重要なポイント
- 企業の勢い：Samsaraは2026年第3四半期にARR10万ドル以上の顧客を219社追加し、大企業向け案件が成長を加速させた。
- 価格予測：現在の執行に基づき、IOT株は2028年1月までに37ドルに達する可能性がある。
- 潜在的利益：この目標は、現在の価格26.67ドルから41%のトータルリターンを意味する。
- 年間リターン：投資家は、今後2年間でおよそ19％の成長を見ることができる。
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サムサラ（IOT）は、2026年度第3四半期に複数の主要指標で予想を上回る異例の業績を達成した。ARRは前年同期比29％増の17.5億ドルに達し、GAAPベースで初の黒字を達成した。
サンジット・ビスワス最高経営責任者（CEO）は、世界最大のオペレーション組織との提携に戦略的に重点を置いていることを強調した。
このアプローチが功を奏し、Samsaraは当四半期中、ARR10万ドル以上の顧客を219社追加した。同社は現在、このセグメントで2990の顧客にサービスを提供しており、ARRで10億ドル以上に貢献し、前年同期比で36％成長している。
- 同プラットフォームの価値提案は、複雑な業務上の課題に直面している企業顧客に支持され続けている。
- Samsaraは、車両、設備、現場チームにわたる異種システムからのデータを単一のプラットフォームに統合し、AIを使用して、測定可能なROIを促進する実用的な洞察を提供する。
- 第3四半期の注目すべき勝利の1つは、30以上の州にわたって100万人以上の生徒を輸送するトップ5のスクールバス・プロバイダーでした。SamsaraのVideo-Based SafetyとAI Multicam製品を使って、同社はドライバーのモバイル使用と眠気に対するゼロトレランス・ポリシーを実施している。
- 別の例では、大手機械請負業者が試験的に実施したところ、安全上の問題が44%減少し、携帯電話の使用が72%減少した。
- 同社が最近発表した安全性報告書では、2,600社以上の顧客から得たデータを分析し、二刀流AIダッシュカメラを使用したフリートは、6ヵ月後に37％の事故削減を達成し、30ヵ月後には73％まで増加したことがわかった。こうした成果は、顧客の保険料や賠償責任コストの削減に直結する。
- 昨年以降に発売された新興製品の新規ACV純増数は、前四半期の8％から20％に増加した。
- これは、アセットタグ、コネクテッド・トレーニング、コネクテッド・ワークフローの好調な普及を示している。
- アセットタグの ARR は前年同期比 400%以上の伸びを示し、顧客はこの技術を使って高価値の機器を追跡し、利用率を最適化している。
国際市場は加速度的に勢いを増している。欧州は四半期ベースで過去最高の新規ACV構成比を記録し、前年同期比の伸びは2四半期連続で加速した。
経営陣は、欧州市場は米国よりも物理的なオペレーション資産が多いが、デジタル化の途上にあるため、長期的に大きなビジネスチャンスがあると考えている。
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サムサラ株のモデルによる分析
我々は、サムサラを、物理的なオペレーション・ビジネスが資産と現場の労働者を管理する方法を変革する、コネクテッド・オペレーション・プラットフォームのリーディング・カンパニーと分析した。
同社は、いくつかの構造的優位性から利益を得ている。第一に、同社のIoTデバイスは、競合他社が容易に複製できない独自のデータ資産を生成する。
第二に、AIが製品イノベーションを加速し、顧客エンゲージメントを促進する有意義な機能の迅速なリリースを可能にしている。
第三に、このビジネスモデルは、知識労働者ではなく、物理的資産によって拡大し、インフラ支出における継続的な成長と整合している。
物理的業務は世界のGDPの40％以上を占め、組織は通常、収益の80％を労働力と資産に割り当てている。
このため、短期間で投資回収が可能な最適化ソリューションが求められる巨大な市場が形成されている。
年間収益成長率22.7％、営業利益率17.1％という予測を用い、当社のモデルでは、株価が2年以内に37ドルまで上昇すると予測している。これは、株価収益倍率44.4倍を前提としている。
この倍率は、Samsaraの過去1年間のPER 94.8倍と比較すると圧縮されたもので、規模が拡大するにつれて収益性がより正常化されていくことを反映している。
この倍率は、販売サイクルの長期化に伴う四半期ごとの変動性を考慮しつつ、大企業向け案件の強力な実行力を反映している。
Samsaraの真価は、10万ドル以上の顧客の95％以上が複数の製品に加入しているように、Samsaraが世界的な物理的オペレーションの記録システムになることにある。
当社の評価前提
当社の評価前提
TIKRのバリュエーション・モデルは、企業の収益成長率、営業利益率、PER倍率について独自の仮定を差し込むことができ、株価の期待リターンを計算します。
以下はIOT株で使用したものである：
1.収益成長率：22.7
サムサラの成長は、業務のデジタル化という構造的な需要に牽引されている。
第3四半期の純新規ARR成長率は24％と、過去7四半期で最も高く、その勢いは前四半期から加速している。
経営陣は、大企業の採用、既存顧客内での複数製品の拡大、新興製品の牽引による強さが続くと見ている。
欧州と中南米は米国よりもデジタル化が進んでいるため、国際市場にはさらなる上昇余地がある。
2.営業利益率 17.1%
サムサラの第3四半期の非GAAPベースの営業利益率は、前年同期比9％ポイント増の19％を記録した。
これは、サムサラが事業規模を拡大する中で、事業のレバレッジを効かせることができることを示している。
経営陣は、2026年度には営業利益率16%を維持する一方、研究開発と国際的な事業拡大への投資を継続し、業務の効率化と利益率の高いソフトウェア収益ミックスにより、時間をかけてさらなる利益率拡大の機会を得られると見込んでいる。
3.出口PER倍率：44.4倍
現在、SamsaraのPERは48.4倍である。同社が着実な実行を示すにつれて、予想期間中に44.4倍まで小幅に圧縮されることを想定している。
短期的な考慮事項としては、大企業向け案件の販売サイクルが長 期化するため、四半期ごとに変動が生じる可能性がある。
しかし、Samsaraが大企業の顧客を獲得し、拡大する能力を一貫して発揮し、高いユニットエコノミクスを維持していることが証明されれば、このプレミアム倍率は、未開拓の大市場における同社のリーダーとしての地位を反映したものとなる。
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状況が好転した場合、あるいは悪化した場合はどうなるか？
IoTプラットフォームは、実行リスクと経済的感応度に直面しています。2030年1月までのさまざまなシナリオの下で、サムサラの株価がどのように推移するかを見てみましょう：
- ローケース：収益成長率が17.5%に鈍化し、純利益率が17.4%に縮小しても、投資家は51.5%のトータル・リターン（年間11.0%）を得る。
- ミッドケース：成長率19.4%、利益率18.5%の場合、トータルリターンは98.7%（年率18.9%）を見込む。
- ハイケース：企業への導入が加速して売上成長率が21.3%に達し、Samsaraが19.6%のマージンを達成した場合、トータルリターンは156.8%（年率26.8%）に達する可能性がある。
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このレンジは、大企業向け案件の実行、国際展開の成功、効率的に事業を拡大しながらプレミアム価格を維持する同社の能力を反映している。
サムサラ株はここからどれくらい上昇するのか？
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必要なのは3つの簡単な入力だけです：
- 収益成長率
- 営業利益率
- 出口PER倍率
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