Principais estatísticas das ações da lululemon
- Desempenho da semana passada: -6,5%
- Intervalo de 52 semanas: $129 a $340
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 156
- Aumento implícito: 20,9% em 2,7 anos
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O que aconteceu?
lululemon athletica (LULU) caiu cerca de 6,5% na última semana. As ações agora estão sendo negociadas perto de sua mínima de 52 semanas, de US$ 129. No último ano, as ações perderam mais de 50% em relação à alta de US$ 340 em 52 semanas. Portanto, cada manchete de liderança tem um peso enorme para os investidores neste momento.
O maior catalisador foi o fato de a Lululemon ter nomeado Heidi O'Neill como sua próxima CEO. O'Neill é uma ex-executiva sênior da Nike. Mas o mercado reagiu negativamente, e as ações caíram drasticamente com o anúncio. Muitos analistas questionaram se o histórico da Nike seria a escolha certa para o modelo de marca da Lululemon, voltado para a comunidade e inspirado na ioga.
O fundador Chip Wilson levantou publicamente dúvidas sobre a escolha do CEO. Ele está lutando por procuração para conquistar três assentos no conselho e está pressionando pela desclassificação do conselho antes da reunião anual. A Elliott Investment Management também criou uma participação de mais de US$ 1 bilhão na Lululemon no final de 2025. Portanto, a pressão sobre a governança vinda de várias direções é agora uma parte determinante da história da LULU.
Apesar da turbulência na liderança, os resultados comerciais se mantiveram. A receita do quarto trimestre, de US$ 3,6 bilhões, superou a estimativa de Wall Street de US$ 3,58 bilhões. A empresa também atingiu um marco ao abrir sua 100ª loja na região da EMEA. No futuro, o resultado da reunião anual e os primeiros movimentos estratégicos de O'Neill serão os próximos grandes catalisadores das ações da LULU.
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As ações da Lululemon estão subvalorizadas?
De acordo com as premissas do modelo de avaliação realizadas até 31/12/28, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 4,3%
- Margens operacionais: 17.4%
- Múltiplo P/E de saída: 10,5x
Com base nesses dados, o modelo estima um preço-alvo de US$ 156, o que implica um aumento total de 20,9% em relação ao preço atual das ações e um retorno anualizado de 7,1% nos próximos 2,7 anos.
Um retorno anual de 7,1% está abaixo do limite de 10% que normalmente define uma oportunidade de investimento atraente. Mas a LULU está sendo negociada perto de sua mínima de 52 semanas, de US$ 129, e alguns investidores veem uma margem de segurança nos preços atuais para aqueles dispostos a se manter durante a transição de liderança.
O crescimento da receita de 4,3% reflete uma desaceleração significativa em relação à era anterior de crescimento da Lululemon. O CAGR da receita histórica de cinco anos foi superior a 20%, portanto, os preços do modelo estão em um grande declínio à medida que a concorrência se intensifica nas roupas esportivas premium. A China tornou-se um importante impulsionador da receita, gerando mais de US$ 1 bilhão somente no quarto trimestre, mas a incerteza macroeconômica na região acrescenta um risco significativo à perspectiva.
Um P/L de saída de 10,5x é um desconto acentuado em relação à faixa histórica de negociação da Lululemon. As ações passaram a maior parte da última década sendo negociadas entre 29x e 34x os lucros, de modo que o modelo implica uma compressão significativa do múltiplo à medida que o crescimento se desacelera. A meta de consenso de Wall Street, próxima a US$ 181, é mais otimista do que a estimativa do modelo, mas essas metas dos analistas podem não refletir totalmente o risco atual de liderança e o ritmo de compressão das margens.
O que está impulsionando as ações da LULU para o futuro?
A assembleia anual de acionistas é o catalisador de curto prazo mais imediato. Chip Wilson está disputando três assentos no conselho, e o resultado poderá reformular a governança e a direção estratégica. Portanto, o resultado da votação provavelmente provocará uma reação significativa do mercado em qualquer direção.
A nova CEO, Heidi O'Neill, enfrentará um intenso escrutínio inicial tanto dos investidores quanto do fundador. Seu histórico na Nike traz para a Lululemon uma marca de grande escala e experiência em varejo global. Mas os investidores querem ver seu plano específico para proteger a identidade da Lululemon e reacelerar o crescimento da receita. Uma forte apresentação estratégica inicial seria um sinal positivo fundamental para as ações.
A expansão internacional continua sendo um importante fator de crescimento, apesar de todo o ruído da liderança. A 100ª loja da Lululemon na EMEA sinaliza que a marca ainda está se expandindo globalmente. A receita da China ultrapassou US$ 1 bilhão em um único trimestre, e a empresa também mudou seu Centro de Educação de Hóspedes da América do Norte para um modelo de equipe em tempo integral. Portanto, as melhorias operacionais ainda estão ocorrendo, mesmo enquanto a luta pela governança se desenrola.
Os resultados do primeiro trimestre de 2027 são esperados para 4 de junho de 2026. Esse será o primeiro grande relatório financeiro sob a nova estrutura de liderança. Os investidores se concentrarão nas tendências de crescimento da receita, na direção da margem e em qualquer comentário inicial de O'Neill. Como a LULU já está perto de sua mínima de 52 semanas, um relatório sólido de junho poderia ser um catalisador significativo para uma recuperação.
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