テキサス・インスツルメンツ株式の主要統計
- 過去1ヶ月のパフォーマンス:20%
- 52週レンジ: $140 to $231
- バリュエーション・モデルの目標株価:324ドル
- インプライド・アップサイド: 43
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何が起きたか？
テキサス・インスツルメンツ投資家が高品質な半導体銘柄に回帰し、大規模な戦略的買収の発表に反応したためだ。株価は再び231ドルの52週高値に向かって上昇し、同社の組み込み処理と産業回復の見通しに対する新たな自信を示した。
TIがシリコン・ラボを現金231ドルで買収することで合意したことを、投資家が組み込み型ワイヤレス・コネクティビティにおける長期的な成長プロフィールを強化する戦略的な動きとみなしたことが主な理由だ。
この買収により、TIのワイヤレス・コネクティビティ製品のポートフォリオは1,200製品に拡大し、買収完了後3年以内に年間4億5,000万ドル以上の製造・事業シナジー効果が期待される。
ラファエル・リザディ最高財務責任者（CFO）によると、買収資金は手元資金と約70億ドルの追加借入金で賄う計画で、フリー・キャッシュ・フローを100％株主に還元し続けるとしている。
ハビブ・イラン最高経営責任者（CEO）は、ワイヤレス・コネクティビティは、パワーマネージメントや組み込みプロセッサーにまたがるクロスセルの機会を引き出すことができる「アルファソケット」であり、この買収の背景にある戦略的論理を強化するものであると述べた。
買収にとどまらず、投資家は先行きのファンダメンタルズの改善にも反応している。売上高は、2022年から2024年にかけての落ち込みを経て、2025年には176億8,200万ドルから2026年には195億7,600万ドルに回復すると予測されている。
この予想される回復は、TI社内の300ミリメートル製造拠点と相まって、産業用および組込み市場全体の数量が正常化するにつれて、マージンの拡大をサポートする。
これらを総合すると、買収主導の成長ストーリーと景気回復の兆しが、投資家が2026年に向けてのより強力な収益の見通しを立て直す中、過去30日間で20%の上昇を後押しした。
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テキサス・インスツルメンツは割安か？
バリュエーションの前提条件として、株価は以下のようにモデル化されています：
- 収益成長率（CAGR）:10.8
- 営業利益率39.2%
- 出口PER倍率:30.0x
収益成長率の前提は、産業需要の継続的安定化とコネクテッド・システムにおける半導体含有率の上昇を反映している。
売上高は、2025年の176億8,200万ドルから2026年には195億7,600万ドルに増加し、2028年まで拡大が続き、将来の年平均成長率（CAGR）は10.8%になると予測される。
利益率の前提は、TIの社内製造戦略によって支えられている。同社は低コストの300mmウェハ・ファブを運営しており、稼働率が向上するにつれて1枚当たりのコストを下げ、営業レバレッジを高めている。
生産量が回復するにつれて、固定費は生産量の増加によって吸収され、39.2%のモデル水準に近い耐久性のある営業利益率を支える。
シリコンラボの買収は、システム設計の中核となることが多い組み込み型ワイヤレス接続製品を追加することで、このセットアップを強化する。
ワイヤレス・コネクティビティは通常、コネクテッド・デバイスのコア・コンポーネントとして機能するため、パワー・マネージメント、センシング、高性能エンベデッド・プロセッサーへのクロスセリングの機会が生まれ、システムあたりのコンテンツが増加する可能性があります。
これらのインプットに基づき、モデルでは目標株価を 324.41ドルと推定しており、現在の株価226.16ドルから43.4%上昇し、モデルフレームワークの下、2026年までの年率リターンは13.3%となる。このシナリオでは、テキサス・インスツルメンツは現水準では割安に見える。
将来の業績は、持続的な産業回復、車載用半導体の継続的成長、シリコンラボのTI製造ネットワークへの統合の実行にかかっている。組込みコネクティビティの拡大、製造規模の優位性、規律ある資本配分により、収益の見通しが改善していることを反映している。
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