Principais conclusões:
- Choque nos juros a descoberto: as ações da CVNA caíram 12% depois que um relatório a descoberto de janeiro alegou um risco de superestimação de lucros de US$ 1 bilhão, aumentando o escrutínio sobre a alavancagem.
- Recuperação da execução: A CVNA entregou US$ 18 bilhões de receita LTM com margens brutas de 21%, confirmando os benefícios de escala da eficiência do recondicionamento e da disciplina logística.
- Preço-alvo: com base em um crescimento de receita de 32%, margens operacionais de 10% e um múltiplo de 52x, as ações da CVNA podem chegar a US$ 576 em dezembro de 2027.
- Cálculo de aumento: A partir dos US$ 408 atuais, a CVNA implica um aumento total de 41% e um retorno anualizado de 20% nos próximos 2 anos.
A Carvana Co.(CVNA) administra um mercado digital de veículos usados em todo o país, controlando o fornecimento, o recondicionamento, a logística e o financiamento, com uma receita LTM de US$ 18 bilhões que sustenta a liderança em escala da categoria.
Em janeiro passado, as ações da CVNA caíram 12% depois que um relatório curto alegou uma inflação de US$ 1 bilhão nos lucros, intensificando o foco dos investidores na transparência e na durabilidade do financiamento.
A Carvana gerou um lucro bruto de US$ 4 bilhões com margens de 21%, uma vez que a eficiência do recondicionamento e a disciplina de preços estabilizaram a economia da unidade em ciclos voláteis de demanda de carros usados.
A empresa produziu um EBITDA de US$ 1 bilhão com margens de 11%, enquanto uma capitalização de mercado próxima a US$ 85 bilhões reflete as expectativas de crescimento sustentado e consistência de execução.
Embora o crescimento da receita da ação da Carvana seja superior a 30% e as margens próximas a 10% sustentem uma avaliação de US$ 576, o preço atual de US$ 408 mostra uma hesitação que vale a pena examinar.
O que o modelo diz sobre as ações da CVNA
Avaliamos as ações da Carvana com base na escala de automóveis on-line, na disciplina de estoque e na melhoria da economia da unidade em um mercado volátil de veículos usados.
Usando um crescimento de receita de 31,9%, margens operacionais de 9,6% e um múltiplo de saída de 52,4x, o modelo projeta que as ações da Carvana atinjam US$ 577.
Isso implica um retorno total de 41%, ou um retorno anualizado de 20%, nos próximos dois anos.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da CVNA:
1. Crescimento da receita: 31.9%
As ações da Carvana apresentaram uma rápida expansão da receita após sua reestruturação, com o crescimento histórico da receita se recuperando acentuadamente à medida que a economia da unidade se estabilizou e os volumes se recuperaram.
Os resultados trimestrais recentes mostram a aceleração da receita apoiada por unidades de varejo mais altas vendidas, melhor disciplina de preços e giro de estoque mais apertado em toda a plataforma de veículos usados.
O crescimento futuro depende da demanda sustentada dos consumidores, da disponibilidade contínua de crédito e da consistência da execução após o escrutínio dos vendedores a descoberto e do ceticismo crescente dos investidores.
De acordo com as estimativas agregadas dos analistas, o crescimento de 31,9% da receita reflete a forte recuperação da escala da plataforma, equilibrada com a demanda cíclica de automóveis e a sensibilidade do financiamento, apoiando uma perspectiva de retorno anual de 20%.
2. Margens operacionais: 9.6%
Historicamente, as ações da Carvana registraram margens operacionais negativas, o que faz com que a mudança para uma lucratividade positiva seja uma mudança estrutural significativa, e não um pico no final do ciclo.
As margens recentes melhoraram à medida que a absorção de custos fixos aumentou, a eficiência logística melhorou e o rendimento do recondicionamento foi dimensionado com volumes mais altos de veículos.
A durabilidade da margem permanece sensível ao preço dos carros usados, aos custos de recondicionamento e à eficiência do marketing se o crescimento desacelerar mais rapidamente do que o planejado.
Com base nas estimativas de consenso das ruas, as margens operacionais de 9,6% representam a lucratividade normalizada para um varejista digital de automóveis em escala, sem pressupor condições de preços de ciclo de pico.
3. Múltiplo P/E de saída: 52,4x
Historicamente, a avaliação das ações da Carvana tem oscilado bastante, com múltiplos elevados durante períodos de forte otimismo de crescimento e forte compressão durante o estresse do balanço patrimonial.
A atual cautela dos investidores reflete as preocupações com a alavancagem, os recentes relatórios de venda a descoberto e as dúvidas sobre a qualidade dos lucros, apesar da melhora no desempenho operacional.
A manutenção de um múltiplo premium exige lucratividade consistente, acesso estável ao financiamento e evidências de que os ganhos recentes de margem podem ser repetidos ao longo dos ciclos.
Em linha com as projeções de consenso dos analistas, um múltiplo de saída de 52,4x equilibra a credibilidade do crescimento restaurado com as percepções de risco contínuas ligadas à alavancagem e à ciclicidade dos negócios.
O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
A trajetória de desempenho das ações da Carvana depende da estabilidade da demanda por veículos usados, da disciplina da estrutura de custos e da capacidade da empresa de manter uma lucratividade consistente até 2030.
- Caso baixo: se a demanda se normalizar e os ganhos de margem estagnarem, a receita crescerá 2,0% e as margens ficarão próximas de 10,9% → 10,5% de retorno anualizado.
- Caso médio: Com a estabilização das operações e a manutenção dos controles de custos, a receita cresce 2,0% e as margens melhoram para 12,6% → 17,5% de retorno anualizado.
- Caso alto: se a disciplina de preços e as eficiências de escala persistirem, a receita chegará a 2,0% e as margens se aproximarão de 14,1% → 24,1% de retorno anualizado.
Qual é o potencial de alta da empresa a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
Procurando novas oportunidades?
- Veja quais ações investidores bilionários estão comprando para que você possa seguir o dinheiro inteligente.
- Analise ações em apenas 5 minutos com a plataforma multifuncional e fácil de usar da TIKR.
- Quanto mais pedras você derrubar... mais oportunidades você descobrirá. Pesquise mais de 100 mil ações globais, participações dos principais investidores globais e muito mais com a TIKR.
Isenção de responsabilidade:
Observe que os artigos da TIKR não se destinam a servir como consultoria financeira ou de investimento da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por sua leitura e bons investimentos!
