Principais Conclusões
- O sindicato de engenharia da Boeing, SPEEA, recomendou em 22 de setembro que seus membros aceitem a última oferta de contrato da empresa, removendo um risco de greve que o CEO Kelly Ortberg chamou de sua "prioridade 1, 2, 3, 4, 5" na teleconferência de resultados de julho, uma que teria paralisado os testes de certificação do 777X.
- Seis dias antes dessa recomendação, a Boeing divulgou na conferência Morgan Stanley Laguna de 16 de setembro que a produção do 737, em 47 aviões por mês, "ainda não está estável" devido a um problema de fluxo na oficina de asas, adiando o próximo aumento de ritmo para 52 por mês para 2027.
- O fluxo de caixa livre oscilou de uma saída de $1,45 bilhão no trimestre de março de 2026 para uma entrada de $631 milhões em junho, continuando um padrão volátil que persiste desde uma saída de $4,1 bilhões no final de 2024.
- Os analistas do mercado elevaram sua meta de preço média de 12 meses em 22% desde meados de 2025 para $273,69, agora 37% acima do fechamento da Boeing em $199,93, mesmo com a ação em si tendo recuado no mesmo período.
Ação da Boeing Elimina Sua Maior Pressão Latente Trabalhista
Em 22 de setembro, o SPEEA, sindicato que representa os engenheiros e funcionários técnicos da Boeing em Puget Sound, disse que seus conselhos de negociação estavam recomendando que os membros aceitassem a última oferta de contrato da empresa, com ambos os conselhos atingindo a supermaioria de 60% necessária para fazer essa recomendação. Os membros ainda precisam votar antes que o contrato atual expire em 6 de outubro, mas a recomendação em si é importante, porque a Boeing vinha tratando a alternativa como uma ameaça genuína à sua recuperação em 2026.
Enquanto isso, na teleconferência de resultados do Q2 em 28 de julho, Ortberg não fez rodeios sobre o que uma greve significaria. "Essencialmente, o programa de certificação do 777 é interrompido até que recuperemos os engenheiros, e isso terá efeitos em cascata até mesmo em nossa produção", disse ele aos analistas, acrescentando que a Boeing havia construído um plano de contingência para sustentar a produção do 737, mas admitindo que a empresa "provavelmente não conseguirá sustentar os ritmos do 737 em uma greve". Essa é uma admissão significativa de uma empresa que ainda está reconstruindo a confiança regulatória com a FAA. Uma paralisação agora, com os testes de certificação do 777X mais da metade concluídos e a certificação do 737 MAX 10 pendente, teria reintroduzido exatamente o tipo de risco de cronograma que a Boeing passou dois anos tentando eliminar.
O Gargalo das Asas Por Trás do Aumento de Ritmo Adiado da Boeing
O alívio do SPEEA surge em um cenário menos tranquilizador. Na conferência Laguna, tanto Ortberg quanto o CFO Jay Malave foram incomumente diretos sobre onde o programa 737 realmente está. "Estamos agora trabalhando em 47 por mês, mas ainda não estamos estáveis em 47 por mês", disse Ortberg, acrescentando que a estabilização "provavelmente nos levou um pouco mais do que eu havia previsto". A restrição, disse ele, está especificamente na oficina de produção de asas em Renton, onde a Boeing "simplesmente não viu as melhorias de fluxo que esperávamos no prazo".
Essa única frase tem um peso real para a história do fluxo de caixa. O plano da Boeing de atingir 52 aviões por mês depende de duas coisas acontecerem juntas: a estabilização da oficina de asas de Renton e a nova Linha Norte em Everett ser certificada e entrar em produção. Ortberg confirmou que essa combinação "acontecerá no próximo ano", um verdadeiro atraso em relação ao ritmo que a Boeing vinha descrevendo durante a primeira metade de 2026, quando 52 por mês ainda era visto como uma meta alcançável no curto prazo. Malave, separadamente, delineou uma oportunidade de capital de giro de vários bilhões de dólares ligada ao excesso de estoque, MAX 7s e 10s armazenados aguardando certificação e saldos de produção diferidos, mas foi igualmente direto ao dizer que desfazer isso "tem que ser feito de uma maneira... consistente com nossos planos de aumento de ritmo", o que significa que a Boeing não pode capturar esse caixa até que a produção realmente se estabilize.
O Que o Fluxo de Caixa e as Metas do Mercado da Boeing Realmente Mostram
Os dados trimestrais de fluxo de caixa livre da Boeing corroboram a afirmação "ainda não estável". Após saídas de $1,96 bilhão, $4,1 bilhões, $2,29 bilhões e $200 milhões nos quatro trimestres que abrangem o final de 2024 até meados de 2025, o fluxo de caixa livre tornou-se modestamente positivo no segundo semestre de 2025, com $238 milhões e $375 milhões, antes de oscilar novamente para uma saída de $1,45 bilhão no trimestre de março de 2026 e depois se recuperar para $631 milhões em junho. Isso não é uma rampa suave. É um negócio que ainda está absorvendo pagamentos antecipados sazonais, cronogramas de entrega e itens únicos como o pagamento de $700 milhões ao Departamento de Justiça que a administração sinalizou para o terceiro trimestre, além dos problemas de produção subjacentes.
