Principais conclusões sobre as ações da Synopsys
- A Synopsys registrou receita no segundo trimestre do ano fiscal de 2026 de US$ 2,276 bilhões, um aumento de 42% em relação ao mesmo período do ano anterior, superando as projeções em relação à receita, margem operacional e lucro por ação.
- A margem operacional GAAP recuou para 10% no segundo trimestre do ano fiscal de 2026, pressionada por despesas operacionais totais de US$ 1,66 bilhão contra um lucro bruto de US$ 1,89 bilhão.
- O modelo da TIKR avalia a Synopsys em aproximadamente US$ 813 até outubro de 2030, o que implica um retorno total de cerca de 81% em relação ao preço atual de US$ 448.
Synopsys eleva previsão para o ano inteiro, à medida que a integração com a Ansys impulsiona aumento na receita impulsionado pela IA
A Synopsys, Inc. (SNPS) divulgou receita de US$ 2,276 bilhões no 2º trimestre do ano fiscal de 2026 após sua teleconferência de resultados em maio, superando sua própria previsão e elevando as metas para o ano inteiro em relação à receita, margem operacional, lucro por ação ajustado e fluxo de caixa livre.
A empresa é a principal fornecedora de software de automação de projeto eletrônico (EDA), IP de interface e ferramentas de simulação multifísica — a pilha de engenharia fundamental sem a qual projetistas de semicondutores e desenvolvedores de infraestrutura de IA não podem operar.
A receita cresceu 42% em relação ao mesmo período do ano anterior, impulsionada pela atividade sustentada de projeto de chips relacionados à IA e pelos primeiros períodos completos de contribuição consolidada da Ansys, empresa de simulação multifísica adquirida pela Synopsys em meados do ano fiscal de 2025.
O CEO Sassine Ghazi descreveu o cenário de demanda em termos diretos: “EDA, IP e simulação multifísica emergiram como capacidades essenciais na cadeia de suprimentos de IA.”
Nesse trimestre, o segmento de Automação de Projeto (que inclui a Ansys) registrou receita de aproximadamente US$ 1,822 bilhão, com a verificação assistida por hardware citada como o principal motor de crescimento, juntamente com a demanda das hiperescaladoras por suporte ao projeto de aceleradores de IA.
O segmento de Design IP registrou receita de US$ 454 milhões, uma queda de 6% em relação ao mesmo período do ano anterior, mas a administração confirmou que o primeiro trimestre foi o ponto mais baixo do segmento, com expectativa de melhora sequencial a cada trimestre até o final do ano fiscal.
A Synopsys também anunciou um acordo de cooperação com o investidor ativista Elliott Management e nomeou Jesse Cohn, da Elliott, para seu conselho administrativo, uma medida que a administração apresentou como alinhada à mesma agenda de expansão da margem operacional e captura de valor já em andamento.
Olhando para o futuro, a empresa elevou sua previsão de receita para o ano inteiro para uma faixa centrada em torno de US$ 9,665 bilhões e aumentou sua meta de margem operacional não GAAP para aproximadamente 41% no ponto médio.
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A margem bruta da Synopsys se mantém em 83%, enquanto a margem operacional GAAP absorve os custos de integração da Ansys
A Synopsys apresentou uma margem bruta de 83% no 2º trimestre do ano fiscal de 2026, o melhor resultado de margem bruta entre os dados da demonstração de resultados dos últimos oito trimestres fornecidos.
Essa solidez da margem bruta reflete a qualidade subjacente do software e do modelo de licenciamento de propriedade intelectual: a receita cresceu drasticamente com a Ansys, mas o custo dos produtos vendidos praticamente não se alterou em termos de dólares.
As despesas operacionais totais atingiram US$ 1,66 bilhão no segundo trimestre, absorvendo despesas de vendas, gerais e administrativas (SG&A) de US$ 550 milhões e despesas com pesquisa e desenvolvimento (P&D) de US$ 700 milhões — duas linhas de custo que se expandiram acentuadamente à medida que a Synopsys integrava a força de trabalho e a organização de entrada no mercado da Ansys.
