Principais conclusões:
- Redefinição da estratégia: A Chipotle Mexican Grill lançou seu plano "Receita para o Crescimento" depois que a receita de 2025 subiu para US$ 12 bilhões com 334 novas aberturas.
- Investimentos em execução: A Chipotle Mexican Grill orientou a abertura de 350 a 370 novos restaurantes em 2026, ao mesmo tempo em que ampliou o número de Chipotlanes para 80% das aberturas e implementou equipamentos de alta eficiência para 2.000 lojas até o final do ano.
- Projeção de preço: Com um crescimento de receita de 10%, margens operacionais de 16% e um P/E de saída de 35x, as ações da Chipotle Mexican Grill podem chegar a US$ 62 em dezembro de 2028.
- Cálculo da vantagem: O valor de US$ 62 da Chipotle Mexican Grill implica 56% de aumento em relação ao preço atual de US$ 40, o que equivale a um retorno anualizado de 17% em 3 anos.
A Chipotle Mexican Grill(CMG) administra uma cadeia de restaurantes fast-casual centrada em comida de inspiração mexicana personalizável, com receita de quase US$ 12 bilhões em 2025, a partir de estabelecimentos próprios que atendem milhões de clientes anualmente.
A Chipotle tem como alvo os consumidores orientados para o valor que buscam rapidez e qualidade, um posicionamento que sustentou o crescimento da receita de US$ 8 bilhões em 2022 para quase US$ 10 bilhões em 2023, uma vez que o tráfego e os preços contribuíram significativamente.
Em termos financeiros, o lucro bruto aumentou para cerca de US$ 5 bilhões em 2025, com margens brutas próximas a 40%, enquanto as despesas operacionais aumentaram para cerca de US$ 3 bilhões, permitindo que o lucro operacional subisse para aproximadamente US$ 2 bilhões.
As margens operacionais das ações da Chipotle aumentaram de cerca de 11% em 2021 para aproximadamente 17% em 2024 e permaneceram próximas a esse nível em 2025, destacando os ganhos de eficiência à medida que a base de restaurantes aumentava para vários milhares de unidades.
A administração continua a enfatizar a expansão disciplinada, com o CEO Brian Niccol declarando: "Continuamos comprometidos em alcançar 7.000 restaurantes na América do Norte ao longo do tempo".
Além disso, a Chipotle adicionou uma ativação de marca de alta visibilidade em fevereiro de 2026, quando substituiu um comercial tradicional do dia do jogo por uma entrega gratuita de US$ 1 milhão e Nacho Hacks exclusivos para aplicativos.
Enquanto isso, a Chipotle expandiu as ofertas exclusivas de aplicativos e as promoções digitais de alto tráfego, que sustentaram o EBITDA acima de US$ 2 bilhões em 2025 e o lucro líquido normalizado próximo a US$ 2 bilhões, mesmo com a desaceleração do crescimento ano a ano.
A cerca de US$ 40 por ação, a avaliação atribui um prêmio às margens operacionais próximo a 16%, em comparação com os níveis de seus pares, em torno de 10%, e o debate entre os investidores se concentra em saber se cerca de US$ 2 bilhões em receita operacional sustentam múltiplos mais altos à medida que o crescimento da receita se modera.
O que o modelo diz sobre as ações da CMG
A base de restaurantes em escala da Chipotle, o modelo de propriedade com poucos ativos e a disciplina de margem sustentada elevam as expectativas, já que a empresa combina margens operacionais de meados da adolescência com expansão previsível de unidades, mesmo com a moderação do crescimento anual das lojas.
O modelo pressupõe um crescimento de receita de 10,4%, margens de 15,8% e um múltiplo de saída de 34,5x, produzindo uma meta de US$ 61,62.
Esse resultado implica um aumento total de 55,6% e um retorno anualizado de 16,5%, o que excede os custos de oportunidade padrão do patrimônio líquido.
