Principais estatísticas
- Preço atual: ~$ 89
- Receita total do primeiro trimestre de 2026: US$ 6,5 bilhões, aumento de 16% em relação ao ano anterior
- EPS ajustado do 1º trimestre de 2026: US$ 1,43 (recorde), aumento de 38% em relação ao ano anterior
- Novos ativos líquidos principais: US$ 158 bilhões (recorde no 1º trimestre)
- Abertura de novas contas de corretagem: 1,3 milhão, aumento de 10% em relação ao ano anterior
- Total de ativos de clientes: US$ 11,8T
- Perspectiva de EPS para 2026: Acompanhamento acima do cenário anterior de US$ 5,70 a US$ 5,80; atualização completa na atualização de negócios de julho
- Preço-alvo do modelo TIKR: US$ 159 (caso médio, data-alvo 31/12/30)
- Aumento implícito em ~5 anos: ~79%
Ações da Charles Schwab registram receita e lucro por ação recordes, com o engajamento do cliente atingindo novos patamares
As ações da Charles Schwab(SCHW) entregaram um trimestre recorde no primeiro trimestre de 2026, com EPS ajustado de US $ 1.43 superando o período do ano anterior em 38% e a receita total atingindo US $ 6.5 bilhões, um aumento de 16% ano a ano, de acordo com o CFO Mike Verdeschi na chamada de resultados do primeiro trimestre de 2026.
Todas as principais linhas de receita cresceram a taxas de dois dígitos no trimestre.
A receita líquida de juros aumentou 16% em relação ao ano anterior, auxiliada pela redução contínua de empréstimos de custo mais alto e pelo aumento da utilização de soluções de empréstimo pelos clientes.
As taxas de administração e gestão de ativos cresceram 15% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de US$ 1,8 bilhão, impulsionadas pela forte coleta de ativos e pelo interesse dos clientes em ofertas de gestão de patrimônio e ativos, de acordo com o CFO Verdeschi na teleconferência de resultados do primeiro trimestre de 2026.
A receita de negociação aumentou 20% em relação ao ano anterior, pois a plataforma de varejo da empresa suportou um recorde de 9,9 milhões de negociações médias diárias.
As taxas de contas de depósito bancário também aumentaram 20% em relação ao ano anterior, uma vez que as obrigações de taxa fixa de rendimento mais baixo continuaram a vencer em rendimentos mais altos.
A Schwab atraiu US$158 bilhões em novos ativos líquidos principais no primeiro trimestre, um recorde no primeiro trimestre, elevando o total de ativos de clientes para US$11,8T.
Os fluxos líquidos de investimentos gerenciados aumentaram 46%, atingindo um recorde histórico, com a Schwab Wealth Advisory sozinha gerando um recorde de US$ 10 bilhões em fluxos líquidos, um aumento de 90% em relação ao ano anterior, de acordo com o CEO Rick Wurster na teleconferência de resultados do primeiro trimestre de 2026.
Os clientes abriram 1,3 milhão de novas contas de corretagem no trimestre, um aumento de 10% em relação ao ano passado.
As despesas ajustadas cresceram 5% em relação ao ano anterior, produzindo uma margem de lucro ajustada antes dos impostos de 51,4%.
A Schwab recomprou US$ 2,4 bilhões em ações ordinárias durante o primeiro trimestre e aumentou seu dividendo em ações ordinárias em 19%.
Sobre as perspectivas, o CFO Verdeschi afirmou que a empresa está agora acompanhando acima do cenário de EPS de US$ 5,70 a US$ 5,80 compartilhado em janeiro, que excluiu o impacto das recompras e da aquisição da Forge, citando um ambiente de taxas mais favorável e um forte envolvimento do cliente; uma atualização abrangente do cenário de 2026 seguirá na atualização de negócios de julho.
Na frente de produtos, o piloto de funcionários da Schwab para criptografia à vista (Bitcoin e Ether) está em andamento, com um lançamento em fases para o cliente começando nas próximas semanas a 75 pontos-base por negociação.
Finanças das ações da Charles Schwab: A alavancagem operacional continua a crescer
As ações da Charles Schwab estão em uma história de alavancagem operacional sustentada, com a receita sendo composta mais rapidamente do que os custos em todos os trimestres na janela de oito períodos de rastreamento mostrada na demonstração de resultados TIKR.
A receita total aumentou de US$ 4,69 bilhões no trimestre de junho de 2024 para US$ 6,48 bilhões no trimestre de março de 2026, com o crescimento ano a ano acelerando de 2,9% em junho de 2024 para um pico de 26,6% no trimestre de setembro de 2025, antes de moderar para 15,8% no primeiro trimestre de 2026.
A receita operacional seguiu o mesmo arco, subindo de US$ 1,79 bilhão em junho de 2024 para US$ 3,19 bilhões em março de 2026, representando um crescimento de 30% em relação ao ano anterior no trimestre mais recente.
