Principais Conclusões:
- Demanda por Redes de IA: A Arista registrou seu primeiro trimestre de US$ 3 bilhões, com receita subindo 37,7%.
- Projeção de Preço: Com base na execução atual, a ação ANET pode chegar a US$ 303 até dezembro de 2028.
- Ganhos Potenciais: Este alvo implica um retorno total de 76% em relação ao preço atual de US$ 172,37.
- Retorno Anual: Os investidores poderiam ver um crescimento de aproximadamente 29% ao ano nos próximos 2,2 anos.
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A Arista Networks (ANET) entregou seu melhor trimestre até agora no 2T, com receita superando US$ 3 bilhões, um aumento de 37,7% em relação ao ano anterior. Isso ficou bem acima das próprias previsões da empresa, que eram de US$ 2,8 bilhões.
O lucro por ação subiu 39,7% para US$ 1,02 e a receita operacional atingiu US$ 1,5 bilhão, uma margem de 49,9%.
A administração elevou sua perspectiva de receita para 2026 pela terceira vez este ano. A nova meta é de cerca de US$ 12,6 bilhões, ou crescimento de 40%, US$ 1,1 bilhão a mais do que a previsão de maio.
A demanda também está se espalhando. Mais de 100 clientes agora usam os switches Etherlink AI da Arista, e em 2024 eram apenas quatro ou cinco.
A empresa encerrou o trimestre com US$ 13,3 bilhões em caixa e títulos negociáveis.
Mesmo assim, a ação subiu apenas cerca de 13% no último ano. A US$ 172,37, os investidores ainda podem encontrar valor aqui.
O Que o Modelo Diz para a Ação da Arista Networks
Analisamos a Arista à medida que os data centers de IA crescem e se espalham.
Energia e espaço são escassos, então as empresas de IA estão interligando data centers entre regiões. A Arista chama isso de "scale-across" (expansão horizontal), e seu switch 7800 é o produto carro-chefe para isso.
O mercado para isso é projetado em US$ 15 bilhões a US$ 20 bilhões até 2030. Hoje é de aproximadamente US$ 3 bilhões a US$ 4 bilhões. O "scale-across" deve representar cerca de 30% da meta de IA da Arista este ano.
O software da Arista também lhe dá uma vantagem. Ele permite que os clientes atualizem switches sem tempo de inatividade. A CEO Jayshree Ullal diz que os compradores preferem isso ao hardware "white box" mais barato, que precisa de mais pessoal para operar.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 14% e margens operacionais de 8%, nosso modelo projeta que a ação subirá para US$ 302,94 até 31 de dezembro de 2028. Isso assume um múltiplo preço/lucro de 30,1x.
Isso está abaixo do P/E forward atual de 37,1x. Também está bem abaixo da média de um ano de 42,1x.
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Nossas Premissas de Valuation
O Modelo de Valuation da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Aqui está o que usamos para a ação da Arista Networks:
1. Crescimento da Receita: 14%
A taxa de crescimento de receita de cinco anos da Arista é de 14,8%, e nossa estimativa fica logo abaixo disso.
Está muito abaixo do crescimento de 40% que a administração espera para 2026, pois assumimos que esse ritmo diminuirá com o tempo.
Ainda assim, os motores de crescimento são reais. A Arista espera que um, talvez dois, clientes representem mais de 10% das vendas, além da Microsoft e da Meta.
Seus switches de próxima geração de 1,6T entram em testes na segunda metade de 2026. A produção deve seguir em 2027. Aumentos de preço também devem começar a ajudar no final deste ano ou no próximo.
2. Margens Operacionais: 8%
Margem operacional de 11,1% nos últimos doze meses, e usamos 8% de forma conservadora.
Os próprios resultados da Arista são muito mais altos. Sua margem operacional no 2T foi de 49,9%, e agora ela mira em 48% a 49% para 2026.
Os custos são um risco, no entanto. Os preços de memória e chips estão subindo, e a margem bruta é projetada entre 62% e 64%.
A Arista também triplicou seus compromissos de compra para US$ 9,7 bilhões. Ullal diz que os problemas de fornecimento do setor podem durar até 2028.
3. Múltiplo P/E de Saída: 30,1x
O mercado valoriza a Arista a 37,1x os lucros futuros, enquanto assumimos que isso cairá para 30,1x.
Isso está abaixo da média de 10 anos de 33,6x e da média de cinco anos de 36,3x.
Múltiplos mais baixos são comuns à medida que o crescimento desacelera. Mesmo assim, a exposição da Arista à IA e seu forte fluxo de caixa devem manter algum prêmio.
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O Que Acontece Se as Coisas Melhorarem ou Piorarem?
A demanda por redes se move em ciclos, e os gastos com IA podem desacelerar. Veja como a ação da Arista pode performar sob diferentes cenários até dezembro de 2030:
- Cenário Baixo: Se o crescimento da receita desacelerar para 23,2% e as margens líquidas caírem para 38,1%, os investidores ainda veriam um retorno total de 86,8% (16,1% ao ano). Isso implica um preço de US$ 322,07.
- Cenário Médio: Com crescimento de 25,8% e margens de 41,0%, esperamos um retorno total de 153,4% (24,8% ao ano). Isso implica um preço de US$ 436,75.
- Cenário Alto: Se o crescimento atingir 28,3% e as margens se manterem em 43,3%, os retornos poderiam chegar a 233,5% no total (33,3% ao ano). Isso implica um preço de US$ 574,92.
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A variação depende de quanto tempo os gastos com data centers de IA duram.
No cenário baixo, a escassez de fornecimento limita as remessas ou grandes clientes cortam pedidos.
No cenário alto, a Arista conquista mais laboratórios de IA e clientes de nuvem. A demanda por "scale-across" também cresce mais rápido do que o esperado.
Quanto Potencial de Alta a Ação da Arista Networks Tem Daqui?
Com a nova ferramenta Modelo de Valuation da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que é necessário são três entradas simples:
- Crescimento da Receita
- Margens Operacionais
- Múltiplo P/E de Saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, dando a você um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, a TIKR calcula o preço potencial da ação e os retornos totais sob cenários de Alta, Base e Baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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