Principais Conclusões
- A Duke Energy aumentou seu dividendo trimestral em 2% em julho de 2026 e tem um rendimento de 3,8%, contra 3,3% da Xcel Energy.
- A Xcel aumentou seu dividendo 5,8% ao ano do ano fiscal 2020 ao ano fiscal 2025, contra 2% ao ano na Duke.
- Ambos os dividendos são bem cobertos, com a Xcel pagando 60% do LPA normalizado do ano fiscal 2025 e a Duke pagando 67%.
- A Xcel tem mais dívida, com dívida líquida/EBITDA de 6,3x contra 5,4x na Duke.
Qualquer aposentado em busca de um cheque de dividendos em que possa contar vai olhar para utilities como a Duke Energy (DUK) e a Xcel Energy (XEL).
A Duke aumentou seu dividendo trimestral em 2% em julho, o que, segundo a empresa em sua chamada de 4 de agosto, marcou "mais de 20 anos de aumentos anuais consecutivos de dividendos". A Xcel, por sua vez, reafirmou sua previsão (guidance) para 2026 de $4,04 a $4,16 de lucro por ação contínuo (ongoing earnings per share) em 30 de julho.
Ambas financiam suas construções de data centers com nova dívida e emissão de ações, portanto cada uma é avaliada pela parcela de seus lucros normalizados que paga. Então, qual é a melhor ação com dividendos para aposentados?
| Métrica | Duke Energy (DUK) | Xcel Energy (XEL) |
|---|---|---|
| Rendimento do dividendo | 3.8% | 3.3% |
| Crescimento do dividendo, ano fiscal 2020 a 2025 | 2.0% ao ano | 5.8% ao ano |
| Índice de pagamento do LPA normalizado, ano fiscal 2025 | 67% | 60% |
| Índice de pagamento do LPA normalizado, consenso para 2026 | 65% | 58% |
| Dívida líquida / EBITDA | 5.4x | 6.3x |
| Cobertura de juros (EBIT / juros) | 2.35x | 1.87x |
| P/L Futuro (NTM) | 17.1x | 17.2x |
Duke Energy: aumentos estáveis, mais espaço a cada ano
O crescimento da Duke vem de data centers: ela tem 7,8 gigawatts de acordos de serviço elétrico assinados com clientes de data centers. O LPA ajustado subiu para $1,43 no segundo trimestre de 2026, ante $1,25 um ano antes.
Os lucros têm crescido mais que o dividendo há anos. Do ano fiscal 2018 ao ano fiscal 2025, o LPA normalizado subiu de $4,72 para $6,31, enquanto o dividendo foi de $3,63 para $4,22 por ação. Isso reduziu o índice de pagamento de 76,9% para um confortável 66,9%.
A administração chamou o aumento de julho de "consistente com o crescimento dos últimos anos", e o histórico confirma: 2,0% ao ano do ano fiscal 2020 ao ano fiscal 2025, de $3,82 para $4,22 por ação. Com a Duke projetando crescimento do LPA de 5% a 7% até 2030, o índice de pagamento tem espaço para continuar caindo.
Para um aposentado, o problema é o ritmo. A 2,0% ao ano, $10.000 pagando $380 hoje pagam cerca de $455 no ano 10.
Xcel Energy: aumentos mais rápidos, mais dívida
A Xcel está perseguindo a mesma demanda por data centers. Ela tem 1 gigawatt de data centers em operação ou em construção, além de outro gigawatt sob acordos assinados. O LPA contínuo (ongoing EPS) subiu para $0,93 no segundo trimestre de 2026, ante $0,75 um ano antes.
O dividendo da Xcel tem se movido em sintonia com seus lucros. O dividendo subiu de $1,36 por ação no ano fiscal 2016 para $2,28 no ano fiscal 2025, e o índice de pagamento permaneceu entre 60,0% e 62,6% todos os anos.
Portanto, os aumentos mais rápidos não custaram cobertura à Xcel. Ela pagou um bem coberto 60% do LPA normalizado no ano fiscal 2025, e o consenso aponta 58% para o ano fiscal 2026.
O problema é o balanço patrimonial. A dívida líquida da Xcel é 6,3x o EBITDA, e seu EBIT cobre os juros com uma margem mais fina de 1,87x, contra 5,4x e 2,35x na Duke. A Xcel também precisa de $7 bilhões em novo capital próprio em seu plano base de cinco anos, embora já tenha garantido cerca de $6 bilhões disso.
Então, qual dividendo vence?
A Xcel Energy é a melhor ação com dividendos para aposentados, porque seu cheque cresce mais rápido e é melhor coberto. Na taxa de 5 anos de cada empresa, $10.000 na Xcel pagam $330 por ano agora e cerca de $548 no ano 10. Isso é um rendimento de 5,5% sobre o capital original, contra cerca de $455 na Duke. A renda da Xcel ultrapassaria a da Duke em cerca de 3,9 anos, por volta de 2030.
Os lucros por trás desses aumentos também devem continuar subindo. O consenso projeta que o LPA normalizado subirá de $3,80 no ano fiscal 2025 para $5,01 no ano fiscal 2028.
A própria Xcel espera um crescimento médio do LPA superior a 9% até 2030, portanto essas estimativas não estão à frente da administração.
Isso não quer dizer que a Duke seja uma má escolha. Ela paga o maior cheque hoje, $380 contra $330 nos mesmos $10.000, e carrega menos dívida. Em sua chamada de maio, também celebrou "nosso 100º ano consecutivo pagando um dividendo trimestral em dinheiro". Ainda assim, um aposentado que viver desse cheque na próxima década precisa que ele cresça. O da Xcel cresceu quase três vezes mais rápido enquanto pagava menos de seus lucros.
Claro, o crescimento mais rápido da Xcel depende de conseguir essa carga de data centers enquanto carrega mais dívida. O 1 gigawatt que ela espera assinar até o final deste ano é o primeiro número a ser observado.
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