Principais Conclusões
- As ações da Bloom Energy subiram 7% hoje, um dia útil após uma queda de 11% após seu relatório do terceiro trimestre, enquanto o Barclays elevou seu preço-alvo para $316 de $308 e as ações do setor de energia para IA se valorizaram.
- A venda de sexta-feira foi sobre caixa: a receita do terceiro trimestre subiu 138% para $1,24 bilhão, mas o fluxo de caixa livre foi negativo em $180,6 milhões, já que os ativos contratuais saltaram $430 milhões.
- A demanda ainda parece forte, com as previsões de receita para 2026 sendo elevadas pela terceira vez este ano e os analistas esperando que a receita mais do que dobre em 2026.
- O relatório do quarto trimestre precisa mostrar que esses ativos contratuais estão se transformando em caixa.
Bloom Energy (BE) está subindo 7% hoje (negociando por cerca de $208), recuperando parte da queda de 11% de sexta-feira após um trimestre recorde.
Antes da abertura, a analista do Barclays, Christine Cho, elevou seu preço-alvo para $316, de $308, e manteve uma classificação Equal Weight (Peso Neutro). Outras ações do setor de energia para IA também subiram, mas a Bloom tinha mais terreno para recuperar.
O Que Assustou Wall Street
A receita da Bloom no terceiro trimestre subiu 138% para $1,24 bilhão, e a administração elevou as previsões para 2026 pela terceira vez, para $4,4 bilhões a $4,6 bilhões (ante $3,1 bilhões a $3,3 bilhões em fevereiro).
O problema foi o caixa. Os ativos contratuais subiram $430 milhões no trimestre, e Colin Rusch (Perform) da Oppenheimer alertou que as preocupações com fluxo de caixa poderiam pesar sobre a ação até que a Bloom transforme suas implantações em caixa. A Roth cortou seu alvo para $230, a Jefferies para $242, a BTIG para $250 e a JPMorgan para $292. (A Morgan Stanley foi na direção oposta, para $335.)
Isso importa porque fluxo de caixa livre positivo é algo novo para a Bloom.
O fluxo de caixa livre do terceiro trimestre foi negativo em $180,6 milhões, deixando $41,6 milhões para os primeiros nove meses de 2026.
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Os Clientes Ainda Estão Pagando a Bloom Antecipadamente
O CFO Simon Edwards disse na conferência do terceiro trimestre da Bloom que o uso de caixa do trimestre "não é o início de uma tendência". Os clientes também estão pagando antecipadamente: os depósitos atingiram $661,4 milhões em 30 de setembro, ante $78,2 milhões no final de 2025.
Wall Street espera que a receita mais do que dobre este ano, para cerca de $4,53 bilhões, e atinja $10,4 bilhões até 2028.
O Quarto Trimestre da Bloom Precisa Pagar a Conta
A Bloom era negociada a cerca de 40x os lucros futuros no fechamento de sexta-feira (cerca de 43x agora), aproximadamente metade de sua média de três anos de 76x e muito abaixo dos quase 200x que atingiu no final de 2025. Os analistas elevaram sua estimativa de lucro para 2026 em 52% desde 30 de junho.
Os vendedores de sexta-feira deram peso excessivo ao caixa de um único trimestre. Quando as estimativas de lucro de uma ação sobem pela metade enquanto seu múltiplo cai para cerca de metade de sua própria média, ela está ficando mais barata à medida que cresce, e eu espero que esse crescimento impulsione o preço daqui para frente.
O teste é o relatório do quarto trimestre. Os analistas esperam cerca de $214 milhões de fluxo de caixa livre em 2026, então o quarto trimestre precisa de mais de $170 milhões. Outro trimestre no vermelho provaria que os vendedores de sexta-feira estavam certos.
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