O modelo sinaliza uma compra, já que os retornos modelados excedem as taxas de obstáculos do patrimônio líquido e favorecem a valorização do capital.
Com um retorno anualizado modelado de 16,5% acima de um obstáculo típico de 10% para o patrimônio líquido, a avaliação apoia a valorização do capital, já que os retornos esperados compensam os riscos comerciais e múltiplos, justificando uma compra sob alocação disciplinada de capital.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da Chipotle:
1. Crescimento da receita: 10,4%
As ações da Chipotle apresentaram um crescimento de receita de 14,8% nos últimos 5 anos e de 5,4% no último ano, uma vez que a expansão das lojas e os preços compensaram a maturação da área dos restaurantes.
O desempenho atual sustenta uma premissa de crescimento de 10,4%, uma vez que as aberturas de unidades, os pedidos digitais e os preços dos cardápios sustentam uma receita acima de US$ 11 bilhões no período da previsão.
Esse resultado requer tráfego constante e preços disciplinados, enquanto a demanda mais fraca do consumidor ou falhas na execução pressionam o crescimento da receita rapidamente, dada a grande base de receita da marca.
Esse resultado está acima do crescimento da receita em um ano de 5,4%, porque as novas lojas e o mix digital estendem o crescimento além dos níveis de maturidade, e o aumento da avaliação depende da expansão sustentada do sistema.
2. Margens operacionais: 15.8%
As margens operacionais aumentaram de 11% em 2021 para 17,1% recentemente, pois os benefícios de escala e a disciplina de custos melhoraram a lucratividade em uma base crescente de restaurantes.
O modelo pressupõe margens de 15,8%, uma vez que a eficiência da mão de obra, o poder de precificação e o rendimento digital compensam o reinvestimento e a pressão salarial em vários milhares de locais.
Essa premissa é quebrada se os custos de alimentos ou de mão de obra aumentarem mais rapidamente do que os preços, pois a proteção da margem depende de uma execução operacional consistente e não de uma alavancagem incremental.
Isso fica abaixo da margem operacional de um ano de 17,1%, porque o reinvestimento e a normalização atenuam o pico de lucratividade, e a avaliação pressupõe a estabilidade da margem em vez de uma maior expansão.
3. Múltiplo P/E de saída: 34,5x
As ações da Chipotle foram negociadas perto de 35,6 vezes o lucro no último ano, uma vez que as margens duradouras e o crescimento consistente das unidades sustentaram uma avaliação premium em relação aos restaurantes semelhantes.
O modelo aplica um múltiplo de saída de 34,5x, capitalizando os lucros normalizados após as premissas de crescimento e margem já incorporarem benefícios de escala e ganhos de eficiência.
Esse múltiplo se comprime rapidamente se as premissas de receita ou margem ficarem aquém do esperado, pois a avaliação terminal depende da qualidade dos lucros sustentados e não da expansão do sentimento.
Esse valor está abaixo do P/L de 1 ano de 35,6x, porque o crescimento é moderado e as margens se normalizam, e a avaliação pressupõe disciplina em nível de mercado em vez de reavaliação de múltiplos.
O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
As ações da Chipotle dependem da demanda impulsionada pela marca, da disciplina de expansão dos restaurantes e do controle de custos, estabelecendo uma série de caminhos possíveis até 2030.
- Hipótese baixa: se o tráfego diminuir e os custos de alimentação ou mão de obra aumentarem, a receita crescerá cerca de 8,9% e as margens ficarão próximas de 11,6% → 9,4% de retorno anualizado.
- Caso médio: Com o crescimento das lojas e a demanda digital se mantendo estáveis, o crescimento da receita fica próximo de 9,8% e as margens melhoram para 12,4% → 15,1% de retorno anualizado.
- Caso alto: se os ganhos de produtividade e a disciplina de preços persistirem, a receita chegará a cerca de 10,8% e as margens se aproximarão de 13,1% → 20,3% de retorno anualizado.
Quanto as ações da Chipotle podem subir a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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