Principais Conclusões
- O LPA da Target no Q2 mais do que dobrou para $4,11, mas $1,65 disso veio de um reembolso tarifário único de $994 milhões; excluindo isso, o LPA ainda subiu aproximadamente 20 a 24 por cento, uma aceleração real em relação à base do ano anterior, pesada com descontos.
- O mercado acreditou no número subjacente. Nas sete semanas após a divulgação, o preço-alvo médio dos analistas para a ação da Target saltou de $135,34 para $162,76, um aumento de 20 por cento, e a estimativa mais alta subiu de $170 para $200.
- A ação não acompanhou. As ações atingiram o pico próximo a $170,73 cinco dias após os resultados, depois caíram 5 por cento devido a uma polêmica sobre fantasias de Halloween que reviveu comparações com a reação negativa à Coleção do Orgulho de 2023, fechando em $156,26 em 23 de setembro.
- Pela primeira vez em mais de um ano, a Target agora negocia com um desconto em relação ao seu próprio consenso de preço-alvo recém-elevado, mesmo com as recomendações de compra mantidas em 10 e as chamadas de desempenho inferior subindo de 3 para 4.
O Trimestre da Ação da Target Foi Mais Forte do que o Reembolso Fez Parecer
John Hulbert, Vice-Presidente de Finanças e ex-Vice-Presidente de Relações com Investidores da Target, abriu a conferência de resultados do Q2 2027 anunciando sua própria aposentadoria após 26 anos à frente do departamento de relações com investidores da Target, um fecho apropriado para um trimestre que precisou da mão firme de um veterano para ser explicado.
O LPA reportado de $4,11 mais do que dobrou em relação a $2,05 de um ano antes, as vendas líquidas subiram 5,3 por cento para $26,5 bilhões, e as vendas comparáveis cresceram 3,8 por cento com um salto de 3,6 por cento no tráfego, a melhor tendência de dois anos que a empresa mostrou em mais de um ano. Mas o CFO Jim Lee teve o cuidado de não deixar o título falar por si só. O trimestre incluiu um reembolso tarifário pré-impostos de $994 milhões, valendo $1,65 daquele $4,11 em LPA e 3,7 dos 4,7 pontos percentuais de expansão da margem bruta. Lee disse diretamente aos analistas que o LPA ajustado excluindo o reembolso, subindo aproximadamente 20 por cento no trimestre e 24 por cento no ano até a data, era "o número em que provavelmente queremos que todos se ancoram."
Essa distinção importou porque era a diferença entre uma empresa que recebeu um cheque único do governo e uma cuja reconfiguração de mercadorias, o maior volume de transições em loja em uma década de acordo com o CEO Michael Fiddelke, estava realmente funcionando. O mercado parece ter levado Lee a sério.
Entre 1º de agosto, pouco antes da divulgação, e 23 de setembro, o preço-alvo médio para a ação da Target subiu de $135,34 para $162,76, um salto de 20 por cento, e a estimativa mais alta do mercado subiu de $170 para $200. As recomendações de compra permaneceram estáveis em 10 durante esse período. Os analistas, trabalhando com a mesma ressalva tarifária que a administração lhes deu na conferência, ainda assim escolheram ficar mais otimistas, não menos.
A Lacuna Entre o que a Ação da Target Vale e o Preço em que Negocia
A ação não acompanhou seus próprios analistas. As ações subiram de cerca de $144 no início de agosto para um pico de quase dois anos de $170,73 em 24 de agosto, surfando no impulso dos resultados. Cinco dias após esse pico, a Target se desculpou e retirou uma fantasia de Halloween "Palhaço de Circo Kids Glows Under Blacklight" que críticos disseram evocar blackface, e a ação caiu 5 por cento em uma única sessão. Foi a segunda vez em três anos que uma polêmica sobre um produto custou à Target valor de negociação real, após o caso da Coleção do Orgulho de 2023, e o mercado pareceu interpretar dessa forma. Em 23 de setembro, as ações fecharam em $156,26, aproximadamente $14 abaixo do pico pós-resultados, mesmo com o preço-alvo médio do mercado continuando a subir para $162,76. Essa lacuna, a ação negociando cerca de 4 por cento abaixo de onde seu próprio consenso recém-atualizado diz que deveria estar, é nova. Ainda em 1º de agosto, a Target negociava acima de seu preço-alvo médio, não abaixo dele.
A leitura mais útil aqui é que a história fundamental e a história da confiança na marca agora estão puxando em direções opostas, e nenhuma venceu completamente. Casa e vestuário, por própria admissão da administração na conferência, permanecem estagnados e continuarão sendo um ajuste de vários anos até 2027. Um novo erro da marca durante o trimestre de festas, o maior teste da Target para as reconfigurações de Fun 101 e alimentos, daria aos céticos mais munição do que uma única retirada de fantasia em setembro.
Uma divulgação limpa do Q3 em novembro, a primeira conferência sob o novo chefe de RI Justin Madsen, sem uma nova polêmica anexada a ela, é o que fecharia essa lacuna de quatro por cento e diria se o aumento de preço-alvo de Wall Street ou a hesitação da própria ação têm a história correta.
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