A margem operacional aumentou acentuadamente durante o período, de 38% no trimestre de junho de 2024 para um pico de 50% no trimestre de dezembro de 2025, estabelecendo-se em 49% no primeiro trimestre de 2026.
A ligeira redução sequencial da margem de 49,7% para 49,2% reflete a sazonalidade do primeiro trimestre nas despesas de remuneração e o aumento do investimento em iniciativas estratégicas, incluindo IA e lançamentos de novos produtos, de acordo com o CFO Verdeschi na teleconferência de resultados do primeiro trimestre de 2026.
A receita líquida de juros, o maior componente da receita, atingiu o pico de US$ 3,17 bilhões no 4º trimestre de 2025 e chegou a US$ 3,14 bilhões no 1º trimestre de 2026, uma queda sequencial modesta que o CFO Verdeschi atribuiu à sazonalidade normal de caixa do 1º trimestre; ele expressou confiança em uma trajetória ascendente contínua ao longo do ano.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo da TIKR avalia as ações da Charles Schwab com uma meta de US$ 159, de acordo com as premissas do cenário intermediário, o que implica um aumento de aproximadamente 79% em relação ao preço atual de aproximadamente US$ 89, a ser realizado até dezembro de 2030.
O modelo de médio prazo pressupõe um CAGR de receita de 6,7% e uma margem de lucro líquido de 41%, com o EPS crescendo a uma taxa anualizada de 11,6%.
O lucro por ação recorde do primeiro trimestre de 2026 e a margem de lucro antes dos impostos ajustada de 51% reforçam a credibilidade dessas premissas: a empresa já está convertendo a receita a uma taxa que coloca as margens de lucro líquido de 41% firmemente ao alcance, à medida que o balanço patrimonial continua a se normalizar.
As ações da Charles Schwab parecem significativamente subvalorizadas nos níveis atuais, e um ambiente de taxas que agora precifica menos cortes do Fed do que o cenário de janeiro só aumentaria o lado positivo daqui para frente.
A tensão central nas ações da Charles Schwab após o primeiro trimestre de 2026: todas as métricas operacionais estão funcionando antes do planejado, mas o cenário de alta depende da manutenção do modelo de receita de caixa de varredura à medida que os concorrentes habilitados para IA reduzem o atrito em torno da otimização do caixa do cliente.
Caso positivo
- A receita cresceu 16%, atingindo um recorde de US$ 6,5 bilhões, e o lucro por ação ajustado chegou a US$ 1,43, já se antecipando ao cenário anterior de US$ 5,70 a US$ 5,80 de lucro por ação para o ano inteiro, com recompras e contribuições do Forge ainda não incluídas
- O mecanismo de empréstimos está se consolidando rapidamente: os saldos de empréstimos bancários atingiram US$ 61 bilhões, um aumento de 29% em relação ao ano anterior, com saldos de linhas de ativos penhorados em recordes históricos, diversificando a receita além da receita líquida de juros com spreads saudáveis
- Os fluxos líquidos de investimentos gerenciados atingiram um recorde histórico, com a Schwab Wealth Advisory registrando US$ 10 bilhões apenas no primeiro trimestre, um aumento de 90% em relação ao ano anterior, criando um fluxo de receita crescente baseado em taxas, estruturalmente menos sensível a movimentos de taxas
- O lançamento de criptografia spot nas próximas semanas a 75bps por negociação, a aquisição da Forge concluída e os recursos de clientes com tecnologia de IA lançados em maio e junho de 2026 representam vetores de receita incremental não refletidos no cenário do modelo atual
Caso Bear
- A margem operacional caiu sequencialmente de 49,7% no 4º trimestre de 2025 para 49,2% no 1º trimestre de 2026 e, se o dinheiro do cliente em contas de varredura migrar para alternativas de maior rendimento, a receita líquida de juros enfrentará pressão estrutural mesmo em um ambiente de taxas favoráveis
- A média diária de negociações atingiu o recorde de 9,9 milhões, mas a receita por negociação diminuiu, pois os clientes negociaram posições de ações menores com menos convicção, em vez de derivativos de maior receita; um mercado mais calmo poderia produzir menos negociações sem recuperar a economia por negociação
- O comentário "rastreamento acima de US$ 5,70-US$ 5,80" exclui explicitamente as contribuições de recompra e Forge, o que significa que a administração ainda não emitiu uma revisão formal para cima, e a atualização do cenário de julho poderia redefinir as expectativas em qualquer direção
- A concorrência no Cash Sweep está se intensificando: O produto de caixa de corretagem de baixo atrito do JPMorgan foi abordado diretamente na teleconferência, e a defesa da administração se baseia na inércia do cliente e nas ferramentas de otimização de um clique que os concorrentes com bons recursos podem replicar
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