ラムリサーチ株の主な統計データ
- 過去1週間のパフォーマンス:-14
- 52週レンジ:$56 to $252
- バリュエーション・モデルの目標株価:279ドル
- インプライド・アップサイド:31
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何が起きたか？
ラム・リサーチ・コーポレーションの株価は今週約14％下落し、1株当たり213ドル近辺で終わった。週半ばの急落が下落の大半を牽引し、株価は引けにかけて安定した。
先週の水曜日、株価は終値230ドル近辺から日中9％近く下落し210ドル近辺となり、出来高は約36％増の約1,950万株となった。
先週、株価が下げた主な理由は、企業特有のネガティブなニュースではなく、好調な株価推移を受けた利益確定とポジションのリセットだった。
暴落時の出来高急増は、機関投資家がセクター全体でバリュエーション感応度が高まり、業績タイミングに関心が移ったため、エクスポージャーを減らしたことを示唆している。
今週は、ラムの基本的なファンダメンタルズが強化された。同社は最近、12月四半期の売上高が53.4億ドル、2025年通期の売上高が206億ドル（前年同期比27％増）と過去最高を記録したことを報告し、3月四半期の売上高を約57億ドル、EPSを1.35ドルとする指針を示した。
ティム・アーチャー最高経営責任者（CEO）は、"1年前の投資家向けイベントで我々がラムに描いた成長は、我々の予想を上回るスピードで実現している "と述べた。
週明けには取引は安定し、株価は約1.7％上昇して213ドル前後となったが、出来高は平均を約25％下回る水準にとどまっており、幅広い買い集めというよりは選別的な買いが入っていることを示唆している。
また、取締役会は0.26ドルの四半期配当を承認したが、機関投資家の動きは依然としてまちまちで、ポジションを縮小するファンドもあれば、エクスポージャーを追加するファンドもあり、機関投資家の保有比率は85％近くを維持している。
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Lam Research は過小評価されているか？
バリュエーションの前提条件では、株価は以下のようにモデル化されています：
- 収益成長率（CAGR）:18.3%
- 営業利益率35.5%
- 出口PER倍率:29.0x
半導体メーカーがAIアクセラレータ、広帯域メモリ、より高度なロジック・ノードをサポートするために設備投資を増やす中、ラム・リサーチの収益見通しは、短期的な回復ではなく、循環的な好転に入るビジネスを反映している。
ゲート・オールアラウンド・トランジスタ、バックサイド・パワー・デリバリー、3Dデバイス構造におけるプロセスの複雑化により、ウェーハ1枚当たりのツール集約度が高まり、ラムが提供可能な市場が拡大しています。
このことは、将来的な収益が数量だけによるものではなく、技術主導のシェア拡大、豊富なシステム・ミックス、ラムのインストール・ベースの拡大に結びついた経常的なサービス収益によってもたらされるという見方を裏付けています。
これらのインプットに基づき、バリュエーション・モデルは目標株価を279ドルと推定している。 割安現在の水準では株価は割安である。
今後1年間の業績は、いくつかのインパクトの大きい分野での実行にかかっている。AIワークロードに関連した先端パッケージ需要、高帯域幅メモリの勢いの継続、Akaraなどの新しいエッチングプラットフォームの採用は、持続的な収益成長を支える。
同時に、稼働率の向上、サービスおよびスペア売上高の増加、顧客支出の回復がセグメント間で不均等であるため営業レバレッジによって、マージンの規律が強化される。
現在の水準では、ラム・リサーチは過小評価されており、将来の業績は短期的な市場センチメントよりも、技術リーダーシップ、AI主導の半導体投資へのエクスポージャーの拡大、持続的なマージン構造によって左右されると思われる。
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