O que é o índice de pagamento de dividendos?
O índice de pagamento de dividendos é uma métrica financeira que mostra quanto dos lucros de uma empresa é distribuído aos acionistas na forma de dividendos.
Esse índice é particularmente importante para os investidores em dividendos porque ajuda a mostrar se a empresa pode continuar a pagar e aumentar seus dividendos.
É melhor para uma ação com dividendos ter um índice de pagamento baixo, pois isso mostra que a empresa paga apenas uma pequena parte de seus lucros como dividendos.
Um índice de payout elevado pode se tornar arriscado com o tempo, pois indica que uma parte significativa dos lucros de uma empresa é paga aos acionistas como dividendos, o que pode se tornar insustentável com o tempo.
Como você calcula o índice de pagamento?
O TIKR informa o índice de pagamento de uma empresa, para que você nunca precise calcular esse índice manualmente. Este é o índice de pagamento da Caterpillar (CAT):
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No entanto, ainda é importante entender como a fórmula funciona. O índice de payout divide os pagamentos de dividendos de uma empresa pelo lucro líquido para descobrir qual porcentagem dos lucros é paga como dividendos.
Índice de pagamento de dividendos = (dividendos comuns pagos / lucro líquido) x 100
Usando os dados da Caterpillar (CAT):
- Dividendos ordinários pagos nos últimos 12 meses (LTM): US$ 2.646 milhões
- Lucro líquido dos últimos 12 meses (LTM): US$ 10.792 milhões
Índice de pagamento de dividendos = (2.646 / 10.792) × 100
Índice de pagamento de dividendos = 24,5%
Isso significa que a Caterpillar distribui 24,5% de seus ganhos aos acionistas como dividendos, enquanto retém os 75,5% restantes dos ganhos para outros usos, como reinvestimento nos negócios ou recompra de ações.
Método por ação:
Como alternativa, os investidores podem calcular o índice de pagamento de dividendos usando os dividendos por ação e o lucro por ação da empresa. Isso nem sempre é tão preciso, mas pode ser uma fórmula mais direta para os investidores usarem:
Índice de pagamento de dividendos = (Dividendos por ação / Lucro por ação) x 100
Em alguns casos, essa fórmula pode até produzir um resultado ligeiramente impreciso, pois é preciso verificar se está usando o LPA básico e os dividendos LTM. Muitos sites de análise de ações informam o LPA básico, diluído, LTM e NTM (próximos doze meses) esperado, o que acrescenta uma camada de confusão para os investidores.
Vamos usar a Caterpillar (CAT) como exemplo. Usando os dados da Caterpillar:
- Dividendos por ação (DPS) LTM: $5.53
- Lucro por ação (EPS) LTM: $22.05
Você calcularia o índice de pagamento de dividendos da seguinte forma:
Índice de pagamento de dividendos = (5,31 / 22,07) × 100
Índice de pagamento de dividendos = 25,1%
O que significa o índice de pagamento?
Para os investidores de longo prazo, o índice de pagamento de dividendos de uma empresa pode revelar mais sobre a política de dividendos e a saúde financeira geral da empresa:
- Sustentabilidade dos dividendos: Um índice de pagamento razoável indica que a empresa equilibra o retorno de capital aos acionistas com a necessidade de reinvestir no negócio. Um índice muito alto (próximo ou acima de 90%) pode indicar que a empresa está distribuindo excessivamente seus lucros, o que poderia levar a cortes nos dividendos no futuro se os lucros diminuírem.
- Potencial de crescimento: As empresas com índices de pagamento mais baixos normalmente reinvestem mais de seus ganhos no negócio, o que pode ser benéfico para impulsionar o crescimento de longo prazo.
O que é um bom índice de pagamento?
Diretrizes gerais:
Uma “boa” taxa de pagamento pode variar de acordo com o contexto, mas aqui estão algumas diretrizes gerais:
- O índice de pagamento abaixo de 70% indica solidez: Um índice de payout abaixo de 70% indica que a empresa pode pagar confortavelmente seus dividendos e ainda tem lucros suficientes para reinvestir no crescimento ou para se proteger contra futuras quedas.
