Principais Conclusões
- T. Rowe Price Group e Prudential Financial oferecem rendimentos de 5,1% e 5,0%, então $10.000 em qualquer uma delas pagam $510 ou $500 por ano hoje.
- T. Rowe Price aumentou seu dividendo 7,1% ao ano do ano fiscal 2020 ao 2025, mas apenas 2,4% no ano fiscal 2025, contra 3,8% da Prudential.
- O dividendo da T. Rowe Price consumiu 68% de seu fluxo de caixa livre nos 12 meses até 30 de junho de 2026, enquanto o da Prudential consumiu 37% de seu EPS normalizado do ano fiscal 2025.
- A resposta para os próximos 10 anos depende de qual taxa de crescimento cada empresa consegue sustentar.
Qualquer um em busca de um rendimento de dividendo de 5% em ações financeiras vai se deparar com a T. Rowe Price Group (TROW) e a Prudential Financial (PRU). Com 5,1% e 5,0%, seus cheques começam praticamente iguais.
No entanto, seus segundos trimestres seguiram direções diferentes. A T. Rowe Price reportou $6,5 bilhões em saídas líquidas de clientes no segundo trimestre de 2026. O lucro operacional ajustado após impostos da Prudential subiu para $4,08 por ação, contra $3,58 um ano antes.
Então, com $10.000 em uma delas hoje, qual paga mais nos próximos 10 anos?
| Métrica | T. Rowe Price Group (TROW) | Prudential Financial (PRU) |
|---|---|---|
| Rendimento do dividendo | 5,1% | 5,0% |
| Dividendo anual | $5,20 | $5,60 |
| Crescimento do dividendo, ano fiscal 2020 a 2025 | 7,1% ao ano | 4,2% ao ano |
| Crescimento do dividendo, ano fiscal 2025 | 2,4% | 3,8% |
| Cobertura, último reportado | Índice de pagamento em caixa: 68% (TTM até 30 de junho de 2026) | Índice de pagamento do EPS normalizado: 37% (ano fiscal 2025) |
| Dívida líquida/EBITDA (LTM) | -0,92x | 7,69x |
Os aumentos da T. Rowe Price estão desacelerando
A receita da T. Rowe Price ainda está crescendo. As receitas líquidas subiram 10,7% para $1,91 bilhão no segundo trimestre de 2026 em relação ao ano anterior, e o EPS diluído ajustado subiu para $2,57, contra $2,24. Mas os clientes continuam retirando dinheiro de seus fundos de ações ativos fundamentais, e o CEO Rob Sharps espera que os fluxos líquidos no segundo semestre sejam "significativamente mais desafiadores do que no primeiro semestre".
Esse é o negócio que financia um dividendo pago a partir do fluxo de caixa livre.
O fluxo de caixa livre atingiu o pico de $3,21 bilhões no ano fiscal 2021, depois ficou abaixo da conta de dividendos de $1,12 bilhão no ano fiscal 2023. O índice de pagamento em caixa foi de 123% no ano fiscal 2023, 90% no ano fiscal 2024 e 77% no ano fiscal 2025. Nos 12 meses até 30 de junho de 2026, foi de 68%: coberto, mas com uma margem estreita.
O último aumento, para $1,30 por ação, foi seu "40º aumento anual consecutivo no dividendo trimestral". Mas os dividendos por ação cresceram apenas 2,4% no ano fiscal 2025, contra 7,1% ao ano do ano fiscal 2020 ao 2025.
O principal risco são mais saídas para produtos de taxa mais baixa, que puxam sua taxa média de taxa para baixo.
A Prudential tem uma margem folgada
O dividendo da Prudential está sobre uma margem muito mais ampla do que o da T. Rowe Price. Como uma seguradora, ela é avaliada pela parcela de seu EPS normalizado que o dividendo consome, e essa parcela se manteve modesta por uma década.
Os dividendos por ação subiram todos os anos no gráfico, de $2,80 no ano fiscal 2016 para $5,40 no ano fiscal 2025. Isso se manteve mesmo quando o EPS normalizado caiu de $14,58 no ano fiscal 2021 para $9,46 no ano fiscal 2022. O índice de pagamento do EPS normalizado atingiu o pico de 51% naquele ano e foi um confortável 37% no ano fiscal 2025.
A CFO Yanela del Frias disse que "não esperamos mudar nossa filosofia ou prioridades de alocação de capital", e um índice de pagamento de 37% dá bastante suporte a isso.
O principal risco está no Japão. A Prudential espera que a suspensão de vendas na Prudential of Japan reduza o lucro operacional ajustado antes dos impostos de 2026 em $525 milhões a $575 milhões.
Então, qual dividendo vence?
A Prudential é o dividendo mais provável de pagar mais nos próximos 10 anos.
No papel, a T. Rowe Price vence: à sua taxa de 5 anos de 7,1% ao ano, $10.000 hoje pagariam cerca de $7.090 ao longo da década, contra cerca de $6.054 da Prudential a 4,2% ao ano, e a Prudential nunca alcançaria.
Mas a T. Rowe Price não está aumentando nesse ritmo agora. Usando o aumento do ano fiscal 2025 de cada dividendo, 2,4% para a T. Rowe Price e 3,8% para a Prudential, a renda da Prudential ultrapassa a da T. Rowe Price até 2028, e $10.000 na Prudential pagam cerca de $5.960 ao longo dos 10 anos, contra cerca de $5.693. A T. Rowe Price já envia 68% de seu fluxo de caixa livre como dividendos, e a administração espera que os fluxos fiquem mais difíceis. Não vejo ela voltando aos aumentos de 7% tão cedo.
Isso não torna o dividendo da T. Rowe Price instável. Ela tem mais caixa do que dívida, seu fluxo de caixa livre cobriu o dividendo nos últimos 12 meses, e 40 aumentos anuais consecutivos é uma sequência que a administração claramente valoriza. É apenas que a Prudential tem mais espaço para continuar crescendo seu pagamento, e ao longo de 10 anos, esse crescimento é o que decide.
Claro, o próximo relatório da T. Rowe Price mostrará se o segundo semestre é tão difícil quanto Sharps espera. Uma reversão em seus fluxos colocaria seus aumentos mais rápidos de volta em jogo.
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