Principais conclusões:
- Reinicialização da reviravolta: O Match Group está executando uma redefinição liderada por produtos no Tinder e no Hinge, reportando uma receita de US$ 878 milhões no quarto trimestre, um aumento de 2% e um EBITDA ajustado de US$ 370 milhões, um aumento de 14%, enquanto o total de pagantes diminuiu 5%, para 14 milhões, uma vez que a administração prioriza a qualidade do engajamento em detrimento do volume de curto prazo.
- Disciplina de capital: O Match Group aumentou seus dividendos trimestrais para US$ 20 por ação, anualizados em US$ 80, e aplicou 108% do fluxo de caixa livre em recompras e dividendos, o que reforça a capacidade do balanço patrimonial com um índice de pagamento de 32% e participação institucional de 94%.
- Projeção de preço: Com base em um crescimento de receita de 3%, margens operacionais de 29% e um múltiplo de saída de 8x, o Match Group pode chegar a US$ 39 até 2028, à medida que os lucros se normalizam e as iniciativas de produtos orientados por IA estabilizam as tendências dos pagadores.
- Ganhos potenciais: O preço-alvo de US$ 39 do Match Group implica um aumento de 29% em relação ao preço atual de US$ 30, o que se traduz em um retorno anualizado de 9% ao longo de aproximadamente 3 anos se as margens se mantiverem próximas de 29% e o EBITDA permanecer acima de US$ 1 bilhão.
Analisando o caso da Match Group, Inc.
O Match Group(MTCH) divulgou os resultados de fevereiro de 2026, mostrando que a receita do quarto trimestre foi de US$ 878 milhões, um aumento de 2%, e o lucro líquido de US$ 210 milhões, um aumento de 32%, enquanto orientava a receita de 2026 entre US$ 3 bilhões e US$ 4 bilhões, à medida que a administração continuava uma redefinição plurianual de produtos projetada para restaurar o envolvimento sustentável e estabilizar as tendências de monetização.
A receita do ano inteiro alcançou US$ 3 bilhões, com lucro bruto de US$ 2 bilhões, refletindo margens brutas acima de 70%, despesas operacionais totais de aproximadamente US$ 2 bilhões, lucro operacional próximo a US$ 900 milhões e margens operacionais em torno de 25%, ilustrando uma lucratividade duradoura, apesar das quedas de 5% nos pagadores em todo o portfólio.
O EBITDA ajustado totalizou US$ 370 milhões no quarto trimestre, com uma margem de 42%, e US$ 1 bilhão para o ano inteiro, com uma margem de 35%, enquanto a receita por pagador aumentou 7%, chegando a US$ 21, mesmo com a queda do total de pagadores para 14 milhões, sinalizando a resiliência dos preços compensando a contração dos usuários.
O foco estratégico está centrado na reconstrução da confiança e na melhoria da qualidade das correspondências por meio de ferramentas de verificação de IA e recursos de engajamento, e o CEO Spencer Rascoff declarou: "Em 2026, esperamos que as quedas de receita direta do Tinder sejam semelhantes às de 2025, à medida que continuamos a fazer alterações no produto para melhorar os resultados do usuário e impulsionar o crescimento sustentável de longo prazo, mas com compensações de receita de curto prazo".
A Hinge apresentou um crescimento de 26% na receita direta e um aumento de 17% no número de pagantes, chegando a quase 2 milhões, apoiado pela expansão geográfica na América Latina e pelo investimento planejado na Índia, compensando parcialmente o declínio de 8% no número de pagantes do Tinder e posicionando o portfólio para a estabilização da margem orientada pelo mix, próxima a 29%.
A alocação de capital reforçou os retornos para os acionistas com um aumento de dividendos para US$ 20 por trimestre anualizado a US$ 80 e 108% do fluxo de caixa livre aplicado em recompras e dividendos, enquanto a participação institucional de 94% e um P/L futuro próximo a 12x ressaltam a visão do mercado de que a estabilidade dos lucros, em vez da aceleração do crescimento, define o caso de investimento atual.
A US$ 30 por ação contra um valor modelado de US$ 39 em 2028 e uma orientação que implica uma receita praticamente estável em torno de US$ 3 bilhões para 2026, os investidores devem avaliar se um retorno anualizado de 9% compensa adequadamente o declínio do número de pagadores e as compensações de reinvestimento estratégico incorporadas na narrativa de redefinição.
O que o modelo diz sobre as ações da MTCH
O Match Group enfrenta tendências de desaceleração dos pagadores, com quedas de 5% e crescimento da receita desacelerando para 0,2% recentemente, enquanto as margens do EBITDA permanecem próximas de 36% e as margens do EBIT próximas de 25%, refletindo uma lucratividade estável, mas uma expansão orgânica limitada.
O modelo usa a premissa de mercado de crescimento de receita de 3,2%, a premissa de mercado de margens operacionais de 28,6% e a premissa de mercado de múltiplo de saída de 8x, produzindo um preço-alvo de US$ 39,45 em 2028, mesmo com o P/L futuro próximo de 8x e a EV futura para tendências de EBITDA entre 8x e 9x.
