Principais estatísticas das ações da Freeport-McMoRan
- Desempenho nos últimos seis meses: 47%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 28 a US$ 70
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 97
- Aumento implícito: 54%
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O que aconteceu?
As ações da Freeport-McMoRan subiram cerca de 47% nos últimos 6 meses, chegando a US$ 62,84 por ação, à medida que os preços do cobre se fortaleceram e os investidores se posicionaram para melhorar a produção e o fluxo de caixa até 2026. As ações avançaram de forma constante junto com o aumento dos preços das commodities e a visibilidade mais clara da recuperação operacional da empresa.
As ações subiram principalmente porque os preços do cobre se fortaleceram substancialmente e a administração apresentou resultados financeiros que demonstraram uma forte alavancagem operacional.
Em 2025, a média do cobre na LME foi de US$ 4,51 por libra e recentemente foi negociado cerca de 30% acima dessa média, aumentando diretamente as expectativas de receita e fluxo de caixa.
A administração relatou um EBITDA ajustado de quase US$ 10 bilhões para 2025 e custos líquidos de caixa unitários consolidados de US$ 1,65 por libra, enquanto o lucro operacional dos EUA no quarto trimestre foi 3,5 vezes maior do que no trimestre do ano anterior, mostrando a rapidez com que os preços mais altos do cobre se traduzem em crescimento dos lucros.
A atividade dos analistas e os fluxos institucionais reforçaram a alta. O BNP Paribas Exane elevou seu preço-alvo de US$ 56 para US$ 75 e manteve a classificação "Outperform", sinalizando uma convicção mais forte no poder de ganhos de longo prazo.
O Public Sector Pension Investment Board aumentou sua participação em 635,3%, para 801.584 ações avaliadas em US$ 31,44 milhões, enquanto o State of New Jersey Common Pension Fund D aumentou sua posição em 6,4%, para 508.117 ações no valor de US$ 19,93 milhões.
A propriedade institucional agora está próxima de 80,8%, refletindo a ampla confiança no ciclo do cobre.
Apesar das vendas internas do Presidente Richard Adkerson, que vendeu 248.031 ações a US$ 62,80 e 152.960 ações a US$ 64,65, e do vice-presidente executivo Douglas Currault II, que vendeu 75.000 ações a US$ 64,52, as ações continuaram subindo.
Os investidores pareciam estar concentrados nos fundamentos do cobre e no aumento da produção em Grasberg, em vez de se concentrarem em ajustes de portfólio por parte de pessoas de dentro.
A Freeport-McMoRan está subvalorizada?
De acordo com as premissas de avaliação, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 10,4%
- Margens operacionais: 40.4%
- Múltiplo P/E de saída: 22,8x
O crescimento da receita é sustentado pela retomada gradual em Grasberg, onde a administração espera que 85% da produção distrital seja restaurada na segunda metade de 2026, juntamente com o aumento da produção de lixiviação nos EUA para 300 milhões de libras em 2026.
As projeções da empresa mostram que a receita aumentará de US$ 25.915 milhões em 2025 para US$ 33.310 milhões em 2027, refletindo volumes mais altos de cobre e condições de fornecimento global restritas.
Os fundamentos do mercado de cobre permanecem construtivos. A eletrificação, os data centers de IA, a energia renovável e a modernização da rede continuam impulsionando o crescimento da demanda estrutural, enquanto a oferta de novas minas permanece restrita.
Como os lucros são altamente sensíveis ao preço do cobre, a força sustentada do preço pode expandir substancialmente o fluxo de caixa.
A expansão da margem continua sendo fundamental para a história. As margens brutas dos últimos doze meses são de 37,1% e as margens EBIT são de 25,1%, o que significa que os ganhos incrementais do preço do cobre fluem desproporcionalmente para a receita operacional.
Os resultados do quarto trimestre da empresa demonstraram claramente essa alavancagem, com o lucro operacional dos EUA aumentando 3,5 vezes em relação ao ano anterior.
A Freeport mantém sua flexibilidade financeira. A dívida líquida é de US$ 6.668 milhões, com dívida líquida em relação ao EBITDA de 0,72x, proporcionando capacidade para financiar iniciativas de crescimento, como a expansão de Bagdad e a inovação contínua de lixiviação, mantendo o retorno para os acionistas.
Com base nesses dados, o modelo de avaliação estima um preço-alvo de US$ 97, o que implica um aumento total de 54% ao longo de aproximadamente 2,9 anos e um retorno anualizado de 16%.
Com ações a US$ 62,84, a Freeport-McMoRan parece subvalorizada, com desempenho até 2026 provavelmente impulsionado pela força do preço do cobre, execução do aumento da produção e alavancagem operacional sustentada.
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