Principais estatísticas das ações da Futu Holdings
- Preço atual: ~$104 (29 de maio de 2026)
- Receita total do primeiro trimestre de 2026: HKD 5,9 bilhões, +25% em relação ao ano anterior
- 1º trimestre de 2026 Novas contas financiadas líquidas: 225.000; total de contas financiadas: 3,59 milhões, +34% em relação ao ano anterior
- Volume total de negociação no primeiro trimestre de 2026: HKD 4,15T, +29% em relação ao ano anterior (recorde)
- EPS ajustado do 1º trimestre de 2026: HKD 8,11, -59% em relação ao ano anterior (impactado pela penalidade regulatória de RMB 1,85 bilhão)
- Preço-alvo do modelo TIKR: ~$150
- Aumento implícito: ~43%
As ações da Futu Holdings navegam por um volume recorde de negociações e uma penalidade regulatória no primeiro trimestre
A Futu Holdings(FUTU) apresentou um volume total de negociação recorde de HKD 4,15 trilhões no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 29% em relação ao ano anterior, mesmo com uma penalidade regulatória única de RMB 1,85 bilhão da CSRC da China, que reduziu o lucro líquido reportado em 61% em relação ao ano anterior.
O quadro operacional subjacente foi nitidamente diferente da manchete: antes da penalidade administrativa da CSRC, o lucro líquido teria aumentado 36% em relação ao ano anterior, para HKD 2,9 bilhões, com uma margem de lucro líquido de 49,9%.
Os ativos dos clientes cresceram 47% em relação ao ano anterior, e a empresa adicionou 225.000 novas contas financiadas líquidas no trimestre, elevando o total para 3,59 milhões de contas financiadas, um aumento de 34% em relação ao ano anterior e 7% sequencialmente.
Arthur Chen, CFO, declarou na teleconferência de resultados do primeiro trimestre de 2026 que "antes de aplicar esse ajuste, nosso lucro líquido teria aumentado 36% em relação ao ano anterior e caído 13% em relação ao trimestre anterior para HKD 2,9 bilhões, com margem de lucro líquido de 49,9%", enquadrando a penalidade como um evento não recorrente que não altera a trajetória operacional da empresa.
As contas financiadas na China continental representavam cerca de 13% do total de contas financiadas no final do trimestre, com ativos de clientes relacionados em cerca de 17% do total e aproximadamente 20% da receita total; a orientação regulatória atualizada da CSRC e da SFC emitida no final de maio restringe a atividade de depósito e compra para clientes fisicamente localizados na China continental, mas não exige o fechamento da conta e não tem impacto sobre a orientação da empresa para o ano inteiro de 800.000 novas contas financiadas líquidas.
Além da penalidade, dois desenvolvimentos estratégicos ampliaram a superfície de crescimento de longo prazo: A PantherTrade, a bolsa de criptomoedas do grupo, recebeu aprovação operacional total sob a licença de segunda fase VATP da SFC de Hong Kong em março, e a Moomoo recebeu aprovação da NFA para operar um negócio de corretagem de mercado de previsão nos Estados Unidos, com contratos de eventos, incluindo produtos esportivos, que devem ser lançados em breve.
A Malásia liderou todos os mercados em adição de clientes pelo segundo trimestre consecutivo, a lucratividade no mercado continuou a melhorar e a administração espera que a Malásia atinja o ponto de equilíbrio dentro de seis a doze meses, enquanto os ativos de clientes em Cingapura aumentaram em um CAGR de mais de 50% nos últimos três anos.
As ações da FUTU atraem uma esmagadora convicção de compra enquanto os analistas analisam a penalidade
A tese para as ações da Futu Holdings é uma história de diversificação geográfica e penetração da gestão de patrimônio: à medida que a base de receita da empresa se desloca progressivamente para Cingapura, Malásia, Japão, Austrália e Estados Unidos, a dependência do conjunto de receitas expostas ao continente diminui e o múltiplo de ganhos sustentáveis deve se expandir.
O EPS ajustado para o primeiro trimestre de 2026 foi de HKD 8,11, contra uma estimativa de rua de HKD 24,36, uma perda de aproximadamente 67%: toda a lacuna está relacionada à penalidade da CSRC de RMB 1,85 bilhão, que foi totalmente refletida como um evento subsequente ajustado de acordo com o U.S. GAAP e não se espera que ocorra novamente.
