Principais estatísticas das ações da ConocoPhillips
- Variação de preço de 1 ano para as ações da ConocoPhillips: -7%
- Preço da ação $COP em 16 de janeiro: $98
- Máxima em 52 semanas: $106
- Meta de preço das ações da $COP: $112
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O que aconteceu?
As ações da ConocoPhillips(COP) caíram quase 1% na sexta-feira, depois que o Bank of America rebaixou a empresa de "neutra" para "desempenho inferior".
O analista Kalei Akamine disse que as ações enfrentam ventos contrários devido ao seu alto preço de equilíbrio e ao rendimento do fluxo de caixa não competitivo em comparação com outros produtores de petróleo e gás.
A questão central é simples:
- A ConocoPhillips precisa de preços do petróleo em torno de US$ 53 por barril para atingir o ponto de equilíbrio, o que é muito mais alto do que muitos de seus pares.
- Isso é um problema quando o petróleo bruto West Texas Intermediate está sendo negociado em torno de US$ 57.
- O rendimento do fluxo de caixa livre ajustado pela dívida da empresa é de apenas 4,4%, o que Akamine chamou de não competitivo.
O analista apontou os projetos de capital de ciclo longo da empresa como um grande obstáculo.
- A ConocoPhillips está gastando bilhões nos projetos de GNL de Port Arthur e de petróleo de Willow, no Alasca, mas eles só começarão a produzir daqui a dois ou quatro anos.
- O CEO Ryan Lance reconheceu, na recente teleconferência de resultados da empresa, que o custo total do projeto Willow aumentou para US$ 8,5 bilhões a US$ 9 bilhões, em comparação com a estimativa original de US$ 7 bilhões a US$ 7,5 bilhões.
"Com nossa previsão de US$ 57 do WTI, não acreditamos que a COP possa sustentar seu ritmo recente de retorno de 45% do fluxo de caixa", escreveu Akamine.
As ações da ConocoPhillips enfrentaram dificuldades este ano, pois os investidores questionam se a empresa pode manter seu agressivo programa de retorno de capital e, ao mesmo tempo, financiar projetos importantes.
A empresa retornou cerca de US$ 7 bilhões aos acionistas até o terceiro trimestre, incluindo US$ 1,3 bilhão em recompras e US$ 1 bilhão em dividendos.
O que o mercado está nos dizendo sobre as ações da COP
O rebaixamento sugere que os investidores estão ficando mais exigentes quanto às ações de energia que devem possuir em um mercado de petróleo volátil. As ações da ConocoPhillips estão sendo penalizadas por sua alta intensidade de capital e pela espera de vários anos para que os principais projetos entrem em operação.
A empresa está apostando alto em seu futuro. O CFO Andy O'Brien disse na teleconferência de resultados que a ConocoPhillips espera uma inflexão no fluxo de caixa livre de US$ 7 bilhões até 2029, impulsionada por Willow, Port Arthur LNG e dois projetos de Qatar LNG. Isso praticamente dobraria o fluxo de caixa livre da empresa em 2025.
Mas ainda faltam muitos anos para isso. Enquanto isso, as ações da ConocoPhillips enfrentam a pressão de gastos elevados.
A empresa orientou as despesas de capital para 2026 para cerca de US$ 12 bilhões, abaixo dos US$ 12,5 bilhões deste ano, mas os custos operacionais também cairão de US$ 10,6 bilhões para US$ 10,2 bilhões.
Por enquanto, o mercado parece preferir produtores de petróleo com preços de equilíbrio mais baixos e retorno de capital mais rápido.
As ações da ConocoPhillips provavelmente permanecerão sob pressão até que os investidores vejam evidências mais claras de que Willow e Port Arthur proporcionarão o crescimento prometido do fluxo de caixa.
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