Principais conclusões:
- Momento da plataforma de IA: O AI Studio apresentou um sólido crescimento sequencial de reservas com tração inicial de autoatendimento.
- Projeção de preço: Com base na execução atual, as ações da ASAN podem chegar a US$ 11,74 em janeiro de 2028.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 14,6% em relação ao preço atual de US$ 10,25.
- Retorno anual: Os investidores poderão ver um crescimento de aproximadamente 7% nos próximos 2 anos.
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A Asana(ASAN) acaba de reportar uma receita de US$ 201 milhões no terceiro trimestre fiscal de 2026, um aumento de 9% em relação ao ano anterior e superando a orientação. A empresa gerou uma receita operacional não-GAAP de US$ 16,3 milhões, com uma margem operacional de 8%, superando as expectativas.
O CEO Dan Rogers está executando uma transformação centrada na colaboração com IA. A empresa lançou companheiros de equipe de IA que trabalham ao lado de equipes humanas, com 30 clientes beta já mostrando ganhos de produtividade.
A retenção líquida baseada em dólares melhorou para 96%, com a retenção entre os clientes mensais atingindo um recorde de 12 meses.
Apesar do sólido impulso na IA e da melhoria das métricas de retenção, as ações da Asana são negociadas a US$ 10,25, oferecendo um potencial de alta para os investidores que reconhecem a posição da empresa na colaboração entre humanos e IA.
O que o modelo diz sobre as ações da Asana
Analisamos a evolução da Asana para uma plataforma de colaboração entre humanos e IA com controles de nível empresarial.
A empresa foi pioneira em três ondas: gerenciamento de trabalho colaborativo, automação de fluxo de trabalho e, agora, transformação de IA.
O Work Graph da Asana fornece o contexto de que a IA precisa para ser eficaz, compreendendo quem faz o quê, quando e por quê. Essa vantagem contextual diferencia a Asana dos copilotos de um único jogador e das soluções pontuais.
- O AI Studio e os colegas de equipe de IA abordam as lacunas fundamentais da maioria das implementações de IA atuais.
- Eles fornecem contexto por meio do gráfico de trabalho, pontos de verificação para supervisão humana e controles que garantem que os agentes de IA sigam a mesma governança que os funcionários.
- Os primeiros clientes relatam uma economia de tempo significativa - a Morningstar concluiu tarefas de duas semanas em 10 a 12 horas usando os colegas de equipe de IA.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 8,9% e margens operacionais de 9,8%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 11,74 em dois anos. Isso pressupõe um múltiplo preço/lucro de 31x.
Isso representa uma compressão em relação ao P/L histórico da Asana, que tem estado em território negativo, já que a empresa historicamente não tem sido lucrativa. O múltiplo futuro de 31x reflete a precificação pelo mercado das melhorias na lucratividade e da adoção da plataforma de IA.
O valor real está na oportunidade de transformação da IA, que pode expandir as margens e estabilizar as taxas de retenção líquida.
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Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da ASAN:
1. Crescimento da receita: 8,9%
O crescimento da Asana está centrado na adoção da plataforma de IA e na expansão da participação de mercado.
A empresa alcançou um progresso sólido com o AI Studio, proporcionando um crescimento sequencial das reservas, incluindo a tração inicial do autoatendimento.
- A administração lançou 12 colegas de equipe de IA - agentes colaborativos pré-construídos para funções de engenharia, TI, marketing, operações e PMO.
- Os clientes corporativos tiveram uma expansão significativa, com o grupo de mais de US$ 100.000 crescendo 15% em relação ao ano anterior.
- As principais vitórias incluíram grandes provedores de serviços de saúde, empresas de serviços financeiros e uma agência de pesquisa do governo alemão.
- A receita internacional cresceu 12% em relação ao ano anterior, superando o crescimento de 7% do mercado dos EUA.
A gerência espera que o setor vertical de tecnologia se estabilize após vários trimestres de ventos contrários. A estratégia multiproduto com o AI Studio e os planos de serviços básicos abre novos orçamentos além dos preços baseados em assentos.
2. Margens operacionais: 27,1%
A Asana está demonstrando uma melhoria disciplinada da lucratividade.
A empresa apresentou uma margem operacional não-GAAP de 8% no terceiro trimestre, uma melhoria de 12 pontos percentuais em relação ao ano anterior.
A administração elevou a orientação de margem para o ano inteiro para 7%, acima dos 6% anteriores. Com uma margem bruta de 89%, a empresa desfruta de uma forte alavancagem operacional à medida que se expande.
As iniciativas de otimização de custos incluem otimização do quadro de funcionários geográficos, racionalização de fornecedores e melhorias de produtividade em vendas e marketing. A administração está realocando os gastos para áreas de maior ROI, especialmente a plataforma de IA, mantendo as margens.
A CFO Sonalee Parekh indicou que é possível alcançar uma expansão de margem plurianual, com margens operacionais que podem chegar à casa dos 20 anos à medida que a empresa se aproxima da receita de US$ 1 bilhão.
3. Múltiplo P/E de saída: 9,8x
Atualmente, o mercado avalia a Asana em 31x o lucro futuro. Presumimos que o P/L permanecerá estável em 31x durante nosso período de previsão.
Como a empresa demonstra crescimento lucrativo e tração da plataforma de IA, esse múltiplo de avaliação parece sustentável.
A retenção líquida melhorou pelo segundo trimestre consecutivo, o que sugere uma estabilização na base de clientes. Os ventos contrários do setor de tecnologia que pressionaram o crescimento estão se moderando.
O lançamento dos companheiros de equipe de IA posiciona a Asana de forma única no mercado. Os analistas do setor observaram que "ninguém está fazendo agenciamento como a Asana" e chamaram a abordagem de colaboração entre humanos e IA para vários jogadores de "única no mercado".
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O que acontecerá se as coisas melhorarem ou piorarem?
A adoção da plataforma de IA e as tendências de retenção determinarão os resultados. Veja como as ações da Asana podem se comportar em diferentes cenários até janeiro de 2030:
- Cenário baixo: se o crescimento da receita desacelerar para 7,3% e as margens de lucro líquido forem reduzidas para 9,3%, os investidores poderão obter um retorno total de 9,8% (2,4% ao ano).
- Caso médio: Com um crescimento de 8,1% e margens de 10,1%, esperamos um retorno total de 39% (8,6% ao ano).
- Caso alto: se os companheiros de equipe de IA acelerarem a adoção e a Asana mantiver margens de 10,7% enquanto cresce a 8,9%, o retorno total poderá chegar a 71,6% (14,4% ao ano).
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A faixa reflete a execução da plataforma de IA, a estabilização da retenção líquida e a expansão da margem.
Na pior das hipóteses, a adoção da IA é decepcionante ou a fraqueza do setor de tecnologia persiste.
Na melhor das hipóteses, os colegas de equipe de IA geram novos negócios significativos e a empresa conquista participação no mercado empresarial autêntico.
Quanto as ações da Asana podem subir a partir de agora?
Com a nova ferramenta Modelo de Avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que você precisa é de três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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