- O índice de pagamento entre 70 e 90% suscita algumas preocupações: Um índice de pagamento nessa faixa é geralmente considerado seguro, mas pode gerar algumas preocupações. Embora a empresa possa pagar seus dividendos, ela está pagando uma porcentagem maior de seus lucros, o que significa que há menos espaço de manobra se os lucros diminuírem.
- O índice de payout acima de 90% indica um alto risco de cortes nos dividendos: Um índice de payout acima de 90% é preocupante. Ele sugere que os dividendos correm o risco de serem cortados porque a empresa está pagando uma porcentagem tão alta de seus lucros como dividendos. A empresa pode recorrer ao aumento de capital ou à emissão de financiamento de dívida para continuar pagando seus dividendos, o que é insustentável.
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Outras considerações:
A determinação de um “bom” índice de pagamento também depende do setor e do estágio de crescimento da empresa. Os investidores devem considerar seus próprios objetivos de investimento para selecionar empresas que os ajudarão a atingir suas metas de investimento:
- Para empresas maduras: Em setores estabelecidos, como o de serviços públicos ou de bens de consumo básicos, um índice de pagamento entre 50% e 70% é geralmente considerado saudável. Em geral, essas empresas têm lucros estáveis e geram fluxo de caixa suficiente para suportar pagamentos de dividendos mais altos sem comprometer sua capacidade de crescimento.
- Para empresas orientadas para o crescimento: Em contrapartida, as empresas de setores em crescimento, como tecnologia ou biotecnologia, podem ter índices de pagamento mais baixos, geralmente abaixo de 30%. Essas empresas geralmente preferem reinvestir a maior parte de seus lucros para impulsionar o crescimento, a pesquisa e o desenvolvimento.
- Para investidores em dividendos de longo prazo: Um índice de pagamento em torno de 30 a 70% costuma ser ideal, pois a empresa retorna capital aos acionistas por meio do pagamento de dividendos e, ao mesmo tempo, retém ganhos suficientes para investir no crescimento futuro.
Por que uma alta taxa de pagamento é ruim?
Um índice de pagamento que excede consistentemente 90% é um sinal de alerta para os investidores. Esse índice significa que a empresa está pagando quase todos os seus lucros como dividendos, o que é um grande problema:
- Reinvestimento limitado em crescimento: Um alto índice de pagamento deixa a empresa com poucos fundos para reinvestir em oportunidades de crescimento, como novos projetos, P&D ou aquisições. Isso pode limitar a capacidade da empresa de se expandir e competir no longo prazo.
- Aumento do risco de cortes nos dividendos: se os lucros de uma empresa diminuírem ou se ela enfrentar dificuldades financeiras, um índice de pagamento alto deixa pouca margem para manter os pagamentos de dividendos. Isso pode levar a cortes nos dividendos, geralmente resultando em uma perda de confiança do investidor e em uma queda no preço das ações.
- Instabilidade financeira: Para manter o pagamento de dividendos elevados, uma empresa pode precisar assumir dívidas, o que aumenta sua alavancagem financeira e seu risco. Com o passar do tempo, isso pode prejudicar a saúde financeira da empresa e torná-la mais vulnerável a retrações econômicas ou aumentos nas taxas de juros.
Índices de pagamento para REITs
Os Real Estate Investment Trusts (REITs) são um caso especial quando se trata de índices de pagamento. Um REIT é um tipo especial de empresa de capital aberto que possui, opera ou financia imóveis que geram renda. Por lei, os REITs devem distribuir pelo menos 90% de seu lucro tributável aos acionistas como dividendos. Essa exigência geralmente faz com que os REITs tenham índices de pagamento de lucro líquido superiores a 100%.
É melhor usar o FFO Payout Ratio para REITs para determinar se os REITs têm forte segurança financeira, porque os fundos de operações de um REIT são uma medida melhor do lucro subjacente de um REIT de propriedades do que o lucro líquido.
