Principais conclusões sobre as ações da Capital One
- A receita líquida de juros atingiu US$ 12,15 bilhões no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 52% em relação ao mesmo período do ano anterior.
- As margens de EBIT aumentaram para 44% no trimestre, ante 41% no mesmo período do ano anterior.
- O lucro por ação ajustado ficou em US$ 4,42, um aumento de 9% em relação ao mesmo período do ano anterior, com base nos dados divulgados.
- O modelo da TIKR avalia a Capital One em aproximadamente US$ 335 até dezembro de 2030, o que implica um retorno total de cerca de 67% em relação ao preço atual.
Capital One e Discover registram salto de 52% na receita. A integração já está dando resultado
A Capital One Financial Corporation (COF) divulgou os resultados do primeiro trimestre de 2026, que revelaram uma empresa já absorvendo a escala financeira de sua aquisição transformadora da Discover Financial, com a receita líquida de juros subindo 52% em relação ao mesmo período do ano anterior, para US$ 12,15 bilhões.
A Capital One é uma das maiores emissoras de cartões de crédito e instituições de crédito ao consumidor dos Estados Unidos, operando agora sua própria rede global de pagamentos após adquirir a Discover Financial em meados de 2025.
A integração da Discover impulsionou o salto na receita total, mas o CEO Richard Fairbank deixou claro que o negócio subjacente de cartões da marca Capital One também está crescendo de forma independente.
“O crescimento do volume de compras no trimestre, em relação ao mesmo período do ano anterior, foi de 40%, impulsionado principalmente pela adição do volume de compras da Discover, bem como pelo forte crescimento contínuo em nosso segmento de grandes gastadores”, disse Fairbank na teleconferência sobre os resultados do primeiro trimestre.
Excluindo a Discover, o crescimento do volume de compras em relação ao mesmo período do ano anterior foi de 8%, e a receita do setor de banco de varejo aumentou 37%, também impulsionada pelos depósitos da Discover e pelo crescimento dos empréstimos para compra de automóveis.
A empresa concluiu a conversão de todos os clientes de cartões de débito da Capital One para a rede Discover durante o trimestre, captando a primeira parcela do que a administração projeta como US$ 2,5 bilhões em sinergias totais.
Fairbank também revelou que a Capital One concluiu a aquisição da Brex, uma plataforma de cartões corporativos e gestão de despesas, por aproximadamente US$ 4,5 bilhões em abril, adicionando um novo vetor de crescimento em pagamentos comerciais além da integração com a Discover.
O desempenho de crédito melhorou em relação ao mesmo período do ano anterior, com a taxa de baixa contábil de cartões domésticos caindo 109 pontos-base em comparação com o primeiro trimestre de 2025, enquanto a inadimplência diminuiu 55 pontos-base em relação ao mesmo período do ano anterior.
A empresa mantém um índice de capital CET1 de 14,4% e recomprou US$ 2,5 bilhões em ações durante o trimestre, sinalizando confiança na solidez do balanço patrimonial, mesmo com a continuidade dos gastos com integração.
Receita líquida de juros da COF cresce 52%: o motor de receita está à frente do cronograma de sinergias de custos
A receita líquida de juros cresceu para US$ 12,15 bilhões no primeiro trimestre de 2026, representando um aumento de 52% em relação ao mesmo período do ano anterior, à medida que a aquisição da Discover redefiniu a base de receita da empresa combinada.
A inflexão na receita é real, mas a provisão para perdas com empréstimos atingiu US$ 4,07 bilhões no trimestre, refletindo tanto a maior carteira combinada quanto a postura conservadora da administração em relação às reservas em meio à incerteza geopolítica.
O EBIT atingiu US$ 6,77 bilhões no trimestre, o que significa que a empresa está gerando lucros operacionais substanciais mesmo antes que as sinergias de despesas decorrentes da conversão tecnológica da Discover se concretizem.
As margens de EBIT atingiram 44%, ante 41% no ano anterior, um sinal de que a alavancagem operacional já está presente na entidade combinada, apesar dos elevados gastos com integração e marketing.
A receita não relacionada a juros também se manteve em US$ 3,09 bilhões no trimestre, proporcionando uma reserva estável de receita ao lado do fluxo de receita proveniente dos juros líquidos.
As sinergias de custos, que a administração projeta que totalizarão US$ 2,5 bilhões anualmente, estão concentradas para 2027, quando a conversão da plataforma tecnológica da Discover for concluída — o que significa que a demonstração de resultados já apresenta margens elevadas antes mesmo que o impulso das sinergias se manifeste plenamente.
Crescimento da receita líquida de juros da Capital One Financial em 70% deixa o JPM e o BAC na casa dos dígitos únicos
A receita líquida de juros da Capital One cresceu aproximadamente 70% em relação ao mesmo período do ano anterior no primeiro trimestre de 2026, enquanto o JPMorgan Chase (JPM) registrou um crescimento de cerca de 9% no mesmo trimestre.
O Bank of America (BAC) acompanhou o JPMorgan quase exatamente, também registrando um crescimento da receita líquida de juros de cerca de 9% em relação ao mesmo período do ano anterior, confirmando que a taxa de crescimento da COF é impulsionada pela aquisição, e não por um impulso do setor.
A diferença de 60 pontos percentuais entre a Capital One e os dois megabancos concorrentes reflete a consolidação da Discover, que reajustou a base de receita, e não uma aceleração orgânica que se comprimirá quando o efeito de base se normalizar em 2027.
As ações da Capital One estão subvalorizadas em 2026? A meta de US$ 335 da TIKR diz que sim, se as sinergias se concretizarem
O modelo da TIKR avalia a Capital One em aproximadamente US$ 335 até dezembro de 2030, o que implica um retorno total de cerca de 67% em relação ao preço atual de US$ 201, ou aproximadamente 12% ao ano.
O argumento para atingir essa meta baseia-se na trajetória da demonstração de resultados já visível: a receita líquida de juros cresceu drasticamente por meio da integração com a Discover, e as margens de EBIT já estão se expandindo antes mesmo que o pacote de sinergias de US$ 2,5 bilhões se concretize.
A conversão da plataforma tecnológica da Discover, com conclusão prevista para o primeiro semestre de 2027, é a única variável que a demonstração de resultados ainda não pode refletir — e aquela que o mercado está descontando de forma mais agressiva no preço atual das ações.
Se a integração tecnológica for concluída dentro do prazo e a taxa de sinergia de despesas começar a refletir-se na demonstração de resultados em 2027, o potencial de lucros da franquia combinada sugere que a avaliação atual subestima significativamente o que a demonstração de resultados da Capital One já é capaz de produzir.
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A Capital One paga dividendos?
A Capital One aumentou seu dividendo trimestral de US$ 0,60 para US$ 0,80 por ação no 4º trimestre de 2025, um aumento de 33% que se manteve até o 1º trimestre de 2026, agregando retorno de renda à tese de valorização decorrente da integração.
