Principais estatísticas das ações do Lucid Group
- Faixa de 52 semanas: US$ 4,47 – US$ 33,70
- Preço atual: US$ 5,02
- Preço-alvo médio do mercado: US$ 8,40
- Preço-alvo máximo do mercado: US$ 17,00
- TAR anualizada: N/A
O panorama em torno do Lucid Group (LCID) mudou a tal ponto que é realmente difícil avaliar as ações usando modelos tradicionais.
Há um ano, essa era uma empresa de veículos elétricos de luxo tentando crescer. Hoje, ela está sendo avaliada quase que exclusivamente com base na força de sua parceria de robotáxis com a Uber, com o negócio subjacente de veículos elétricos funcionando principalmente como prova de que os veículos funcionam.
Se essa interpretação é justa ou otimista depende muito de quão a sério você leva o que a Uber se comprometeu a fazer.
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O que aconteceu com o Lucid Group em 2026
A Lucid começou o ano como uma história de veículos elétricos de luxo, com uma linha de produtos em expansão e um ritmo de produção em ascensão.
Ela encerrou o primeiro trimestre com uma imagem diferente: uma empresa cujas ambições em veículos autônomos estão superando seu negócio de consumo, apoiada por um fundo soberano e agora por um investimento da Uber no valor total de US$ 500 milhões.
A receita cresceu 20% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 282,5 milhões no primeiro trimestre, o que representa um avanço real. A produção saltou 149%, para 5.500 veículos. As entregas, no entanto, permaneceram estáveis em 3.093, prejudicadas por um problema com um fornecedor de assentos que afetou os volumes do Lucid Gravity em fevereiro.
A diferença entre o que a Lucid está fabricando e o que está efetivamente entregando aos clientes é uma das ilustrações mais claras da situação atual da empresa.
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O acordo com a Uber e o que ele realmente significa
Em abril, a Lucid e a Uber ampliaram sua parceria de robotáxis de 20.000 veículos para pelo menos 35.000, abrangendo o SUV Lucid Gravity e a futura plataforma Midsize. A Uber aumentou seu investimento total na Lucid para US$ 500 milhões e agora detém uma participação passiva de aproximadamente 11,5% na empresa.
A Nuro, parceira da Uber no programa de direção autônoma, recebeu em abril a licença do DMV da Califórnia para testes sem motorista e já iniciou os testes com funcionários na plataforma.
O lançamento comercial está previsto para o final de 2026. Se esse cronograma for mantido, a Lucid se tornará uma fornecedora em grande escala para uma das maiores redes de transporte autônomo do mundo. Esse é um negócio genuinamente diferente da venda direta de sedãs de US$ 70.000 aos consumidores, razão pela qual alguns analistas continuam otimistas em relação às ações, mesmo com os números básicos dos veículos elétricos tendo decepcionado.
O novo CEO, Silvio Napoli, ex-presidente e CEO do Grupo Schindler, foi contratado especificamente para conduzir a execução e a disciplina de custos exigidas por uma transição dessa magnitude.
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O negócio principal ainda está profundamente no vermelho
Nada disso muda a realidade financeira no curto prazo. A margem bruta da Lucid no primeiro trimestre foi negativa em 110%, o que significa que a empresa gastou mais do que o dobro do que arrecadou com o custo de fabricação de cada veículo. O prejuízo líquido no trimestre foi de US$ 1,03 bilhão. O fluxo de caixa livre foi negativo de US$ 1,44 bilhão. Não se trata de erros de arredondamento.
O gráfico do lucro por ação (EPS) contextualiza a trajetória. Os prejuízos normalizados chegaram a -US$ 49,97 por ação em 2021 e vêm diminuindo de forma constante, atingindo -US$ 10,09 por ação em 2025. O consenso projeta que a melhora continue, com as perdas diminuindo para cerca de -US$ 8 em 2026, -US$ 5 em 2027 e se aproximando de -US$ 1 até 2030.
Essa é uma curva de melhora legítima, mas requer que a expansão dos robotáxis realmente se concretize. Sem receitas da frota em escala, o caminho para qualquer coisa que se assemelhe à lucratividade não se sustenta.
A Lucid encerrou o trimestre com US$ 3,2 bilhões em liquidez e, em uma base pro forma, incluindo a captação de capital de abril, esse valor teria sido de US$ 4,7 bilhões. Essa reserva de caixa se estende até o segundo semestre de 2027, o que dá à empresa tempo suficiente para comprovar o sucesso do lançamento comercial com a Uber antes que precise voltar aos mercados.
O que dizem as metas do mercado
A visão do mercado sobre a Lucid vem apontando em uma única direção há mais de um ano.
A meta média dos analistas caiu de US$ 24,25 em março de 2025 para US$ 8,40 atualmente, acompanhando a queda das ações quase que na mesma proporção. Dos 10 analistas que atualmente cobrem a empresa, 1 recomenda “comprar”, 8 recomendam “manter” e 2 recomendam “desempenho inferior” ou “vender”.
Mesmo com o preço atual deprimido de US$ 5,02, a meta média implica um potencial de alta de cerca de 67%. A meta mais alta, de US$ 17,00, sugere que alguns analistas enxergam um cenário em que a tese dos táxis autônomos se concretiza e as ações se recuperam significativamente. A meta mais baixa, de US$ 5,00, representa essencialmente uma estabilidade em relação ao preço atual.
O Morgan Stanley mudou recentemente sua recomendação de “Venda” para “Manter”, citando um perfil de risco-recompensa mais equilibrado e destacando o potencial da Lucid no que a empresa chamou de “tema da IA incorporada”, ligado a veículos autônomos e com forte presença de software.
A TD Cowen seguiu na direção oposta em relação ao seu preço-alvo, reduzindo-o de US$ 10 para US$ 7, mantendo a recomendação “Manter” após a receita do primeiro trimestre ter ficado abaixo das expectativas.
Você deve investir na Lucid Group, Inc.?
A Lucid Group é uma aposta especulativa, e os números deixam isso bem claro. A empresa está longe da lucratividade, queima caixa a um ritmo significativo e possui um negócio de veículos elétricos para consumidores que continua a dar prejuízo a cada veículo vendido.
O que ela possui, porém, é um programa confiável de veículos autônomos, apoiado pelo capital e pelo compromisso de compra da Uber, um novo CEO com histórico de expansão de negócios complexos de manufatura e liquidez suficiente para chegar ao lançamento comercial dos robotáxis.
A questão é se esse lançamento realmente ocorrerá dentro do prazo e no volume que justifique a tese de investimento.
Se isso acontecer, a Lucid se tornará um tipo diferente de empresa até 2027. Caso contrário, os prejuízos continuarão, e as ações terão suporte limitado aos preços atuais. Este caso se enquadra na categoria de “alta convicção” ou “nada”. Não há muito meio-termo aqui.
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