Principais conclusões:
- Catalisador de expansão de atacado: A Aussie Broadband garantiu um contrato de atacado de 6 anos com a More Telecom, cobrindo cerca de 290.000 conexões, o que posiciona a Aussie Broadband para um aumento estimado de US$ 12 milhões no EBITDA a partir do ano fiscal de 2017 e elevando o total de conexões acima de 1 milhão.
- Redefinição da liderança e da execução: A Aussie Broadband nomeou Darren Rowland como CFO a partir de fevereiro de 2026, após a renúncia de Andy Knopp em novembro de 2025.
- Horizonte de tempo de avaliação: Com base em um modelo de avaliação orientado que pressupõe um crescimento de receita de 10% e margens operacionais de 7%, as ações da Aussie Broadband podem chegar a US$ 6 em junho de 2028, à medida que os lucros aumentam em relação a um múltiplo de P/L de 20x.
- Matemática do perfil de retorno: A partir de um preço atual de US$ 4, a Aussie Broadband implica um aumento total de 42% até US$ 6, o que se traduz em retornos anualizados de aproximadamente 16% em um período de manutenção de 2 anos.
A Aussie Broadband Limited(ABB) fornece serviços de banda larga, telefonia móvel, voz e serviços de telecomunicações no atacado em toda a Austrália, gerando US$ 1 bilhão em receita no ano fiscal de 2015, atendendo a clientes residenciais e a clientes comerciais, empresariais, governamentais e de atacado.
A empresa é importante no mercado de telecomunicações australiano porque combina a revenda direta da NBN com fibra própria, infraestrutura de voz e plataformas de atacado que suportaram 788.000 conexões de banda larga e 216.000 serviços móveis durante o exercício fiscal de 25.
Em termos financeiros, a receita do exercício fiscal de 25 atingiu US$ 1 bilhão, com US$ 230 milhões de lucro bruto, US$ 170 milhões de despesas operacionais e US$ 60 milhões de lucro operacional, o que se traduz em margens operacionais de 5% após vários anos de expansão de margens.
As margens brutas se estabilizaram perto de 20% no FY25, pois os investimentos anteriores em fibra reduziram os custos de backhaul, enquanto o EBITDA atingiu US$ 138 milhões e refletiu uma base de custos estruturalmente mais eficiente após US$ 11 milhões em ganhos de produtividade.
Estrategicamente, a Aussie Broadband reorganizou a empresa em três segmentos orientados para o cliente em julho de 2025 e revelou seu plano Look to 28, visando mais de US$ 1,6 bilhão em receita e pelo menos 11% de participação na NBN até o FY28.
O crescimento do atacado se acelerou em agosto de 2025 após um acordo de 6 anos com a More Telecom, apoiado pela plataforma Nitrogen, com a gerência afirmando que o acordo adiciona cerca de US$ 12 milhões em EBITDA anualizado a partir do AF27.
Conforme declarou o CEO Brian Maher, "o AF25 foi um ano forte para a Aussie, com resultados financeiros sólidos e crescimento em nosso negócio principal", ressaltando uma estratégia focada em execução disciplinada, escala de clientes e flexibilidade de capital.
Com ações próximas a US$ 4 e um valor modelado para o ano fiscal de 2018 próximo a US$ 6, apesar de o lucro operacional já estar em US$ 60 milhões, o mercado continua a debater se a durabilidade da margem ou os riscos regulatórios e de atacado merecem maior peso.
O que o modelo diz sobre as ações da ABB
A expansão da escala de atacado da Aussie Broadband, a melhoria da estrutura de custos e a intensidade moderada de capital sustentam expectativas elevadas em relação aos seus pares maduros do setor de telecomunicações.
O modelo pressupõe um crescimento de receita de 10,1%, margens operacionais de 6,7% e um múltiplo de saída de 19,9x, gerando um preço-alvo de US$ 6,21.
Isso implica um aumento total de 42,5% e um retorno anualizado de 15,9%, excedendo os custos de oportunidade típicos do capital acionário público.
