Principais Conclusões
- A ação da Intel subiu 120,8% desde o início de janeiro e fechou a $86,96 em 23 de outubro. A maior parte desse ganho veio em abril, quando um resultado do primeiro trimestre acima das expectativas impulsionou um salto de 23,60% em um único dia.
- A média dos preços-alvo da Wall Street, de $117,14, está 34,7% acima do fechamento.
- Os analistas esperam um EPS normalizado de $1,53 este ano, ante $0,42 em 2025.
- A Intel divulga seus resultados em 29 de outubro, com a receita do terceiro trimestre projetada entre $15,8 bilhões e $16,8 bilhões.
Intel (INTC) subiu 120,8% desde o início de janeiro, fechando a $86,96 em 23 de outubro. A maior parte dessa escalada veio em abril, quando um resultado do primeiro trimestre acima das expectativas entregou à ação seu maior ganho em um único dia em quase quatro décadas.
Os seis meses desde então têm sido uma luta para mantê-la. A ação da Intel atingiu o pico logo acima de $140 no final de junho. Em seguida, cedeu terreno após um aumento nos gastos de capital, uma oferta de ações de $20 bilhões e duas vendas maciças de chips em outubro. Enquanto isso, a média dos preços-alvo da Wall Street não caiu nada.
Abril Transformou a Ação da Intel em um Investimento Diferente
A Intel encerrou o primeiro trimestre a $44,13, após subir brevemente acima de $54 em janeiro. O primeiro choque veio em 1º de abril, quando a Intel concordou em recomprar a participação de 49% em sua joint venture de fábrica na Irlanda da Apollo Global Management (APO) por $14,2 bilhões. A ação saltou 9% naquele dia.
Três semanas depois, o CEO da Tesla (TSLA), Elon Musk, disse na conferência da Tesla em 22 de abril que planejava usar o processo 14A da Intel para o Terafab, o projeto de fabricação de chips ligado à Tesla e à SpaceX (SPCX).
Depois vieram os números. O relatório do primeiro trimestre da Intel em 23 de abril mostrou receita de $13,58 bilhões contra os $12,42 bilhões esperados pelos analistas, um resultado 9,3% acima das expectativas segundo meus cálculos. O EPS ajustado ficou em $0,29 contra $0,01. A ação da Intel subiu 23,60% em 24 de abril, seu melhor dia em quase quatro décadas.
Por que a Ação da Intel Não Conseguiu Segurar os $140
A alta levou a ação da Intel acima de $140 no final de junho. Julho desfez muito disso. Em 7 de julho, a ação caiu $11,81 para $110,39 em uma venda maciça do setor de chips que tinha pouco a ver com o próprio negócio da Intel, uma queda de 9,7% segundo meus cálculos.
O relatório de 23 de julho deveria ter ajudado. A receita atingiu $16,13 bilhões contra um consenso de $14,42 bilhões, e o EPS ajustado de $0,42 dobrou a estimativa de $0,21. A Intel projetou a receita do terceiro trimestre entre $15,8 bilhões e $16,8 bilhões. No comunicado do segundo trimestre, o CFO David Zinsner disse que a Intel entregou "um forte segundo trimestre, superando nossa orientação financeira com demanda robusta e execução aprimorada".
Ele também elevou os gastos de capital de 2026 para $20 bilhões, ante $18 bilhões, e disse em uma entrevista que os gastos seriam "significativamente maiores" em 2027. A ação da Intel caiu 7,89% para $92,32 no dia seguinte.
Então a Intel pediu ao mercado que ajudasse a pagar pela expansão. Em 10 de agosto, ela lançou sua primeira oferta pública de ações desde o IPO em 1971. Um dia depois, precificou 210.526.315 ações a $95 para captar $20 bilhões, acima dos $15 bilhões inicialmente anunciados. No final de agosto, a ação estava de volta aos $80 e poucos.
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A Recuperação da Ação da Intel em Setembro Não Durou
Setembro virou o gráfico novamente. A ação da Intel ganhou 34,3% no mês e encerrou setembro a $120. O maior dia foi 21 de setembro, quando saltou 12,1% para $121,78. Naquele dia, o novo aplicativo de agente de IA Muse da Meta Platforms (META) desencadeou uma alta nas fabricantes de CPUs, que a Bloomberg vinculou a apostas de que os agentes de IA precisam de mais processadores de propósito geral.
Outubro recuperou a maior parte disso. Em 8 de outubro, a ação da Intel fechou a $107,08, queda de 5,34%, em uma venda maciça de chips ligada a um relatório do Financial Times questionando a receita da OpenAI. Em 22 de outubro, a Intel estava entre as fabricantes de chips que caíram mais de 8% após os relatórios trimestrais da Meta e da Lam Research (LRCX). A Reuters disse que esses relatórios acenderam novos temores sobre os gastos com IA. O Philadelphia Semiconductor Index caiu 6,7% naquele dia.
Em seu fechamento de 23 de outubro de $86,96, a ação da Intel estava 18,8% abaixo de seu fechamento de 8 de outubro, segundo meus cálculos, e abaixo dos $95 pagos pelos compradores na oferta de agosto.
A Wall Street Não Seguiu a Queda da Ação da Intel
O preço-alvo médio é de $117,14, 34,7% acima do fechamento de 23 de outubro, segundo meus cálculos, e logo abaixo de sua máxima de três anos de $118,05. Em sua mínima de três anos em meados de 2025, a média estava em $21,29, então os analistas a elevaram mais de cinco vezes. A lacuna se abriu porque a ação caiu enquanto os alvos se mantiveram.
As estimativas de lucro explicam a paciência. Os analistas esperam um EPS normalizado de $1,53 este ano, ante $0,42 em 2025, depois $2,11 em 2027 e $3,09 em 2028. A $86,96, a ação da Intel negocia a 56,8x a estimativa deste ano e 28,1x a figura de 2028, segundo meus cálculos. Ainda é um múltiplo de crescimento, e depende dos números de 2028 chegarem a tempo.
O que a Ação da Intel Precisa em 29 de Outubro
A Intel divulga os resultados do terceiro trimestre após o fechamento em 29 de outubro, no que a Reuters chamou de semana mais movimentada da temporada de resultados. A Intel projetou receita entre $15,8 bilhões e $16,8 bilhões e EPS ajustado de $0,38. Um resultado próximo do topo dessa faixa mantém a estimativa de $1,53 deste ano ao alcance.
O número que eu observaria mais de perto é o plano de gastos de capital para 2027. Zinsner já disse que será "significativamente maior". Após uma oferta de ações de $20 bilhões, um número grande sem nova receita de clientes anexada levantaria a mesma preocupação que esteve por trás da queda de 24 de julho. Um plano de gastos que deixe a estimativa de $3,09 para 2028 intacta dá à média de $117,14 algo em que se apoiar.
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