Principais Conclusões
- As ações da Datadog subiram 6% hoje após a Bernstein ter elevado a recomendação do papel para Outperform e aumentado seu preço-alvo para $350, de $237.
- O argumento da Bernstein para um crescimento mais rápido impulsionado pela IA parece bem fundamentado, mas o preço da ação já incorpora muito disso.
- Os analistas esperam que a receita cresça cerca de 30% este ano, desacelerando para cerca de 23% ao ano até 2028.
- Os resultados do terceiro trimestre, em 4 de novembro, são o primeiro teste real para ver se os clientes nativos de IA podem compensar a desaceleração dos clientes tradicionais.
Datadog (DDOG) As ações estão subindo 6% hoje. Antes da abertura, a Bernstein elevou a recomendação do papel para Outperform, de Market Perform, e aumentou seu preço-alvo para $350, de $237.
A alta segue uma queda de cerca de 14% na semana passada, em uma venda generalizada de ações de tecnologia.
Bernstein muda de ideia
É uma grande reversão. A Bernstein rebaixou a Datadog no trimestre passado por dois motivos. Seu maior cliente "Nascido em IA" (amplamente relatado como sendo a OpenAI) cortou cerca de $100 milhões em receita anual recorrente. E a demanda parecia mais fraca entre os clientes tradicionais, que representam cerca de 85% da receita. Na época, a Bernstein esperava que o crescimento dos clientes nativos de IA desacelerasse para 50%-60% em 2027, ante 80%-90% este ano.
Agora, o analista da Bernstein, Peter Weed, diz que essa visão foi muito conservadora:
"Nossos sinais de dados alternativos sugerem que o consumo de tokens corporativos parece ter crescido pelo menos 50% [trimestre sobre trimestre] entre os maiores Laboratórios de IA (e talvez ainda mais rápido em seus clientes 'Nascidos em IA' menores)."
Ele acrescentou que agentes de IA para consumidores, como Muse e Dots, também podem aumentar as necessidades de monitoramento dos clientes tradicionais da Datadog.
O mercado já espera muito
As estimativas do Wall Street já projetam a Datadog crescendo rapidamente por anos...
O consenso projeta que a receita subirá cerca de 30% este ano, para $4,47 bilhões, desacelerando para cerca de 23% ao ano, atingindo $6,78 bilhões em 2028. A Bernstein está apostando contra essa desaceleração. Se os maiores laboratórios de IA continuarem adicionando uso a algo como 50% por trimestre, esses anos posteriores parecem conservadores para mim.
Claro, mais tokens não se transformam diretamente em receita para a Datadog. E o próprio Weed ressalta que clientes que crescem o suficiente tendem a internalizar o monitoramento.
Você está pagando caro por isso
As ações haviam subido cerca de 82% este ano até o fechamento de sexta-feira, e a avaliação acompanhou...
No fechamento de sexta-feira, a Datadog era negociada a 93,2x os lucros forward, e após o salto de hoje está mais próxima de 99x. Isso está abaixo de sua média de cinco anos de 107,6x, que foi inflada pela bolha de 2021. Mas é cerca de o dobro dos 47,4x que a ação atingiu em fevereiro.
4 de novembro é o teste
Minha opinião: a elevação da recomendação pela Bernstein parece bem fundamentada. Se os clientes nativos de IA continuarem crescendo assim, a receita da Datadog deve superar o que o mercado espera para 2027 e 2028.
Mas a quase 100x os lucros forward, a ação precisa de provas. A Datadog divulga os resultados do terceiro trimestre em 4 de novembro. Essa será a primeira visão real para ver se seus clientes nativos de IA estão compensando qualquer desaceleração entre seus clientes tradicionais.
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