A diferença entre a margem bruta e a margem operacional GAAP ilustra diretamente o processo de integração: a margem bruta ficou em 83%, enquanto a margem operacional atingiu 10%, uma compressão de mais de 70 pontos percentuais atribuível quase inteiramente à base de despesas operacionais.
O lucro operacional de US$ 0,24 bilhão no segundo trimestre marca o nível absoluto mais baixo no período de oito trimestres analisado, mas a tendência já está mudando.
O principal sinal de alavancagem operacional está na trajetória sequencial: a margem operacional passou de 5% no 2º trimestre do ano fiscal de 2025 para 13% no 3º trimestre do ano fiscal de 2025, depois se comprimiu novamente no 2º trimestre do ano fiscal de 2026 à medida que os custos de integração se aceleraram, mas a administração afirmou que a realização das sinergias estaria aproximadamente na metade do caminho até o final do ano fiscal.
Enquanto isso, a receita cresceu 42% em relação ao mesmo período do ano anterior, enquanto a administração projetou que as despesas operacionais totais não GAAP ficariam mais baixas no ponto médio, exatamente a dinâmica que antecede a inflexão da margem operacional.
A Synopsys supera a Cadence em margem bruta no trimestre mais recente, mas a Cadence mantém a vantagem há dois anos
A Cadence Design Systems (CDNS) registrou uma margem bruta de 85% no último trimestre, ficando aproximadamente 2 pontos percentuais acima dos 83% da Synopsys ao longo de um período consistente de dois anos.
A Synopsys reduziu significativamente essa diferença: sua margem bruta atingiu 84% no terceiro trimestre do ano fiscal de 2026, o valor mais alto no período de oito trimestres analisado, enquanto o número mais recente da Cadence, de 85%, representa um ligeiro recuo em relação ao seu pico de 87%.
Enquanto isso, a Keysight Technologies (KEYS) opera em um patamar estruturalmente diferente, com a margem bruta mantendo-se em uma faixa centrada em torno de 63% ao longo do mesmo período, confirmando que a comparação entre a Synopsys e a Cadence é a mais relevante para avaliar a qualidade da margem bruta no modelo de software.
A aquisição da Ansys trouxe receitas de hardware e de canais de distribuição que apresentam margem bruta inferior à do software puro, o que explica por que a taxa combinada da Synopsys ainda não convergiu com a da Cadence, apesar da economia subjacente do software ser comparável.
As ações da Synopsys estão subvalorizadas? A meta de US$ 813 da TIKR aponta para um potencial de alta de 81% caso a alavancagem operacional se concretize
O modelo da TIKR avalia a Synopsys em aproximadamente US$ 813 até outubro de 2030, o que implica um retorno total de cerca de 81% em relação ao preço atual de US$ 448, ou aproximadamente 15% ao ano.
A credibilidade dessa meta depende de um mecanismo já visível na demonstração de resultados: a margem bruta se mantendo em 83%, enquanto o impacto negativo das despesas operacionais da Ansys diminui à medida que as sinergias são concretizadas.
A administração indicou explicitamente que a margem operacional não GAAP ficaria em aproximadamente 41% no ponto médio do ano, um passo em direção à meta na faixa dos 40% que o CEO citou como destino de longo prazo.
Se as despesas operacionais continuarem diminuindo como porcentagem da receita, enquanto a margem bruta se mantiver nos níveis atuais, o lucro operacional crescerá a uma taxa que sustenta o potencial de ganhos que a meta da TIKR implica.
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O que a Synopsys disse sobre a recuperação de seu negócio de IP?
A administração confirmou que o primeiro trimestre foi o ponto mais baixo do segmento de IP de Design, com um crescimento sequencial da receita de 12% registrado no segundo trimestre e uma melhora sequencial adicional prometida para todos os trimestres restantes do ano fiscal de 2026.
