Principais conclusões:
- A Eaton está executando uma transformação abrangente de crescimento por meio da expansão estratégica do data center, investimentos em capacidade e a aquisição transformadora do resfriamento líquido Boyd nos mercados elétrico, aeroespacial e industrial.
- A ETN poderia razoavelmente atingir US$ 433/ação até dezembro de 2027, com base em nossas premissas de avaliação.
- Isso implica um retorno total de 27% em relação ao preço atual de US$ 342/ação, com um retorno anualizado de 12% nos próximos 2,1 anos.
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A Eaton Corporation(ETN) está estabelecendo novas referências no segmento de gerenciamento de energia por meio da evolução estratégica da tecnologia, abordando a infraestrutura de data center, soluções de resfriamento líquido e sistemas de distribuição elétrica nos mercados de nuvem, serviços públicos e aeroespacial.
A Eaton atende clientes elétricos e industriais em todo o mundo por meio de sua filosofia de portfólio diversificado, que abrange soluções de distribuição elétrica, qualidade de energia e gerenciamento de energia.
As principais ofertas incluem sistemas de energia para data centers, infraestrutura de serviços públicos, hidráulica aeroespacial e equipamentos elétricos com soluções desde o chip até a rede. Isso inclui distribuição de energia em espaço branco, infraestrutura elétrica em espaço cinza e a tecnologia de resfriamento líquido recentemente adquirida.
A líder em gerenciamento de energia apresentou uma receita de US$ 7 bilhões no terceiro trimestre de 2025, com a Electrical Americas apresentando um crescimento orgânico de 9%. A carteira de pedidos da Electrical Americas da empresa cresceu 20% em relação ao ano anterior para um recorde de US$ 12 bilhões, enquanto os pedidos de data center aceleraram 70% e as vendas saltaram 40% em relação ao terceiro trimestre de 2024.
A Eaton demonstra uma forte execução das iniciativas estratégicas sob a liderança do CEO Paulo Ruiz e do CFO Olivier Leonetti, que ingressou no início de 2025.
- A empresa alcançou margens de segmento de 25% no terceiro trimestre, um recorde trimestral de 70 pontos base a mais do que no ano anterior.
- A Electrical Americas apresentou margens operacionais de 30,3% enquanto investia US$ 1,25 bilhão em expansão de capacidade em 12 instalações para atender a uma demanda sem precedentes.
- A ETN também anunciou a aquisição, por US$ 1,8 bilhão, dos negócios térmicos da Boyd, líder global em resfriamento líquido para centros de dados.
As ações da ETN abriram seu capital há décadas e proporcionaram retornos de mais de 500% aos acionistas nos últimos 10 anos.
Veja por que as ações da Eaton podem proporcionar fortes retornos até 2027, à medida que ela capitaliza as megatendências de eletrificação e amplia suas soluções de data center em diversas implantações globais.
O que o modelo diz sobre as ações da Eaton
Analisamos o potencial de alta das ações da Eaton usando premissas de avaliação baseadas em seu domínio de data center e oportunidades de expansão de mercado em infraestrutura elétrica e estratégias de crescimento de resfriamento líquido.
Os analistas veem uma oportunidade à frente para as ações da Eaton, dado seu histórico comprovado de execução, estratégia de expansão de capacidade e abordagem sistemática para criar vantagens competitivas, mantendo uma lucratividade excepcional no mercado de eletrificação em expansão.
A estratégia de crescimento diversificado da Eaton oferece vários vetores, enquanto a aquisição da Boyd valida que soluções abrangentes de energia e refrigeração podem impulsionar o crescimento da receita e o retorno do cliente no cenário em evolução do data center.
Com base em estimativas de crescimento anual da receita de 9%, margens operacionais de 21% e um múltiplo de avaliação P/E normalizado de 25x, o modelo projeta que as ações da Eaton poderiam subir de US$ 342/ação para US$ 433/ação.
