フリーポート・マクモランは過去6ヶ月で47％上昇。2026年に株価はどこまで上昇するか

Nikko Henson • 4 分読了

レビュー: Thomas Richmond

最終更新日 Feb 16, 2026

フリーポート・マクモラン株の主な統計データ

過去6ヶ月のパフォーマンス47%
52週レンジ: $28 to $70
評価モデル目標株価:97ドル
インプライド・アップサイド: 54

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何が起きたのか？

フリーポート・マクモラン銅価格が上昇し、投資家が2026年に向けて生産量とキャッシュフローが改善すると見込んだためだ。コモディティ価格の上昇と、同社の経営回復の明確な見通しとともに、株価は順調に上昇した。

株価が上昇した主な理由は、銅価格が大幅に上昇したことと、経営陣が強力な営業レバレッジを示す決算を発表したことです。

2025年のLME銅の平均価格は1ポンドあたり4.51ドルで、最近ではその平均価格を約30％上回る水準で取引されており、収益とキャッシュフローへの期待が直接的に高まっている。

経営陣は 2025 年の調整後 EBITDA を 100 億ドル近く、連結純現金コストを 1 ポンドあたり 1.65 ドルと報告し、第 4 四半期の米国の営業利益は前年同期の 3.5 倍となり、銅価格の上昇がいかに早く利益成長につながるかを示しました。

アナリストの動きと機関投資家のフローが上昇を強めた。BNPパリバ・エグザンは目標株価を56ドルから75ドルに引き上げ、アウトパフォームのレーティングを維持した。

公共部門年金投資委員会は、635.3％増の801,584株（3,144万ドル相当）、ニュージャージー州共通年金基金Dは、6.4％増の508,117株（1,993万ドル相当）の株式を保有した。

機関投資家の保有比率は現在80.8％近くに達しており、銅サイクルに対する幅広い信頼を反映している。

リチャード・アドカーソン会長が62.80ドルで24万8,031株、64.65ドルで15万2,960株を売却し、ダグラス・カローⅡEVPが64.52ドルで7万5,000株を売却するなど、インサイダー売りが出たにもかかわらず、株価は上昇を続けた。

投資家は、インサイダーによるポートフォリオの調整よりも、銅のファンダメンタルズとグラスバーグの生産増強に注目しているようだ。

Freeport-McMoRan stock — フリーポート・マクモランの評価モデル

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フリーポート・マクモランは割安か？

バリュエーションの前提条件として、株価は以下のようにモデル化されている：

収益成長率（CAGR）：10.4
営業利益率40.4%
出口PER倍率：22.8倍

収益の伸びは、グラスバーグでの段階的な再稼働によって支えられている。経営陣は、2026年後半に地区生産の85％が回復すると見込んでおり、2026年には米国での浸出生産を3億ポンドに拡大する。

会社の予測では、銅の生産量の増加と世界的な供給不足を反映して、収益は2025年の259億1,500万ドルから2027年には333億1,000万ドルに増加する。

銅市場のファンダメンタルズは引き続き建設的。電化、AI データセンター、再生可能エネルギー、送電網の近代化など、構造的な需要増が続く一方、新規鉱山の供給は抑制されたままです。

収益は銅価格に大きく影響されるため、価格上昇が続けばキャッシュフローは大幅に拡大する。

マージンの拡大は引き続きストーリーの中心。つまり、銅価格の上昇分は営業利益に不均衡に反映されることになる。

フリーポートの第4四半期決算では、米国の営業利益が前年同期比3.5倍増となり、このレバレッジが明確に示された。

フリーポートは財務の柔軟性を維持している。純負債は66億6,800万ドル、EBITDAに対する純負債は0.72倍で、株主利益を維持しながらバグダッド拡張や継続的な浸出技術革新などの成長イニシアチブに資金を供給する能力を提供している。

これらのインプットに基づき、バリュエーション・モデルは目標株価を97ドルと見積もっており、約2.9年間で合計54％のアップサイド、年率換算で16％のリターンを意味する。

フリーポート・マクモランの株価は62.84ドルで、2026年までの業績は銅価の強さ、生産立ち上げの実行、持続的な営業レバレッジに牽引される可能性が高く、割安に見える。

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