オートマティック・データ・プロセシングの主要統計
- 過去1週間のパフォーマンス:-2
- 52週レンジ:$247 to $330
- バリュエーション・モデルの目標株価:329ドル
- インプライド・アップサイド:2.4年間で29.2
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何が起きたか？
オートマチック・データ・プロセッシングの株価は先週2％ほど下落し、いくつかのセッションで取引され、最近の高値260ドル付近を維持できなかった後、253ドル付近で終了した。
週半ばには売り圧力が強まり、株価は一時240ドル台後半から250ドル台前半まで下落した。
この下落は、ADPの第2四半期決算後のニュースに対する売りの反応によるものだった。
同社は、売上高54億ドル（前年同期比6.2％増）、EPS（1株当たり利益）2.62ドルと予想を上回り、通期の売上高ガイダンスも引き上げた。
株価は直近の高値付近で決算を迎えたため、大きな上振れサプライズではなく、強さを確認する結果となり、短期的な利益確定売りが出た。
週明けのアナリストの更新は、その背景を説明するものではあったが、株価の反落を覆すものではなかった。一方、ウェルズ・ファーゴとBMOキャピタルは、よりバランスの取れた決算後の予想を反映し、目標株価をそれぞれ262ドルと288ドルに引き下げた。
全体として、週足での動きは決算後の整理を反映したものであり、ファンダメンタルズの弱体化を反映したものではない。堅調な収益成長、ガイダンスの引き上げ、AIを活用したサービスの拡大、株主還元の増加などは引き続き維持されており、株価の下落はADPの事業見通しの変更というよりも、期待の再設定によるものであることを示唆している。
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オートマティック・データ・プロセシングは割安か？
バリュエーションモデルの前提条件では、株価は以下のようにモデル化されています：
- 収益成長率（CAGR）: 5.9
- 営業利益率: 27.2%
- 出口PER倍率： 22.8倍
これらのインプットに基づき、モデルは目標株価を329ドルと見積もり、今後2.4年間で直近の水準から29.2％の上昇を意味する。
今後1年間は、コンプライアンスの複雑化と賃金の正常化が引き続き人事アウトソーシングを後押しする中、給与計算と労働力管理サービスに対する堅調な需要によって業績が形成される可能性が高い。
AI対応ツール、ワークフォース・アナリティクス、グローバル給与計算サービスの拡大は、顧客との関係を深化させながら、マージン面のサポートを追加する。
ADPの規模と組み込まれたシステムが、雇用サイクルにばらつきがあっても予測可能な経常収益を支えているため、リテンションの強さが引き続き主要な推進力となっている。
自動化による効率性の向上は、積極的なトップラインの成長を必要とすることなく、営業レバレッジを追加する。
オートマティック・データ・プロセシングは、現在の水準では過小評価されており、将来的な業績は、広範な評価のリセットではなく、マージンの実行、雇用維持の安定性、およびミッションクリティカルなHRサービスに対する継続的な需要によって左右されると考えられます。
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