Isso representaria um retorno total de 27%, ou um retorno anualizado de 12% nos próximos 2,1 anos.
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Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita da empresa, margens operacionais e múltiplo P/E, e calcula os retornos esperados da ação.
Aqui está o que usamos para as ações da Eaton:
1. Crescimento da receita: 9%
A Eaton apresentou um sólido desempenho no terceiro trimestre de 2025, com crescimento orgânico de 7%, impulsionado pelo impulso nas Américas (9% orgânico), no setor elétrico global (8% orgânico) e no setor aeroespacial (13% orgânico).
A dinâmica de pedidos da empresa acelerou significativamente, com os pedidos de 12 meses da Electrical Americas subindo 7% (versus 2% no segundo trimestre) e os pedidos trimestrais subindo mais de 11% sequencialmente. Os pedidos de data center cresceram quase 70% em relação ao ano anterior.
Esse crescimento reflete o posicionamento estratégico da empresa em mercados de alto crescimento. A carteira de anúncios de megaprojetos atingiu US$ 239 bilhões no terceiro trimestre, um aumento de 18% em relação ao ano anterior, com os data centers representando aproximadamente metade do total de anúncios. O backlog acumulado de dois anos agora é de US$ 2,6 trilhões.
Os impulsionadores do crescimento incluem a demanda explosiva de data centers, com a empresa almejando um conteúdo elétrico de US$ 1,2 milhão a US$ 2,9 milhões por megawatt. Com a aquisição da Boyd, que adicionou recursos de resfriamento líquido, esse valor aumenta para quase US$ 3 milhões por megawatt na faixa mais alta.
A gerência espera que o mercado de data center cresça aproximadamente 17% ao ano até 2030, embora o mercado de resfriamento líquido esteja explicitamente projetado para crescer a um CAGR de 35% até 2028, atingindo US$ 6-9 bilhões até 2028 e US$ 15-18 bilhões até 2030.
A empresa reafirmou a orientação para 2025 de um crescimento orgânico de 8,5 a 9,5% (aproximadamente US$ 8,87 bilhões no ponto médio) e forneceu suposições para o mercado final de 2026, o que implica um crescimento de aproximadamente 7% do mercado.
O índice book-to-bill da Eaton está em 1,2 para os segmentos combinados de Elétrica e Aeroespacial a cada trimestre e 1,1 em uma base contínua de 12 meses.
Usamos uma previsão de 9%, refletindo a capacidade da Eaton de capturar a demanda de eletrificação por meio da expansão do data center, do crescimento da infraestrutura de serviços públicos e da força aeroespacial, enquanto gerencia as restrições de capacidade.
Isso equilibra o forte ímpeto de curto prazo da empresa com os desafios de execução impostos pelo ramping de 12 novas instalações simultaneamente.
2. Margens operacionais: 21%
No terceiro trimestre de 2025, a Eaton alcançou margens operacionais do segmento de 25%, um recorde trimestral de 70 pontos base acima do ano anterior, demonstrando uma forte execução operacional em todo o portfólio.
O segmento Electrical Americas apresentou margens operacionais de 30,3%, um aumento de 20 pontos-base, apesar de aproximadamente 100 pontos-base de ineficiências decorrentes do ramping de seis novas instalações simultaneamente e da absorção de custos tarifários.
A Electrical Global registrou margens de 19,1%, um aumento de 40 pontos-base, enquanto a Aerospace expandiu as margens em 150 pontos-base para 25,9%.
A empresa orientou as margens do segmento para o ano inteiro de 2025 em 24,1% a 24,5%, refletindo os investimentos contínuos em expansão de capacidade e integração de aquisições recentes (Resilient Power, Fibrebond e, em breve, Boyd).
