ゼネラルモーターズ株の主要統計
- 6ヶ月間のパフォーマンス44%
- 52週レンジ: $42 to $88
- バリュエーションモデルの目標株価:92ドル
- インプライド・アップサイド: 13
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何が起きたか？
ゼネラルモーターズの株価は過去6ヶ月で約44％上昇し、最近では1株あたり82ドル近辺で取引され、42ドルから88ドルの52週レンジの上半分を維持している。
この動きは、自動車需要の急激な急増というよりも、GMの執行規律、在庫管理、資本配分戦略に対する信頼感の高まりを反映している。
今週開催されたシティのグローバル・インダストリアル・テック＆モビリティ・カンファレンスで経営陣が安定性とキャッシュフローの強さを強調したことで、株価は上昇した。
ポール・ジェイコブソン最高財務責任者（CFO）は、2026年は予想通りに推移しており、「ここ数年の中で最も安定した年だと感じている」と述べるとともに、30億～40億ドルの関税を管理し、今年後半に新型トラックを投入する計画を概説した。
GMは在庫を30％から40％削減し、値引き額を業界より約200ベーシス・ポイント少なくして営業しており、厳格な価格設定と在庫規律から推定30億ドルから40億ドルのキャッシュ・パフォーマンスの改善を生み出している。
EVの普及率は5％から7％程度で推移しており、バッテリーの設計変更により1台当たり数千ドルのコスト削減が見込まれ、収益性の格差縮小に貢献している。
機関投資家の動きも株価上昇を支えている。ジュピター・アセット・マネジメントは88万3334株（約5,386万ドル相当）を購入、NEOSインベストメント・マネジメントは44.6％増、GSAキャピタル・パートナーズは103.3％増となった。
アセットマーク・インクは保有株を30.1％増やし、トッド・アセット・マネジメントは約2885万ドル相当の47万3161株のポジションを維持した。
一方、ハイタワー・アドバイザーズは保有株を83.7％減らし、トレディエAPフォンデンはポジションを52.6％減らした。
機関投資家全体の保有比率は92.7%に近く、プロの投資家の参加が続いていることがわかる。
6ヵ月間で44%の上昇となったのは、規律ある資本配分、旺盛なトラック需要、EVコスト構造の改善に対する自信を反映したもので、投資家は現在、2026年のマージン実行がさらなる上昇をサポートできるかどうかに注目している。
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ゼネラルモーターズは割安か？
バリュエーションの前提条件として、株価は以下のようにモデル化されている：
- 収益成長率 (CAGR):1.2%
- 営業利益率7.9%
- 出口PER倍率:6.0x
北米の自動車サイクルが成熟し、EVの普及カーブが以前 の予測よりも緩やかになっていることを反映して、売上高 の成長期待は引き続き緩やかである。
長期的な収益成長率は年率1%強と予測されており、収益拡大は台数成長の加速よりも、ミックスの改善、価格規律、コスト管理に大きく依存する。
8%近い営業利益率の前提は、利益率の高いトラックとSUVの継続的な好調、規律あるインセンティブ支出、EVバッテリーのコスト削減の着実な進展に依存する。
北米での取引価格、EV粗利率の改善、コネクテッドカーに関連する利益率の高いソフトウェアおよびサービス収入の成長が、2026年の重要なドライバーとなる。
GMの将来利益は約6.6倍で、より広範な市場倍率よりまだ割安で取引されているが、バリュエーションはすでに安定化の度合いを反映している。
より高い倍率を正当化するためには、フリーキャッシュフローの持続的な創出、次世代トラックの立ち上げの成功、EVの収益化に向けた測定可能な進展が必要であろう。
これらのインプットに基づき、モデルは目標株価を92ドルと推定し、約2.8年間で合計約13%、年率約4%の アップサイドを示唆する。
現在の82ドル近辺の水準では、GMはその緩やかな成長見通しに比してやや割高に見え、さらなる上値は積極的な収益加速よりもむしろ、マージンの耐久性と実行の一貫性に依存している。
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