主な要点
- AI 需要の勢い：Broadcom の株価は、ハイパースケーラがカスタム シリコンと接続への支出を増やし、売上高が 29% 近く増加する中、AI を原動力とするネットワーク需要の加速から利益を得ています。
- ソフトウェア収益の安定性：ブロードコムの株価は、VMware の買収後に収益基盤を強化し、インフラストラクチャ ソフトウェアが経常キャッシュフローと 60% を超える営業利益率に貢献しています。
- 目標株価の見通し：収益が持続的に増加し、営業利益率が 65% に達した場合、Broadcom 株式の目標株価は 2028 年後半までに $543 に達する可能性があります。
- アップサイドの算数：現在の株価 331 ドルから目標株価 543 ドルに達すると、Broadcom 株式は合計で 64% 上昇し、年率 20% のリターンが期待できます。
TIKR を使用して、2030 年までに VMware のソフトウェア マージンが Broadcom 株式の収益構成をどのように変化させるかを無料でモデル化します。
Broadcom(AVGO) は、データ センターや企業向けに高度な半導体やインフラ ソフトウェアを設計しており、AI ネットワーキングやプライベート クラウド プラットフォームで重要な地位を占めています。
2026年2月2日、ブロードコムは、半導体セクター全体でAI関連の受注が好調なことを受け、3月4日に会計年度第1四半期の業績を報告することを確認した。
ブロードコムのLTM売上高は640億ドルで、AIコネクティビティ、カスタムシリコン、ソフトウェアサブスクリプションの同時拡大に伴う規模の優位性を示している。
営業利益は 260 億ドルに達し、営業利益率は 41% 近くで、ブロードコムの研究開発、買収、株主還元の資金調達能力を説明しています。
Broadcom の株価は、業績が好調で目標株価が $543 であるにもかかわらず、331 ドル近辺で取引されています。
モデルによる AVGO 株式の分析
当社は、AI ネットワーキングとソフトウェアにおける Broadcom の規模を利用して Broadcom 株を分析し、好調な営業利益とキャッシュ生成を株主還元に結びつけました。
28.9% の収益成長、64.5% の営業利益率、28.1 倍の出口倍率に基づき、モデルは継続的な収益拡大を予測しています。
このフレームワークでは、Broadcom の株価が 542 ドルに達し、63.9% のアップサイドと、19.7% の年間リターンが期待できます。
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当社の評価前提
TIKR のバリュエーション・モデルでは、企業の収益成長率、営業利益率、PER 倍率について独自の仮定を差し込むことができ、株価の期待リターンを計算します。
以下はAVGO株で使用したものです：
1.収益成長率: 28.9
Broadcom は、AI ネットワーキング、カスタム シリコン、企業向けソフトウェアなどの持続的な需要を反映し、売上高を 2023 年の 360 億ドルから LTM で 640 億ドル近くに伸ばしました。
ハイパースケーラーが AI ワークロードとデータセンターの拡張に関連する接続性とカスタムチップへの支出を増やしたため、2024 年と 2025 年に成長が加速しました。
今後の成長は、継続的なAIインフラ構築および安定した企業ソフトウェア更新に依存するが、リスクには顧客の集中および周期的な半導体支出が含まれる。
アナリストのコンセンサス予想によると、28.9%増収の前提は、最近の加速と収益基盤の拡大による規模効果とのバランスをとっている。
2.営業利益率64.5%
Broadcom の営業利益率は、利益率の高いソフトウェアへのミックス シフトと規模の効率化に支えられ、2021 年の約 31% から LTM では 41% 以上に拡大しました。
最近の四半期では、EBITDA マージンが 68% 近く、EBIT マージンが 66% を上回っており、コア事業におけるコスト管理と価格決定力の強さを裏付けています。
マージンは統合費用と研究開発投資による圧力に直面しているが、経常的なソフトウェア収益とプレミアム・シリコン・コンテンツが持続的な収益性を支えている。
アナリストのコンセンサス予想に沿った営業利益率 64.5%は、半導体とインフラストラクチャー・ソフトウェアの規模が正常化したことを反映している。
3.出口 PER 倍率: 28.1 倍
歴史的に、Broadcom の株価は、成長の見通し、マージンの耐久性、半導体サイクルのポジショニングに応じて、約 18 倍から 36 倍の収益倍率で取引されてきました。
現在のバリュエーションは、AI へのエクスポージャーに結びついた楽観的な見方を反映していますが、循環性や大規模なソフトウェア買収の統合に対する警戒感とのバランスは取れています。
次のサイクルまでプレミアム倍率を支えるには、29%近い収益成長と60%以上の営業利益率の持続が必要である。
ストリートのコンセンサス予想に基づく 28.1 倍の出口倍率は、投機的な倍率拡大を想定することなく、Broadcom の収益耐久性に対する自信を反映しています。
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状況が好転した場合、または悪化した場合はどうなりますか？
ブロードコムの株価は、AI インフラの需要、カスタム シリコンの採用、およびソフトウェアの実行に左右され、2030 年までさまざまな可能性があります。
- ローケース:AI 投資が減速し、ソフトウェア統合が効率性を抑制した場合、収益は 25.0% 近くで成長し、マージンは 48.8% 近くで推移します。
- ミッドケース：AIネットワーキングとソフトウェアが順調に実行され、売上は27.8%近くに成長し、マージンは52.1%に改善する → 年率リターンは21.0%。
- ハイケース: ハイパースケーラの需要が加速し、ソフトウェアが順調に拡大した場合、収益は30.5%に達し、マージンは54.7%に近づく → 年率28.2%のリターン。
ここからの上昇率は？
TIKRの新しいバリュエーション・モデル・ツールを使えば、1分以内にその銘柄の潜在株価を見積もることができます。
必要なのは3つの簡単な入力だけです：
- 収益成長率
- 営業利益率
- 出口PER倍率
何を入力すればよいか分からない場合、TIKRはアナリストのコンセンサス予想を使って各入力を自動的に入力し、迅速で信頼できる出発点を提供します。
そこから、TIKR はブル、ベース、ベアのシナリオにおける潜在的な株価とトータルリターンを計算するため、株価が割安に見えるか割高に見えるかをすぐに確認できます。
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