Principais conclusões:
- Crescimento impulsionado por IA: Aumento de 35-45% nos pipelines e implementações de CI à medida que a geração de código de IA explode.
- Projeção de preço: Com base na execução atual, as ações da GTLB podem chegar a US$ 49 em janeiro de 2028.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 39% em relação ao preço atual de US$ 35.
- Retorno anual: Os investidores poderão ver um crescimento de aproximadamente 18% nos próximos 2 anos.
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No terceiro trimestre fiscal de 2026, a GitLab Inc.(GTLB) acaba de registrar uma receita de US$ 244 milhões, com crescimento de 25% em relação ao ano anterior, ao mesmo tempo em que apresentou uma margem operacional não-GAAP de 18% que superou a orientação em 5 pontos percentuais.
A empresa agora atende a mais de 10.000 clientes com ARR superior a US$ 5.000, e a adoção da camada Ultimate subiu para 54% do ARR total.
O CEO Bill Staples está posicionando o GitLab como a plataforma para resolver o que ele chama de "Paradoxo da IA" - o desafio que as empresas enfrentam à medida que as ferramentas de IA geram grandes quantidades de código, mas lutam com qualidade, segurança e conformidade.
A futura plataforma Duo Agent da empresa representa uma mudança fundamental do preço baseado em assentos para a monetização baseada no uso.
As métricas de engajamento da plataforma contam uma história convincente.
- As principais atividades, incluindo pipelines de CI, implementações e lançamentos, aumentaram de 35% a 45% ano a ano em 2025.
- Para clientes com ARR acima de US$ 5.000, o uso por assento aumentou de 20 a 40% ao ano.
- Esse aumento reflete os efeitos posteriores, pois os assistentes de codificação de IA, como o Cursor e o Copilot, inundam os sistemas com códigos que ainda exigem a infraestrutura de validação e implantação do GitLab.
Apesar dos sólidos fundamentos e do posicionamento na interseção de DevSecOps e IA, as ações do GitLab são negociadas a US$ 35, oferecendo uma vantagem significativa para os investidores que entendem o fosso competitivo da empresa.
O que o modelo diz sobre as ações do GitLab
Analisamos a transformação do GitLab em uma plataforma DevSecOps nativa de IA, destacando seu posicionamento exclusivo no ciclo de vida de desenvolvimento de software.
Enquanto os concorrentes se concentram na geração de código, o GitLab controla todo o fluxo de trabalho, desde o planejamento até a implantação.
A plataforma Duo Agent, lançada no início de 2026, permitirá que os clientes criem agentes personalizados que aproveitem o rico contexto do GitLab: repositórios de código, rastreamento de dependências, varreduras de segurança, verificações de conformidade e pipelines de implantação.
Essa vantagem de contexto se torna mais valiosa à medida que os volumes de código aumentam.
O GitLab já fornece operações de ciclo de vida completo para mais de 50% das empresas da Fortune 100 e centenas de milhares de organizações em 100 países.
A empresa mantém as melhores taxas de retenção bruta da categoria, enquanto se expande para oportunidades adjacentes de monetização de IA.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 20,7% e margens operacionais de 16,7%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 49 em dois anos. Isso pressupõe um múltiplo de 34x entre preço e lucro.
Isso representa uma compressão das médias históricas de P/L do GitLab de 57,5x (um ano) e 120,8x (três anos).
O múltiplo mais baixo reconhece os riscos de execução em torno do desenvolvimento de vendas de primeira ordem e a transição para o preço híbrido de assento mais uso.
O valor real está na capacidade do GitLab de monetizar a explosão da atividade de software impulsionada pela IA, mantendo seu papel como infraestrutura de missão crítica para as equipes de desenvolvimento.
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O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da GTLB:
1. Crescimento da receita: 20,7%
O crescimento do GitLab está centrado em duas dinâmicas: expandir sua plataforma principal de DevSecOps e capturar a demanda orientada por IA por meio da plataforma Duo Agent.
A empresa alcançou um crescimento de receita de 25% no terceiro trimestre, apesar dos ventos contrários da fraqueza das PMEs e das paralisações do governo federal.
- O nível Ultimate impulsionou sete dos dez principais negócios de ARR líquido, com clientes como Indeed e SBI Securities expandindo significativamente.
- A administração espera que a plataforma Duo Agent abra novos fluxos de receita além dos preços tradicionais baseados em assentos.
- As métricas de atividade da plataforma, que crescem de 35 a 45%, demonstram o valor crescente do GitLab à medida que a IA se prolifera.
- A empresa assinou suas primeiras expansões da plataforma Duo Agent no terceiro trimestre, mesmo antes da disponibilidade geral.
Com 70% da receita proveniente de clientes autogerenciados que exigem atualizações para acessar novos recursos, a adoção será gradual, mas sustentável.
2. Margens operacionais: 16.7%
O mercado avalia o GitLab em 36,6 vezes o lucro atual. Presumimos que o P/L será reduzido para 34x em nosso período de previsão.
Os desafios de execução de curto prazo pesam sobre o múltiplo. A empresa precisa desenvolver com sucesso sua organização de vendas de primeira ordem à medida que faz a transição para modelos de preços híbridos. Os resultados dessas iniciativas não se materializarão até o segundo semestre do ano fiscal de 2027.
À medida que o GitLab demonstra a adoção da plataforma Duo Agent e converte o crescimento da atividade em expansão de receita, a empresa deve manter um múltiplo premium.
A posição estratégica da plataforma como infraestrutura para o desenvolvimento de software alimentado por IA justifica uma avaliação acima da de seus pares de software tradicionais.
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O que acontece se as coisas forem melhores ou piores?
As plataformas DevSecOps enfrentam riscos de execução relacionados à capacidade de vendas e às transições nos modelos de monetização. Veja como as ações do GitLab podem se comportar em diferentes cenários até janeiro de 2030:
- Caso baixo: se o crescimento da receita desacelerar para 16% e as margens de lucro líquido forem reduzidas para 15,3%, os investidores ainda terão um retorno total de 46% (9,9% ao ano).
- Caso médio: Com um crescimento de 17,8% e margens de 16,6%, esperamos um retorno total de 94% (18% ao ano).
- Caso alto: se a adoção da plataforma de IA se acelerar e o GitLab mantiver margens de 17,7% enquanto cresce a 19,5%, o retorno total poderá chegar a 151% (25,8% ao ano).
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A faixa reflete a execução na adoção da plataforma Duo Agent, o sucesso na construção da capacidade de vendas de primeira ordem e o desempenho da margem à medida que o modelo de negócios evolui.
No caso baixo, a adoção de preços baseados no uso decepciona ou a produtividade das vendas fica aquém das expectativas.
No caso alto, a plataforma Duo Agent se torna um importante gerador de receita antes do previsto, e a empresa converte com sucesso o crescimento da atividade em monetização acelerada.
Quanto as ações do GitLab podem subir a partir de agora?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que você precisa são três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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