Embora os altos índices de pagamento sejam típicos dos REITs, os investidores ainda devem avaliar os fluxos de caixa subjacentes, os níveis de endividamento e a qualidade das propriedades no portfólio de um REIT. Esses fatores determinam a sustentabilidade dos pagamentos de dividendos.
Qual é a relação entre o rendimento dos dividendos e a taxa de pagamento?
Em geral, uma ação precisa aumentar seu índice de pagamento para aumentar o rendimento de dividendos que oferece aos acionistas. Juntas, essas medidas fornecem um quadro mais completo da política de dividendos de uma empresa:
- Rendimento de dividendos: Esse índice mede os dividendos anuais para os acionistas em relação ao preço atual da ação. O rendimento de dividendos é útil para compreender o retorno sobre o investimento que os investidores obtêm somente com os dividendos.
- Índice de pagamento de dividendos: Conforme discutido, o índice de pagamento indica a porcentagem dos lucros de uma empresa que são pagos como dividendos. Enquanto o rendimento de dividendos se concentra no retorno da renda em relação ao preço da ação, o índice de pagamento avalia a sustentabilidade dos lucros da empresa.
Exemplo:
A Caterpillar (CAT) tem um rendimento de dividendos de 2,0% e um índice de pagamento de 24,5%. Isso significa que os investidores recebem um retorno de 2,0% dos dividendos, enquanto a empresa utiliza apenas 24,5% de seus lucros para pagar esses dividendos. Isso indica que a Caterpillar tem uma forte capacidade de sustentar e continuar a aumentar seus dividendos ao longo do tempo.
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Seção de perguntas frequentes
O que é o índice de pagamento de dividendos e por que ele é importante?
O índice de pagamento de dividendos mede a porcentagem dos lucros de uma empresa que é distribuída aos acionistas como dividendos. Ele ajuda os investidores a avaliar se os dividendos de uma empresa são sustentáveis com base em seus lucros.
Como é calculado o índice de pagamento de dividendos?
O índice de pagamento de dividendos é calculado com a fórmula:
Índice de pagamento de dividendos = (dividendos por ação / lucro por ação) × 100
Esse índice mostra quanto dos lucros de uma empresa está sendo devolvido aos acionistas e quanto está sendo reinvestido no negócio.
O que indica um alto índice de pagamento de dividendos?
Um alto índice de pagamento de dividendos sugere que uma empresa está devolvendo uma grande parte de seus lucros aos acionistas. Embora isso possa ser atraente para os investidores em renda, também pode indicar um reinvestimento limitado no crescimento futuro ou uma possível dificuldade em manter os pagamentos de dividendos se os lucros diminuírem.
Como o índice de pagamento de dividendos pode ajudar a avaliar a segurança dos dividendos?
O índice de pagamento de dividendos ajuda os investidores a determinar se os dividendos de uma empresa são sustentáveis ao longo do tempo. Um índice mais baixo pode indicar um dividendo mais seguro com espaço para crescimento, enquanto um índice mais alto pode sugerir que a empresa pode ter dificuldades para manter os pagamentos se os lucros diminuírem.
Que fatores podem afetar o índice de pagamento de dividendos?
Vários fatores influenciam o índice de pagamento de dividendos, inclusive a lucratividade da empresa, o fluxo de caixa, as tendências do setor e a estratégia de alocação de capital da administração. As condições econômicas e os ciclos de negócios também podem afetar a capacidade de uma empresa de sustentar ou aumentar os dividendos.
TIKR Takeaway
O índice de pagamento de dividendos ajuda os investidores do mercado de ações a avaliar a sustentabilidade e a atratividade dos dividendos de uma ação.
Um índice de pagamento mais baixo, abaixo de 70%, geralmente indica que a empresa tem mais espaço para reinvestir em seus negócios e, ao mesmo tempo, pagar dividendos aos acionistas.
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