A Charles Schwab (SCHW) reportou resultados recordes no terceiro trimestre na quinta-feira, 15 de outubro, e a ação ainda caiu quase 4% no pregão da manhã. A receita subiu 17% para US$ 7,17 bilhões e o lucro ajustado por ação subiu 29% para US$ 1,69. A parte mais interessante do dia veio na conferência de resultados. Lá, o CEO Rick Wurster apresentou três produtos que ampliam o que a Schwab oferece aos clientes.
Três Novas Apostas da Conferência da Schwab
A primeira são os mercados de previsão. A Schwab já oferece opções binárias no S&P 500, construídas com a Cboe Global Markets (CBOE). Nos próximos 12 a 18 meses, disse Wurster, a Schwab adicionará contratos sobre eventos financeiros, KPIs de empresas e eventos políticos. Ela ficará de fora das apostas esportivas.
Essa é uma mudança para um CEO que alertou em novembro passado contra jovens tratarem uma aposta no Monday Night Football como um investimento de longo prazo. Deixar os esportes de fora é a resposta dele para essa tensão.
A segunda é o investimento long/short. Wurster disse que espera que a Schwab lance sua própria oferta long/short, sem dar uma data. Enquanto isso, a Schwab alterou os mínimos para desacelerar a demanda pelo programa long/short em sua plataforma para assessores.
A terceira é a Charley, uma assistente de IA que chegará a todos os clientes nos próximos meses. Wurster espera que ela se torne a porta de entrada para a Schwab.
A Schwab Ainda Ganha Metade de Seu Dinheiro Com Juros
Os mercados de previsão adicionariam receita de negociação. Wurster chamou a planejada oferta long/short própria de outra forma de entregar monetização, embora não tenha dito como ela geraria dinheiro. A Charley não cobra taxa no anúncio da Schwab. A Schwab já contabiliza o rendimento líquido fixo que obtém nas estratégias long/short existentes dos clientes como receita de juros. A receita líquida de juros ainda sustenta a Schwab.
A receita líquida de juros representou 61% da receita em 2019. Caiu para 43% em 2021, quando as taxas estavam próximas de zero, e voltou para 49% em 2025. No terceiro trimestre, a receita líquida de juros foi 48,5% do total, praticamente inalterada em relação aos 49,7% de um ano antes. Ela também forneceu 41% do crescimento da receita do trimestre.
O lado das taxas já é grande. As taxas de gestão e administração de ativos renderam US$ 6,51 bilhões em 2025, ou 27% da receita, e a negociação trouxe US$ 3,92 bilhões, ou 16%. Os mercados de previsão se enquadrariam na negociação. As estratégias long/short existentes dos clientes aparecem no lado dos juros. Wurster disse que o programa cresceu excepcionalmente rápido este ano, e o CFO Mike Verdeschi creditou a ele parte do aumento nos empréstimos com margem e no caixa de varredura.
Quanto os Mercados de Previsão Podem Adicionar
A Robinhood (HOOD) oferece um benchmark. Seus contratos de eventos renderam US$ 156 milhões no segundo trimestre, cerca de 12% de sua receita. O próprio Wurster observou que a maior parte da atividade desse mercado está nos esportes.
A Interactive Brokers (IBKR) seguiu o caminho não esportivo por meio de sua própria bolsa, a ForecastEx, que lista contratos sobre eleições, inflação e taxas de juros.
Suponha que a Schwab igualasse o trimestre da Robinhood a cada trimestre, sem esportes. Isso é cerca de US$ 624 milhões por ano, ou 2,6% da receita da Schwab em 2025. Útil, não transformador.
A Charley importa por um motivo diferente. O medo de IA que atingiu a ação este ano era sobre ferramentas que retiram o caixa ocioso dos clientes das contas de varredura da Schwab, que financiam sua receita de juros. Wurster contestou na conferência. Ele disse que clientes que usam mais IA estão mantendo mais caixa porque compram mais ações. A Schwab também está bloqueando agentes de IA não autorizados de fazer login para clientes, e Wurster espera que a Charley se torne a principal forma dos clientes acessarem a IA na Schwab.
Conclusão
Nenhum desses produtos mudará o que impulsiona a ação da Schwab no próximo ano. A receita líquida de juros ainda representa cerca de metade da receita, e a composição do terceiro trimestre mal se moveu. Os mercados de previsão poderiam adicionar alguns pontos percentuais a um negócio de negociação e taxas que já rende mais de US$ 10 bilhões por ano. As estratégias long/short existentes dos clientes estão adicionando à receita líquida de juros, e a versão própria ainda não tem data de lançamento. Por enquanto, a ação ainda depende do que a Schwab ganha com o caixa e os empréstimos dos clientes.
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