre. As entregas do terceiro trimestre de 486.532 unidades caíram cerca de 2% em relação ao ano anterior, mesmo superando as estimativas, então a recuperação ainda não está consolidada. Um supercarro que chega em 2028 também não vai decidir isso.
A Ação da Tesla Não É Precificada Sobre Carros
A ação da Tesla negocia a cerca de 186x os lucros normalizados dos próximos 12 meses, aproximadamente 73% acima de sua média de cinco anos de 108x. O múltiplo atingiu o fundo perto de 20x no início de 2023 e o pico de 243x na virada deste ano.
Pagar esse preço por um negócio automotivo que acabou de retornar ao crescimento só faz sentido se os investidores estiverem comprando outra coisa. As últimas previsões da Tesla preveem mais de US$ 25 bilhões em despesas de capital este ano. Isso cobre infraestrutura de IA, expansão da manufatura, ativos habilitados para IA operados pela empresa e sua rede de varejo, serviço e carregamento. O múltiplo reflete as expectativas para autonomia e robótica. Os propulsores da SpaceX no Roadster fazem uma ótima demonstração, mas não resolvem esse debate.
A Conclusão Sobre a Ação da Tesla
O Roadster é um evento de marketing com um depósito anexado. A Tesla coleta dinheiro de reserva agora por um carro que só tem como meta a produção em 2028.
Para os acionistas, os números que importam estão no relatório do terceiro trimestre, agendado para 21 de outubro: se a receita automotiva mantém seu crescimento do primeiro semestre e se as margens se sustentam enquanto os gastos aumentam. A 186x os lucros futuros, a ação tem pouco espaço para essa recuperação estagnar, com ou sem um Roadster voador.
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