Principais estatísticas das ações da Amgen
- Desempenho na semana passada: -4%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 261 a US$ 353
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 365
- Aumento implícito: 8% em 2,9 anos
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O que aconteceu?
As ações da Amgen Inc. As ações da Amgen Inc. caíram cerca de 4% na semana passada, terminando perto de US$ 339, já que as ações recuaram após a divulgação dos lucros do quarto trimestre da empresa.
Depois de uma forte corrida até o final de janeiro, os investidores mantiveram os ganhos, apesar das batidas nas manchetes, sinalizando uma redefinição no posicionamento, em vez de uma deterioração nos negócios subjacentes da Amgen.
As ações caíram porque a atualização dos lucros confirmou a força, mas não aumentou significativamente as expectativas. A Amgen divulgou uma receita de cerca de US$ 9,9 bilhões no quarto trimestre, acima do consenso de US$ 9,5 bilhões, e um lucro por ação ajustado de US$ 5,29, superando as estimativas de US$ 4,73.
A administração também emitiu uma orientação para o LPA ajustado de 2026 de US$ 21,60 a US$ 23, acima da estimativa de US$ 22,09 de Street, mas a perspectiva se alinhou em grande parte com o que os investidores otimistas já estavam precificando, limitando o aumento incremental e provocando a realização de lucros após a recente alta.
As reações dos analistas refletiram essa percepção mista. O UBS elevou seu preço-alvo de US$ 380 para US$ 390 e reiterou a classificação Buy, citando a confiança na capacidade de geração de lucros no longo prazo.
A BMO Capital Markets elevou sua meta de US$ 335 para US$ 372, apontando para a melhoria das chances do candidato a medicamento contra a obesidade MariTide, enquanto a Bernstein rebaixou a ação para Market Perform e manteve sua meta de US$ 335 inalterada, deixando a meta média de Street perto de US$ 342 e mantendo as ações dentro de uma faixa.
A atividade institucional mostrou convicção mista. O Mediolanum International Funds aumentou sua participação em 309,2%, enquanto o Atlantic Union Bankshares aumentou sua posição em 66,3%, sinalizando uma acumulação seletiva.
Ao mesmo tempo, o Principal Financial Group reduziu sua participação em 1,3%, o Wilkinson Global reduziu sua posição em 13,9% e o United Community Bank cortou suas participações em 55,4%, refletindo um reequilíbrio em vez de uma venda ampla. Os investidores institucionais ainda possuem cerca de 76,5% das ações da Amgen.
A semana também trouxe uma manchete regulatória, com um provedor de serviços de saúde sem fins lucrativos entrando com uma ação judicial vinculada ao Programa de Preços de Medicamentos 340B, buscando pelo menos US$ 7 milhões em danos depois que a Amgen interrompeu as vendas de medicamentos com desconto.
Olhando para o futuro, a atenção está se voltando para os catalisadores de pipeline em obesidade, oncologia e inflamação, em que dados clínicos concretos e tração comercial inicial provavelmente impulsionarão o próximo passo, em vez de apenas o sentimento.
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A Amgen está supervalorizada?
De acordo com as premissas de avaliação, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 1,4%
- Margens operacionais: 44.2%
- Múltiplo P/E de saída: 14,3x
O crescimento da receita foi antecipado, com um pico recente seguido de expectativas de crescimento baixo de um dígito nos próximos anos.
A perspectiva de receita implica que o desempenho futuro depende mais da execução de novas terapias do que de uma ampla aceleração da receita.
As margens continuam a ser um ponto forte, apoiadas pela escala da Amgen e pela eficiência da fabricação de produtos biológicos, mas o aumento incremental depende da eficácia com que os produtos mais novos forem lançados sem aumentar a pressão sobre os preços ou os custos de lançamento.
Os ativos do pipeline, como o MariTide, têm um potencial significativo de longo prazo, embora a avaliação atual já pressuponha um progresso constante, em vez de surpresas de alta.
Nos níveis atuais, a Amgen parece supervalorizada em relação à sua trajetória de crescimento esperada, com as ações precificadas para fluxos de caixa duradouros, mas oferecendo uma margem de segurança limitada.
No próximo ano, o desempenho provavelmente será impulsionado pelos resultados tangíveis do pipeline e pela execução comercial, e não pela reavaliação da avaliação, mantendo o lado positivo limitado, a menos que os resultados excedam substancialmente as expectativas.
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Tudo o que é necessário são três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
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