CEG株の主要統計
- 過去1週間のパフォーマンス:7%
- 52週レンジ: $161 to $413
- 評価モデル目標株価:$354
- インプライド・アップサイド: 20%
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何が起きたか？
コンステレーション・エナジー投資家が強気なアナリスト・アクションに反応し、AI主導のデータセンター需要に関連した契約電力容量が拡大したため、今週コンステレーション・エナジー株は約7％上昇し、1株当たり295ドル近辺で終えた。
バークレイズ証券が「電力はデータセンター経済を可能にする鍵である」とし、レーティングをオーバーウエイト、目標株価を356ドルとし、前引け値から約31％の上昇を示唆するカバレッジを復活させたため、株価は上昇した。
株価が特に上昇したのは、コンステレーションが契約負荷の増加を確保したためだ。同社のカルパイン部門は、テキサス州のデータセンターに電力を供給するため、サイラス・ワンと新たに380メガワットの契約を締結し、さらに380メガワットの独占的フェーズ2契約を締結したことで、テキサス州のサイラス・ワン施設の契約容量は合計1,100メガワットを超えた。
この事業拡大は、コンステレーションが最近完了した164億ドルでのカルパイン買収に続くもので、電力消費量増加の恩恵を受けられる規模の独立系発電事業者としての役割を強化するものである。
機関投資家の動きも注目された。キャピタル・インターナショナル・インベスターズは2025年第4四半期に9,301,118株を売却し、保有株を35.6%減らした。UBSアセット・マネジメントは4,530,512株を売却し、73.6%減らした。
一方、ビクトリー・キャピタル・マネジメントは1,783,796株（同460.8%増）、キャピタル・ワールド・インベスターズは1,425,820株（同155.1%増）、ジェニソン・アソシエイツは1,064,684株（同18.0%増）を追加しており、利益確定売りと大口保有者の継続的な積み増しが目立つ。
全体として、今週の上昇は、具体的な契約拡大、アナリストの支持的なセンチメント、積極的な機関投資家の再配置を反映している。
この上昇は、投資家が2026年までの契約電力量と持続的な需要増加をますます高く評価していることを示唆している。
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CEGは割安か？
バリュエーションの前提条件として、株価は以下のようにモデル化されています：
- 収益成長率（CAGR）：3.4
- 営業利益率：20.6
- 出口PER倍率：25.5倍
収益成長は緩やかなものにとどまると予想されるが、収益レバレッジが中心的な原動力となる。原子力施設は高い固定費で運営されているため、契約価格と稼働率の段階的改善により営業利益が大幅に拡大する可能性があり、2年先のEBITDA成長率が24.3%と予測される理由の一助となる。
契約データセンターの負荷増加、実現した卸電力価格、そして規律あるヘッジの実行が、今年の最も重要なビジネスドライバーである。
また、EBITDAに対する純負債の比率が0.83倍と低いため、バランスシートの安定性を維持しつつ、資本配分の柔軟性も確保できる。
これらのインプットに基づき、モデルでは目標株価を 354ドルと推定しており、2027年までの総アップサイドは 約20％、年率換算リターンは10.4％となる。
現在の295ドル近辺の水準では、コンステレーション・エナジーは小幅な割安感があり、今後の業績は、積極的な収益加速よりも、原子力資産の最適化、長期的な契約力、構造的な電力需要の増加によって牽引される可能性が高い。
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