A receita de HKD 5,9 bilhões não atingiu a estimativa de rua de HKD 6,03 bilhões em aproximadamente 3%, crescendo 25% em relação ao ano anterior, em um trimestre de elevada volatilidade do mercado, que reduziu os saldos de caixa ociosos e comprimiu os rendimentos dos empréstimos de títulos.
A tabela de consenso mais recente mostra 13 classificações de compra, 3 de desempenho superior, 2 de retenção e zero de venda entre 18 analistas, com uma meta de preço médio de HKD 1.504 por ação: no fechamento de 28 de maio de US$ 104,91, esse consenso implica em um aumento de aproximadamente 95%, e a distorção de 16 classificações de compra ou melhor para 2 de retenção reflete a convicção dos analistas de que a penalidade foi isolada, não estrutural.
A administração confirmou que as linhas de crédito permanecem intactas após discussões diretas com parceiros bancários e com a S&P, e que uma classificação de crédito anual da S&P é esperada em breve, com a administração expressando confiança em um resultado favorável.
A única métrica a ser observada é a trajetória da contribuição do LPA ajustado no exterior: se os cinco países da Moomoo que dobraram a receita ano a ano no primeiro trimestre mantiverem esse ritmo e a Malásia atingir o ponto de equilíbrio, a participação de 20% na receita do continente diminuirá como uma sobrecarga e o múltiplo de lucros deverá ser reavaliado em direção aos pares internacionais da plataforma.
As ações da Futu Holdings estão subvalorizadas em 2026? O veredito do modelo TIKR
O caso base da TIKR avalia as ações da Futu Holdings em aproximadamente US$ 150 em dezembro de 2030, o que implica um retorno total de cerca de 43% em relação ao preço atual de aproximadamente US$ 105, ou cerca de 8% anualizado em 4 anos e meio.
Se a Futu mantiver um crescimento médio da receita de aproximadamente 12% ao ano e margens de lucro líquido em torno de 50%, o modelo projeta um preço da ação de aproximadamente US$ 199 em dezembro de 2034, representando cerca de 89% de retorno total ou aproximadamente 8% anualizado.
Se a expansão internacional estagnar e o crescimento da receita acompanhar o cenário de baixo risco, próximo a 10%, o modelo produzirá aproximadamente US$ 144, um retorno total de aproximadamente 38% ou cerca de 4% anualizado.
Se a aceleração geográfica da Moomoo se mantiver e as margens atingirem o nível mais alto, próximo a 52%, a ação poderá atingir aproximadamente US$ 267, o que implica um retorno total de cerca de 154% ou aproximadamente 12% anualizado.
Qual foi o desempenho da Futu Holdings nos lucros do primeiro trimestre de 2026?
O EPS ajustado de HKD 8,11 não atingiu a estimativa de Street de HKD 24,36 em aproximadamente 67%, mas toda a perda refletiu uma penalidade administrativa única de RMB 1,85 bilhão da CSRC totalmente gasta no trimestre.
Excluindo a penalidade, o lucro líquido ajustado teria crescido 36% em relação ao ano anterior para HKD 2,9 bilhões, com uma margem de lucro líquido de 49,9%.
O volume total de negociações atingiu um recorde de 4,15 trilhões de HKD, um aumento de 29% em relação ao ano anterior, e as contas financiadas atingiram 3,59 milhões, um aumento de 34% em relação ao ano anterior.
A administração manteve a orientação para o ano inteiro de 800.000 novas contas financiadas líquidas, sinalizando que a ação regulatória não causou nenhuma interrupção operacional.
As ações da Futu Holdings são uma opção de compra?
O cenário básico da TIKR avalia as ações da Futu Holdings em aproximadamente US$ 150 em dezembro de 2030, o que implica um retorno total de cerca de 43% em relação ao preço atual próximo a US$ 105, ou aproximadamente 8% anualizado.
A base operacional apoia esse caso: as contas financiadas cresceram 34% em relação ao ano anterior para 3,59 milhões, o total de ativos de clientes aumentou 47% em relação ao ano anterior e a margem de lucro líquido pré-penalidade foi de aproximadamente 50%.
A condição central é a normalização regulatória: se a penalidade da CSRC não for recorrente e a exposição à receita do continente continuar a diminuir à medida que os mercados estrangeiros se expandirem, o perfil de retorno do caso base será bem suportado.
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