シスコの主要統計
- シスコ株の市場 価格前変化：-8
- 2月11日現在の$CSCO株価：86ドル
- 52週高値：88ドル
- CSCO株価目標： 87ドル
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何が起きたのか？
シスコ（CSCO）の株価は、予想を上回る四半期決算を発表したにもかかわらず、市場前取引で8％近く下落している。
ネットワーキング大手である同社は、第2四半期決算で利益と収益の両予想を上回ったが、投資家は今期のガイダンスが予想に沿ったものにとどまったことに失望した。
同社は153億5000万ドルの売上で1株当たり1.04ドルの調整後利益を計上し、アナリスト予想の1株当たり1.02ドル、売上高151億2000万ドルを上回った。
売上高は前年同期比10％増、純利益は前年同期の24.3億ドルから31.8億ドルに急増した。
しかし、経営陣が第3四半期のガイダンスを発表すると、シスコの株価は約8％下落した。同社は調整後の一株当たり利益を1.02ドルから1.04ドル、売上高を154億ドルから156億ドルと予想している。アナリストは1株当たり1.03ドル、売上高151.8億ドルを予想していた。
より大きな懸念は、売上総利益率の圧迫にあるようだ。マーク・パターソンCFOは、第3四半期の売上総利益率は65.5％から66.5％と、第2四半期の67.5％から低下すると警告した。
この減少は、製品ミックスとメモリーコストの上昇という2つの要因によるもので、これらはテクノロジー業界全体に影響を及ぼしている。
プラス面では、シスコはAIインフラに本格的な勢いを見せている。
- 同社は、ハイパースケール顧客からのAI受注が前四半期の13億ドルから増加し、当四半期中に21億ドルに達したと報告した。
- 通期では、シスコはAIインフラの受注が50億ドルを超え、売上高が30億ドルを超えると予想している。
チャック・ロビンス最高経営責任者（CEO）は、シスコのネットワーキング収益が前年同期比21％増の83億ドルとなり、アナリスト予想の79億ドルを上回ったと強調した。この成長は、キャンパスネットワーク機器、データセンタースイッチ、AIインフラ製品の旺盛な需要が牽引した。
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シスコ株について市場が伝えていること
シスコ株に対する市場のネガティブな反応は、投資家が同社の堅調な収益成長やAIの勢いよりも、目先のマージン圧力に懸念を抱いていることを示唆している。
シスコは予想を上回り、AIの収益見通しを引き上げたが、粗利益率ガイダンスは、2026年度後半まで続く可能性のある収益性の逆風を示している。
メモリコストの上昇はハイテク業界全体の利幅を圧迫しており、シスコも無縁ではない。同社は値上げを発表し、チャネル・パートナーとの契約を再交渉しているが、これらの措置が収益に反映されるには時間がかかるだろう。
パターソン氏は、シスコの強力なサプライチェーンと財務体質は、競合他社よりもこの課題にうまく対処するのに役立つはずだと指摘するが、投資家はマージンがどれほど早く回復するかについては懐疑的なようだ。
とはいえ、シスコ株は長期投資家にとって合理的な位置にあるように見える。
同社はAIインフラでハイパースケーラーを牽引しており、中核のネットワーキング事業は21%で成長しており、キャンパスのリフレッシュサイクルは始まったばかりだ。
重要なのは、マージン圧力が一時的なものなのか、それともシスコがより大量のAIインフラ販売にシフトしていく中で、より長期的な収益性の課題を示唆しているのか、という点だ。
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