Os lucros normalizados da Boeing estão próximos o suficiente do ponto de equilíbrio para que seu múltiplo preço/lucro dos próximos doze meses (NTM) seja praticamente insignificante como ferramenta de avaliação no momento, oscilando de uma média de 434x para um mínimo negativo de 2.081x no último ano e situando-se hoje em 171x. Essa volatilidade é por si só informativa: os investidores não podem precificar a Boeing com base nos lucros atuais, portanto, todo o caso de investimento depende da trajetória de fluxo de caixa que a administração promete para 2027 e além.
As próprias metas do mercado não ficaram paradas. A meta de preço média de 12 meses subiu de $224,12 em junho de 2025 para $273,69 em 23 de setembro, um aumento de 22%, mesmo com o preço real da ação da Boeing recuando nesse período, de $209,53 para $199,93 agora, uma queda de cerca de 5%. A diferença entre a meta e o preço aumentou de 107% para 137% do fechamento, e a cobertura permanece desproporcionalmente otimista, com 18 recomendações de compra e 5 de outperform contra apenas 4 de manutenção e 1 de underperform. Notavelmente, a meta média se manteve mesmo depois que a Jefferies reduziu sua própria meta para $265 de $295 na mesma semana da notícia do SPEEA, o que sugere que outros analistas ainda estão elevando metas mais rápido do que os céticos estão cortando.
O Verdadeiro Teste Ainda é a Oficina de Asas, Não o Sindicato
Remover o risco do SPEEA tira da mesa uma ameaça binária e chamativa, e é um fato genuinamente positivo; uma greve teria agravado um cronograma de certificação e produção já frágil. Mas isso não muda o mecanismo que realmente determina se a Boeing gera o fluxo de caixa que os analistas estão endossando. Esse mecanismo é a estabilidade da produção e, especificamente, se a oficina de asas de Renton e a nova Linha Norte de Everett podem entregar as melhorias de fluxo que a Boeing agora disse duas vezes que chegaram mais tarde do que o planejado.
Malave reafirmou a previsão para 2026 de $1 bilhão a $3 bilhões em fluxo de caixa livre, centrada perto de $2 bilhões, e descreveu essa consistência como "simbólica de uma estabilidade crescente". Mas ele também chamou 2027 de um "período de transição" ainda sobrecarregado por penalidades de preços e adiantamentos em excesso, muito aquém do ritmo anualizado (run-rate) de $10 bilhões que a Boeing manteve desde 2022. Os investidores devem tratar os próximos dois pontos de dados como o verdadeiro teste: se a Boeing confirma a estabilidade de 47 por mês e um cronograma firme para o ritmo 52 em 2027 na teleconferência do terceiro trimestre prevista para o final de outubro, e se a membresia do SPEEA realmente ratifica o contrato recomendado antes de 6 de outubro. Um contrato rejeitado colocaria o risco trabalhista de volta na mesa no mesmo momento em que a oficina de asas ainda está se recuperando.
Você Deve Investir na The Boeing Company?
A única maneira de realmente saber é olhar para os números você mesmo. O TIKR oferece a você acesso gratuito aos mesmos dados financeiros de qualidade institucional que os analistas profissionais usam para responder exatamente a essa pergunta.
Ao acessar a ação BA, você verá anos de dados financeiros históricos, o que os analistas de Wall Street esperam para receita e lucros nos próximos trimestres, como os múltiplos de avaliação se moveram ao longo do tempo e se as metas de preço estão em tendência de alta ou baixa.
Você pode criar uma lista de observação gratuita para acompanhar a The Boeing Company ao lado de todas as outras ações no seu radar. Nenhum cartão de crédito necessário. Apenas os dados que você precisa para decidir por si mesmo.
Acesse Ferramentas Profissionais para Analisar a Ação BA no TIKR Gratuitamente →
Procurando Novas Oportunidades?
- Veja quais ações investidores bilionários estão comprando para que você possa seguir o dinheiro inteligente.
- Analise ações em apenas 5 minutos com a plataforma tudo-em-um e fácil de usar do TIKR.
- Quanto mais pedras você virar... mais oportunidades você descobrirá. Pesquise mais de 100 mil ações globais, carteiras dos principais investidores globais e muito mais com o TIKR.
Aviso Legal:
Por favor, note que os artigos no TIKR não têm a intenção de servir como aconselhamento de investimento ou financeiro do TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. O TIKR não tem posição em nenhuma ação mencionada. Obrigado por ler e bons investimentos!
