Principais Conclusões
- A Truist Financial oferece um rendimento de 4,6% e a KeyCorp de 4,3%, e ambas pagaram o mesmo dividendo no ano fiscal de 2025 que em 2023: US$ 2,08 e US$ 0,82 por ação, respectivamente.
- Ambos os dividendos são bem cobertos: 52% do LPA normalizado da Truist e 55% da KeyCorp no ano fiscal de 2025, caindo para 44% e 45% no consenso para 2026.
- O índice de pagamento da KeyCorp atingiu 93% no ano fiscal de 2023, enquanto o da Truist atingiu o pico de 58% na última década.
- A KeyCorp espera um crescimento de receita de 7% a 8% em 2026, contra 3,5% a 4% na Truist.
A Truist Financial (TFC) aumentou seu LPA diluído em 37% em relação ao ano anterior no segundo trimestre de 2026, e a KeyCorp (KEY) cresceu seus lucros do segundo trimestre em 26%. Nenhuma delas entregou um dividendo maior aos acionistas por isso. A Truist pagou US$ 2,08 por ação em cada um dos anos fiscais de 2023, 2024 e 2025, a KeyCorp pagou US$ 0,82, e ambas pagam as mesmas taxas hoje.
Isso deixa os investidores de renda comparando o rendimento de 4,6% da Truist com os 4,3% da KeyCorp, no fechamento de 7 de outubro de 2026. Então, qual é a melhor ação para dividendos?
| Métrica | Truist Financial (TFC) | KeyCorp (KEY) |
|---|---|---|
| Rendimento de dividendos (7 de out. de 2026) | 4,6% | 4,3% |
| Dividendo anual | US$ 2,08 | US$ 0,82 |
| Crescimento do dividendo, ano fiscal 2020–2025 | 2,9% ao ano | 2,1% ao ano |
| Crescimento do dividendo, ano fiscal 2015–2025 | 7,1% ao ano | 11,0% ao ano |
| Índice de pagamento do LPA normalizado, ano fiscal 2025 | 52% | 55% |
| Índice de pagamento do LPA normalizado, consenso para 2026 | 44% | 45% |
| Preço/valor contábil tangível (últimos 12 meses) | 1,4x | 1,5x |
A margem de segurança da Truist se manteve
O dividendo da Truist é bem coberto pelos lucros, a medida que se aplica a um banco. Ele consumiu 52% do LPA normalizado no ano fiscal de 2025 (US$ 2,08 contra US$ 4,01), e isso cai para uma margem mais confortável de 44% no consenso de 19 analistas para 2026 de US$ 4,75. (O consenso do ano passado ficou dentro de 1% do valor real.)
Essa margem de segurança tem sido estável por uma década. O dividendo subiu de US$ 1,15 por ação no ano fiscal de 2016 para US$ 2,08 em 2023, e o índice de pagamento nunca ultrapassou 58%.
Parte do crescimento dos lucros vem de um enxugamento. A Truist deixou de fazer empréstimos marítimos e para veículos recreativos (RVs) e reduziu drasticamente os empréstimos automotivos, realocando esse capital para empréstimos comerciais de maior qualidade. Na conferência do segundo trimestre, o Presidente do Conselho e CEO William Rogers disse: "Embora algumas dessas escolhas possam criar compensações de curto prazo em métricas individuais de crescimento, elas estão produzindo os resultados que pretendíamos e estão impulsionando uma rentabilidade mais forte e um desempenho financeiro melhorado."
A Truist paga por isso na receita de juros líquida. A empresa agora espera que essa linha cresça de 1% a 1,5% em 2026, abaixo dos 2% a 3% anteriores, à medida que os depositantes buscam taxas mais altas. A administração prioriza o dividendo em relação às recompra de ações, e o segundo trimestre mostra essa ordem: os dividendos consumiram 42% dos lucros, com US$ 1,2 bilhão em recompra de ações além disso.
A KeyCorp está crescendo mais rápido, a partir de uma base mais instável
O dividendo da KeyCorp também permaneceu estagnado pelo mesmo tempo, e sua cobertura hoje se parece muito com a da Truist: 55% do LPA normalizado no ano fiscal de 2025 (US$ 0,82 contra US$ 1,50), caindo para 45% no consenso de 15 analistas para 2026 de US$ 1,84.
O histórico por trás disso é mais acidentado. O dividendo subiu de US$ 0,33 por ação no ano fiscal de 2016 para US$ 0,82 em 2023. Esse foi o ano em que o LPA normalizado caiu para US$ 0,88, em comparação com US$ 1,92 em 2022, e o índice de pagamento saltou para um arriscado 93%.
O negócio agora tem mais momentum. A receita do segundo trimestre de 2026 subiu 7% em relação ao ano anterior, para US$ 1,96 bilhão. A KeyCorp também elevou sua previsão (guidance) para 2026 para um crescimento de receita de 7% a 8% e um crescimento da receita de juros líquida de 9% a 11%.
O Presidente do Conselho e CEO Christopher Gorman coloca os clientes e o investimento no negócio em primeiro lugar, afirmando: "Em terceiro lugar estaria nosso dividendo. E por último, as recompra de ações." Com pelo menos US$ 1,3 bilhão em recompra de ações ainda planejadas para 2026, há espaço para ambos. O risco a ser observado é o crédito: as baixas líquidas (net charge-offs) subiram para 42 pontos base no segundo trimestre, contra 39 no ano anterior.
Então, qual dividendo vence?
A Truist é a melhor ação para dividendos. Nenhum dos dividendos foi maior em 2025 do que em 2023, então o que decide é o valor que você recebe e os lucros por trás dele. A Truist lidera em ambos. US$ 10.000 na Truist pagam US$ 460 por ano com seu rendimento de 4,6%, contra US$ 430 da KeyCorp. O índice de pagamento da Truist também atingiu o pico de 58% na última década, enquanto o da KeyCorp chegou a 93%.
A taxa de crescimento de 5 anos de cada ação apenas amplia a liderança. Nessas taxas, a renda da Truist atinge cerca de US$ 597 no ano 10, um rendimento de 6,0% sobre seu capital. A da KeyCorp atinge cerca de US$ 517, e nunca alcança a da Truist.
A KeyCorp ainda tem um bom caso. Seu índice de pagamento consensual para 2026 de 45% é quase igual aos 44% da Truist, e sua previsão de receita para 2026 é o dobro da da Truist. Ela também aumentou seu dividendo 11,0% ao ano de 2015 a 2025, contra 7,1% na Truist. A questão é que um dividendo que não está crescendo paga o que paga hoje. A Truist paga mais, a partir de uma margem de segurança que se manteve melhor quando os lucros dos bancos caíram.
É claro, esse crescimento mais rápido é o que financiaria um aumento da KeyCorp, então seu próximo anúncio de dividendo é o que deve ser observado.
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