A empresa está investindo estrategicamente em recursos de próxima geração, incluindo:
- Programa de expansão de capacidade de US$ 1,25 bilhão (US$ 700 milhões a serem concluídos em 2025, o restante em 2026-2027)
- 16 instalações globais de fabricação da Boyd com mais de 500 engenheiros que fornecem liderança em resfriamento líquido
- Transformadores de estado sólido de média tensão por meio da aquisição da Resilient Power
- Soluções modulares de data center por meio da aquisição da Fibrebond, expandindo a presença de espaço em branco
Prevemos margens operacionais de 21%, em linha com a orientação da gerência para 2026 e reconhecendo que as ineficiências de expansão de capacidade persistirão até 2026 antes de melhorar.
Isso leva em conta a fase de investimento de curto prazo da empresa e, ao mesmo tempo, reconhece um potencial significativo de expansão da margem à medida que as instalações amadurecem e a alavancagem operacional melhora.
3. Múltiplo P/E de saída: 25x
Atualmente, as ações da Eaton são negociadas a um múltiplo de P/L para os próximos doze meses de aproximadamente 25,5x, refletindo seu posicionamento premium, exposição à eletrificação e capacidade comprovada de gerar crescimento consistente por meio de ciclos de investimento em infraestrutura.
Os múltiplos históricos de P/L mostram avaliações premium: 27x no último ano, 24x nos últimos cinco anos e uma média de 20x na última década, o que demonstra a crescente confiança dos investidores nos fatores de crescimento secular da empresa.
Mantemos um múltiplo de saída de 25x, dada a capacidade de execução da Eaton, os ventos seculares favoráveis da eletrificação e dos gastos com infraestrutura de data center e a abordagem sistemática para criar vantagens competitivas sustentáveis por meio de investimentos em capacidade e fusões e aquisições estratégicas.
Os 19 trimestres consecutivos de crescimento da empresa demonstram consistência operacional, enquanto as parcerias com os principais hiperescaladores e a colaboração com a NVIDIA no projeto de data center do "chip à grade" validam o posicionamento estratégico da Eaton no cenário de infraestrutura em evolução.
A alocação disciplinada de capital da administração inclui o compromisso de geração de caixa de US$ 21 bilhões até 2030, investimentos estratégicos em fusões e aquisições totalizando aproximadamente US$ 3 bilhões em três negócios em 2025 (Resilient Power, Fibrebond, Ultra PCS for Aerospace) e a aquisição transformacional de US$ 1,8 bilhão da Boyd anunciada no terceiro trimestre.
A gerência aumentou significativamente seu mercado total endereçável com a expansão do conteúdo do data center por megawatt de US$ 1,2 a 2,4 milhões para quase US$ 3 milhões, incluindo os recursos de resfriamento líquido da Boyd.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Diferentes cenários para as ações da ETN até 2030 mostram resultados variados com base na execução da implantação do data center e na dinâmica da rampa de capacidade (essas são estimativas, não retornos garantidos):
- Caso baixo: As restrições de capacidade persistem e o crescimento do data center é moderado → 6% de retornos anuais
- Caso médio: rampa de instalação bem-sucedida e ganhos constantes de participação no mercado de data center → 12% de retornos anuais
- Caso alto: forte integração da Boyd e adoção acelerada do resfriamento líquido → 18% de retornos anuais
Mesmo no caso conservador, as ações da Eaton oferecem retornos positivos, apoiados por sua vantagem de pegada de fabricação e capacidade comprovada de manter relacionamentos com clientes e disciplina operacional, enquanto os concorrentes lutam com limitações de capacidade e desafios de integração.
O cenário de alta para as ações da ETN poderia proporcionar um desempenho excepcional se a empresa integrasse com sucesso a tecnologia de resfriamento líquido da Boyd durante a construção plurianual da infraestrutura do data center, ao mesmo tempo em que alcançasse a excelência operacional em 12 expansões de instalações e capturasse o pipeline de megaprojetos de US$ 2,6 trilhões nos próximos anos.
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Quanto as ações da Eaton podem subir a partir de agora?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que você precisa é de três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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