Palantir株の主要統計
- 現在株価: $190.04
- 目標株価 (中間ケース): ~$1,360
- アナリスト平均目標株価: ~$196
- 潜在トータルリターン: ~617%
- 年率化IRR: ~59% / 年
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何が起きたのか？
10月2日現在、ウォールストリートはPalantir Technologies (PLTR)が2026年に約82億ドルの売上高を生み出すと予想している。これは2025年12月31日時点のコンセンサスから約31%上回る水準だ。株価は10月1日に$190.04で取引を終え、年初来はわずか6.91%の上昇に留まっている。これは、前半に34.36%下落した後、9月30日終了の四半期に60.32%反発した結果だ。
この予測上昇の大部分は、株価の上昇ではなく、より安い倍率として現れた。PalantirのIR資料は、なぜ予想が上昇し続けているのかを示している。
予想は31%上昇、一方で利益倍率はほぼ半減
2026年の売上高予想は、約63億ドルから今年約82億ドルへ上昇し、2027年の予想は約87億ドルから約123億ドルへ上昇した。Palantirが先導した。8月3日、同社は2026年の業績見通しを中間値で約81.5億ドル（82%成長）に引き上げ、以前の見通しを11ポイント上回った。アナリストの数も23人から29人に増加した。
株価は依然として約100倍のNTM正規化利益で取引されており、2025年末の約192倍から低下している。このP/Eレシオの低下は2つのことを反映している：より高い予想、そして12ヶ月の期間がより先の、より大きな四半期へと転がり込むことだ。これらが相まって、NTMの1株当たり利益予想は約$0.93から約$1.90へとほぼ倍増した。
投資家は、より安価なAIモデルがエンタープライズソフトウェアをコモディティ化するのではないかという懸念が支配した前半の後、このクッションを必要としていた。アナリストは価格に関して依然として慎重だ。平均的なアナリスト目標株価は今年約7%上昇して約$196となり、10月1日の終値からわずか約3%上回る水準に留まっている。レーティングは、買い19、アウトパフォーム1、中立9、アンダーパフォーム1、売り1となっている。
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157%のネット・ドル・リテンションが予想を押し上げている
成長の多くは既存顧客によって牽引されている。同じ顧客が現在1年前と比較してどれだけ支出しているかを比較するネット・ドル・リテンションは、第2四半期に157%に達し、第1四半期から700ベーシスポイント上昇した。米国商業顧客は35%増加して653社となり、そのグループからの売上高は149%増加した。総残存契約価値は830億ドルに達し、83%増加した。
CEOのAlex Karpは第2四半期決算説明会で、「NDRの数字は異常に強い」と述べた。彼はさらに、「それはまた変化し、信じがたいことだが、さらにポジティブになるだろう」と付け加え、Foundryのみを使用していた古い顧客がプラットフォームのより多くの部分を欲していると指摘した。これが持続すれば、既存アカウント内での拡張により、2027年の予想がさらに上昇する余地が生まれる。
Karpと最高技術責任者のShyam Sankarはまた、9月29日にホワイトハウスで開催されたドナルド・トランプ大統領のAI会議に出席したが、これは契約ではなく政策面での席次だ。
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TIKR アドバンストモデル分析
- 現在株価: $190.04
- 目標株価 (中間ケース): ~$1,360
- 潜在トータルリターン: ~617%
- 年率化IRR: ~59% / 年
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中間ケースは、リテンション主導の成長が縮小する倍率を上回ることができるかどうかを検証する。これは、2030年12月31日までにPalantirを約$1,360で評価するシナリオであり、予測ではない。
モデルのより長期的な中間ケースの表（2035年まで実行）は、売上高が年間約57%で複利成長し、純利益率が約49%に近づくことを前提としている。一方、アナリストの2030年売上高予想は、2025年から年間約58%の成長を暗示しているが、そこまで予測しているアナリストはわずか3人だ。
2つの見解は大きく異なる。モデルは年間約59%を暗示しているが、最も高いアナリスト目標株価である$255でさえ、約34%の総合的上昇余地しか暗示していない。
上振れのシナリオは、リテンションが予想を押し上げるペースが倍率の低下ペースを上回り続けることだ。下振れのシナリオは、6月25日までの48.22%の下落が、Palantirが売上高予想を上回り続けている間に発生したことであり、強い業績だけでは株価を保護しないことだ。
結論
Palantirは第3四半期決算発表日を確認していない。Benzingaは11月2日としている。アナリストは約21.8億ドルの売上高と約13.1億ドルの調整後営業利益を予想しており、いずれも約21.6億ドルと約12.9億ドルという業績見通しを上回っている。
このハードルは、CFOのDavid Glazerが、過去の年と同様に、Palantirは新規採用の季節性から「第3四半期に経費が大幅に増加する」と見込んでいると述べているにもかかわらず設定されている。業績見通し通りの四半期は、アナリスト予想に対してはミスとなる。株価は過去5回の決算発表のうち2回の後に下落しており、各回が予想を上回ったにもかかわらずだ。
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