As ações da Akamai Technologies (AKAM) subiram cerca de 10% nesta manhã (as ações estão sendo negociadas atualmente por cerca de $120) após a empresa assinar um contrato de nuvem de sete anos e $11,6 bilhões com a Anthropic.
Como se o enorme contrato (e a contraparte) já não fossem suficientemente empolgantes, a Akamai obtém outro grande benefício: O acordo também inclui um warrant para a Anthropic comprar até 5% das ações da Akamai.
Os detalhes do acordo
- Um compromisso de sete anos no valor de $11,6 bilhões, suportando as cargas de trabalho de computação em CPU da Anthropic na Akamai Cloud
- Espaço para expansão de até $9 bilhões adicionais, totalizando aproximadamente $20 bilhões. (Esse valor extra não é garantido.)
- Aproximadamente $5,5 bilhões de gastos totais de capital necessários para cumprir o compromisso inicial
- Um aumento de capex de cerca de $1,7 bilhão em 2026 para pré-comprar suprimentos, incluindo memória
- Um warrant que dá à Anthropic o direito a comprar até cerca de 5% das ações da Akamai
- Nenhuma alteração nas previsões de receita para 2026. (O contrato deve começar no segundo semestre de 2027.)
Isso é enorme
Um gráfico para dar uma ideia:
Os $11,6 bilhões não são recebidos de uma só vez, mas se você distribuir o valor uniformemente ao longo de sete anos, isso resulta em um impacto líquido médio de $1,65 bilhão por ano.
Portanto, podemos considerar um aumento médio de ~40% na receita anual em comparação com os números de 2025. (Supondo que a Anthropic use apenas o mínimo e não utilize nenhum dos $9 bilhões adicionais que não são garantidos contratualmente.)
Isso é... um impacto material.
Vamos falar sobre o warrant
A Anthropic pode comprar o equivalente a 7,7 milhões de ações da Akamai a $111,33 cada. Cerca de 2% das ações da Akamai são adquiridas com este compromisso de $11,6 bilhões, e aproximadamente mais 1% é adquirido para cada $3 bilhões adicionais que a Anthropic gastar. Maximizando a expansão de $9 bilhões, chega-se a cerca de 5%.
De acordo com Leighton, esta é a primeira vez que a Akamai concorda com um warrant como parte de um contrato de nuvem com um cliente. "É um passo sério", disse ele à Bloomberg, "mas acho que neste caso fazia sentido fazê-lo."
De modo geral, como investidor, não gosto de diluição. Mas neste caso, adoro isso para a Akamai.
Este é um enorme voto de confiança de um dos nomes mais importantes no mercado de IA – a própria Anthropic.
Eles gostam tanto do negócio que estão comprando uma parte dele!
Pense desta forma – se Warren Buffett oferecesse para investir no seu negócio, você atenderia a essa ligação. Talvez até em termos menos vantajosos do que estes. Porque esse voto de confiança é valioso por si só.
A mesma lógica se aplica aqui.
O que vem a seguir
A TD Cowen elevou seu preço-alvo para $149, mas manteve sua classificação Hold. A faixa de 52 semanas da ação vai de $70,82 a $165,45, então mesmo após o salto de hoje, as ações ainda não estão próximas das máximas.
As grandes questões a partir de agora são: quão rapidamente esse capex será desembolsado, quais margens este negócio terá uma vez em operação, e se (ou quanto) dos $9 bilhões extras aparecerá.
Então, qual é o valor real da Akamai?
Usei a ferramenta de modelagem proprietária do TIKR.com, que requer apenas três entradas, para obter um modelo financeiro completo do que a ação poderia valer em três anos. Modelei um crescimento de receita anual de 20% para ser conservador (talvez os gastos da Anthropic sejam concentrados no final, e claro, eles só começam daqui a ~9 meses). Meu modelo resultou em cerca de $178 por ação. Um potencial de alta bastante bom a partir daqui!
Discorda da minha conta de pão? Você pode construir seu próprio modelo em 60 segundos. Se você não tem uma visão sobre as entradas, pode usar as estimativas de consenso dos analistas para preenchê-lo e depois ajustar a partir daí.
É simples, direto e robusto – usando dados de qualidade institucional... e você pode construí-lo de graça.
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