Esse preço-alvo representa um aumento total de 29,3% em relação aos US$ 30,50 e um retorno anualizado de 9,3%, apesar do crescimento normalizado do LPA esperado em torno de 11% e dos rendimentos do fluxo de caixa livre acima de 12%, que permanecem sólidos, mas não em aceleração.
O modelo sinaliza Sell porque um retorno anualizado de 9,3% de acordo com essas premissas de mercado, combinado com uma orientação de receita estável para 2026, próxima a US$ 3 bilhões, e a diminuição do número de pagadores, não justifica o risco patrimonial em relação a uma taxa mínima de 10%.
O retorno anualizado modelado de 9,3% permanece abaixo de uma taxa mínima de 10% para o patrimônio líquido, indicando uma valorização limitada do capital e enfatizando a preservação do capital em vez de um aumento significativo com base estritamente nas atuais premissas de mercado e no crescimento estável, porém modesto, dos lucros.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita de uma empresa, margens operacionais e múltiplo P/E, e calcula os retornos esperados da ação.
Aqui está o que usamos para as ações do Match Group:
1. Crescimento da receita: 3.2%
A receita das ações do Match Group cresceu 25% em 2021, desacelerou para 7% em 2022, 6% em 2023, 3% em 2024 e 0,2% em 2025, mostrando uma clara desaceleração em direção à maturidade.
A execução atual mostra quedas de 5% nos pagadores, enquanto a receita por pagador aumentou 7%, mantendo a receita total perto de US$ 3 bilhões e limitando a aceleração orgânica, apesar do crescimento de 26% da Hinge.
Para sustentar o crescimento de 3,2%, é necessário estabilizar o pagador e manter a disciplina de preços, enquanto a orientação fixa para 2026, próxima a US$ 3 bilhões, mostra que qualquer fraqueza do usuário limita rapidamente a expansão da linha superior.
Isso está acima do crescimento histórico de 1 ano de 0,2%, já que os preços compensam temporariamente a contração dos usuários, e a avaliação depende da estabilização e não da expansão renovada da escala.
2. Margens operacionais: 28,6%
As ações do Match Group apresentaram margens de EBIT de 29% em 2021, caíram para 16% em 2022, recuperaram-se para 27% em 2023 e, em seguida, estabeleceram-se perto de 25% em 2025, mostrando volatilidade em torno de redefinições de custos.
As margens do EBITDA ajustado mantiveram-se perto de 36% recentemente, enquanto o lucro operacional permaneceu perto de US$ 900 milhões em uma receita de US$ 3 bilhões, sugerindo que a disciplina de custos sustenta margens operacionais de 20%.
A manutenção de 28,6% requer eficiência de marketing estável e reinvestimento limitado nas mudanças de produto do Tinder, enquanto as quedas de pagadores e os gastos com IA criam uma pressão negativa se o engajamento estagnar.
Isso está acima da margem operacional de 23,7% em um ano, já que os recentes controles de custos normalizam os ganhos, e a expansão adicional depende da alavancagem sustentada de custos fixos sem contração de volume.
3. Múltiplo P/E de saída: 8,4x
Atualmente, as ações do Match Group são negociadas perto de 8x a 10x os lucros futuros, com o preço NTM para os lucros normalizados em torno de 8x a 9x, mostrando que o mercado já avalia a durabilidade moderada.
O múltiplo de saída de 8x capitaliza os lucros normalizados próximos a US$ 3 por ação, ao mesmo tempo em que pressupõe um crescimento de receita de 3,2% e margens de 28,6%, evitando a dependência da expansão do múltiplo para obter retornos.
A 8x, a avaliação pressupõe estabilidade dos lucros em vez de aceleração do crescimento, enquanto o desapontamento com as tendências dos pagadores comprimiria os múltiplos em direção a expectativas mais baixas de rendimento do fluxo de caixa livre, próximas a 12%.
Isso está abaixo da premissa de mercado de 8,4x do Preço NTM para Lucros Normalizados, já que o crescimento limitado da receita e a contração dos pagadores restringem o potencial de reavaliação e ancoram a avaliação na geração estável de caixa.
O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Os resultados das ações do Match Group até 2030 estão centrados na estabilização dos pagadores, na disciplina de preços e no controle de margens no Tinder e no Hinge.
- Caso baixo: se a erosão do pagador persistir e as mudanças no produto desacelerarem o engajamento, a receita crescerá 3,7% e as margens líquidas se manterão próximas a 23,5% → retorno anualizado de 3,7%.
- Caso médio: Com os preços estáveis e a expansão do Hinge compensando a pressão do Tinder, a receita cresce 4,2% e as margens líquidas atingem 25,2% → 8,3% de retorno anualizado.
- Caso alto: se as tendências dos pagadores se estabilizarem e a monetização melhorar em todas as regiões, a receita crescerá 4,6% e as margens líquidas se aproximarão de 26,7% → 12,4% de retorno anualizado.
Quanto as ações do Match Group podem subir daqui para frente?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que você precisa são três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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