主なポイント
- SKハイニックスは、営業利益6.05兆ウォン（利益率76%）を記録した第2四半期の後、約10社の顧客と条件が約5年で保証金が組み込まれた長期契約を締結した。
- TIKRのデータによると、2025年通期の営業利益は47.2兆ウォン、営業利益率は48.59%と予想されており、これは2023年の営業利益率-23.59%からの大幅な改善である。
- TIKRのコンセンサスでは、売上高は2028年に4,393.9億ドルでピークに達し、2030年には3,668.7億ドルに緩やかに減少すると予想されており、これは契約がカバーする期間内の動向である。
コンセンサスではSKハイニックスの売上高は2028年にピークを迎える一方、5年契約はそれより長く続く。このギャップの背景にある完全な予測推移を確認せよ。TIKRでSKHYの予想を無料で追跡 →
SKハイニックス、記録的なメモリブームを5年契約に結実
Bull社の最高経営責任者は金曜日、同社のアンジェ工場で講演し、欧州が現地調達できない最後の主要部品を指摘した。「問題はメモリだ」とエマニュエル・ル・ルー氏はロイターに語った。「何も供給が見込めない」
この種の不足こそが、SKハイニックス（SKHY）が現在確保しようとしているものだ。2026年第2四半期決算説明会で、経営陣は約10社の顧客との長期契約交渉を完了したと述べた。契約期間は約5年で、価格変動に対処するための価格メカニズムと履行を支援する保証金が組み込まれている。
第2四半期の業績は、価格設定の背後にどれほどの利益率があるかを示している。監査レビュー待ちの暫定値ではあるが、第2四半期の営業利益は6.05兆ウォンに達し、利益率は76%であった。
TIKRの年間データは、これがどれほど大きな変化であったかを示している。2025年通期の営業利益は47.2兆ウォンであったため、第2四半期単独でそれを上回ったことになる。営業利益率は2025年に48.59%であったが、2023年は-23.59%であった。
契約は5年だが、コンセンサスは売上高が2028年にピークを迎えると予想
コンセンサスは、これらの契約を恒久的な下支えとは見なしていない。TIKRのドル建て予想では、売上高は2025年の679.1億ドルから2026年に2,537.8億ドル、2028年に4,393.9億ドルへと上昇し、その後2029年に4,374.6億ドル、2030年に3,668.7億ドルへと緩やかに減少すると見込まれている。正常化EPSは2028年までに26.43ドルから41.65ドルへ上昇する。
この減少は契約期間内に起こると予想されている。2026年に合意された5年契約はおおよそ2031年まで続く可能性があるが、経営陣は「長期契約でカバーされる総売上高の割合については言及できない」と述べた。
供給が慎重な姿勢の理由を説明している。SKハイニックスは2026年の設備投資を4兆ウォン台後半と見込んでおり、中国のCXMTは第5世代DRAMプラットフォームが量産に入ったと発表している。
判断としては、契約は設備投資期間中の収益を支えるが、景気循環が変化したことをまだ証明するものではない。カバー率は開示されておらず、76%の利益率は急激な価格上昇に支えられたものである。
次の試練は第3四半期である。DRAMビット出荷量は約10%増加すると見込まれており、利益率が現在の水準近くに維持されれば、価格が定着していることを示すことになる。2029年および2030年の売上高予想が上方修正されれば、アナリストがそれを信じていることを示す。
アナリストが2029年および2030年の売上高予想を引き上げるかどうかは、彼らが契約をどれだけ信頼しているかを示す。修正が入るのを注視せよ。TIKRでSKHYウォッチリストを無料で作成 →
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