O modelo de avaliação sugere uma compra, uma vez que o retorno anualizado projetado de 15,9% compensa suficientemente o risco operacional e regulatório ao preço de hoje.
Com base em um retorno anualizado projetado de 15,9%, que excede uma barreira padrão de 10% do patrimônio líquido, o resultado favorece a valorização do capital, refletindo uma remuneração adequada ajustada ao risco e apoiando uma compra de acordo com princípios disciplinados de alocação de capital.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo de P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da Aussie Broadband:
1. Crescimento da receita: 3%
A receita aumentou de US$ 350 milhões no ano fiscal de 21 para US$ 1,19 bilhão no ano fiscal de 25, refletindo ganhos rápidos de participação que naturalmente diminuem à medida que a escala aumenta.
A receita atual de US$ 1,19 bilhão e as estimativas para o AF26 de US$ 1,30 bilhão mostram a persistência do crescimento, apoiada por adições de volume no atacado e aceitação de planos de maior velocidade.
Sustentar o crescimento de 10,1% requer uma rotatividade residencial estável e migrações oportunas no atacado, enquanto a atividade mais lenta da NBN ou a pressão sobre os preços comprimiriam o crescimento rapidamente.
Isso está acima da perspectiva de crescimento de 9,8% para o ano fiscal de 2006, mas abaixo do crescimento histórico de um ano de 18,7%, indicando que o modelo pressupõe a maturação sem um buffer de reaceleração.
2. Margens operacionais: 7.6%
As margens operacionais melhoraram de 3% no exercício fiscal de 21 para 5% no exercício fiscal de 25, uma vez que os benefícios de escala e a propriedade da rede compensaram a intensidade dos custos fixos.
O lucro operacional do AF25 de US$ 60 milhões sobre uma receita de US$ 1,19 bilhão e as estimativas de margem do AF26 próximas a 6% sustentam um caminho em direção a ganhos modestos de eficiência.
Atingir margens de 7,6% depende de um controle disciplinado dos custos e de uma execução tranquila no atacado, com o surgimento rápido de desvantagens se os custos de integração ou a regulamentação aumentarem.
Isso está de acordo com a expectativa de margem de 7,6% para o ano fiscal de 2006 e acima da margem histórica de 1 ano de 5,4%, indicando que o modelo pressupõe estabilidade em vez de expansão agressiva.
3. Múltiplo de P/L de saída: 7x
O múltiplo de saída capitaliza os ganhos terminais em um perfil de telecomunicações maduro em que o crescimento se normaliza e a geração de caixa é mais importante do que as narrativas de expansão.
Um P/L de 19,9x reflete a durabilidade dos lucros depois que os ganhos de margem são incorporados, evitando a dupla contagem dos benefícios de escala já capturados no período de previsão.
Esse múltiplo pressupõe uma execução consistente até o FY28, já que qualquer perda de lucros comprimiria a avaliação em vez de permitir a expansão do múltiplo.
Esse valor está abaixo do P/L histórico de 1 ano de 23,5x, indicando que o modelo pressupõe uma compressão da avaliação consistente com uma base de lucros mais madura e de menor crescimento.
O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Os resultados das ações da Aussie Broadband dependem do impulso dos assinantes, da execução no atacado e da disciplina de custos, criando caminhos divergentes até 2030.
- Caso baixo: se a pressão competitiva sobre os preços e o atrito da integração persistirem, a receita crescerá em torno de 5,7% e as margens líquidas ficarão próximas de 6,0% → 9,1% de retorno anualizado.
- Caso médio: Com a estabilidade residencial e a integração do atacado progredindo conforme o planejado, o crescimento da receita fica próximo de 6,4% e as margens melhoram para 6,4% → 14,6% de retorno anualizado.
- Caso alto: se a escala do atacado aumentar sem problemas e a alavancagem de custos se materializar, a receita atingirá cerca de 7,0% e as margens se aproximarão de 6,8% → 19,4% de retorno anualizado.
Quanto as ações da Aussie Broadband podem subir daqui para frente?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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