Giù del 50% dai massimi storici, il titolo Target può finalmente recuperare nel 2026?

Punti di forza:

• Trasformazione strategica: Target sta investendo 5 miliardi di dollari in CapEx per il 2026 per rinnovare i negozi e accelerare le iniziative di crescita.
• Proiezione del prezzo: Sulla base dell'attuale esecuzione, il titolo TGT potrebbe raggiungere i 135 dollari entro gennaio 2028.
• Guadagni potenziali: Questo obiettivo implica un rendimento totale del 18% dal prezzo attuale di 115 dollari.
• Rendimento annuale: Gli investitori potrebbero registrare una crescita di circa il 9% nei prossimi 2 anni.

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Target Corporation(TGT) sta subendo un'importante trasformazione con il nuovo CEO Michael Fiddelke che prende le redini da Brian Cornell. Nonostante le vendite comparabili siano scese del 2,7% nel terzo trimestre, l'azienda ha delineato una strategia di svolta aggressiva durante la recente conferenza stampa sugli utili.

• Il retailer prevede ora di investire circa 5 miliardi di dollari in spese in conto capitale per l'anno fiscale 2026, con un aumento di 1 miliardo di dollari rispetto ai livelli attuali.
• Si tratta della più significativa trasformazione dei punti vendita in un decennio, mirata a categorie chiave come Casa, Bebè e la nuova divisione Fun 101.
• L'ecosistema digitale di Target continua a mostrare la sua forza, con la consegna in giornata in crescita di oltre il 35% e l'iscrizione a Target Circle 360 che stimola il coinvolgimento.
• Roundel, l'azienda che si occupa di media per la vendita al dettaglio, ha registrato una crescita a metà strada, mentre il marketplace Target Plus ha registrato una crescita di quasi il 50% del GMV.
• La direzione ha sottolineato i significativi progressi nella disponibilità delle scorte, con i primi 5.000 articoli più acquistati che hanno registrato un miglioramento di 150 punti base rispetto all'anno scorso. Questi articoli rappresentano il 30% delle vendite totali e sono fondamentali per la soddisfazione dei clienti.

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Cosa dice il modello per le azioni Target

Abbiamo analizzato Target nella sua fase di trasformazione, mentre l'azienda si riposiziona per una crescita sostenibile dopo diversi trimestri difficili.

Il retailer beneficia di molteplici iniziative strategiche, guadagnando trazione. La reimmaginazione Fun 101 delle categorie Hardlines ha dato ottimi risultati, con i giocattoli che hanno registrato una crescita delle vendite comparabili di quasi il 10% nel terzo trimestre.

• Questo dimostra che quando Target applica un'autorità di merchandising mirata con prodotti di tendenza, i clienti rispondono positivamente.
• Gli investimenti tecnologici di Target stanno accelerando il time-to-market.
• L'azienda ha implementato strumenti basati sull'intelligenza artificiale, come Target Trend Brain per i commercianti e il Gen AI gift finder per i clienti.
• Queste funzionalità aiutano a identificare più rapidamente le tendenze emergenti e a personalizzare l'esperienza di acquisto.
• Target ha in programma di riconfigurare il suo portafoglio di negozi per mercato, ottimizzando il ruolo di ciascuna sede tra acquisti in negozio e adempimenti digitali.
• I primi progetti pilota a Chicago hanno dimostrato un miglioramento dell'esperienza dei clienti e una riduzione dei costi di evasione.

Utilizzando una previsione di crescita annua dei ricavi dell'1% e margini operativi del 4,6%, il nostro modello prevede che il titolo salga a 135 dollari entro 2 anni. Questo presuppone un multiplo prezzo-utili di 15,2x.

Questo rappresenta un P/E comparativo rispetto alle medie storiche di Target di 12,5x (un anno) e 16,1x (cinque anni). Il multiplo più basso riflette i venti contrari a breve termine derivanti da una spesa discrezionale debole e dalla fase di investimento necessaria per la svolta.

Il vero valore risiede nel cogliere la posizione unica di Target come retailer guidato dal design che offre prodotti di tendenza a prezzi accessibili, sfruttando al contempo l'enorme superficie dei suoi negozi per un efficiente adempimento omnichannel.

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Le nostre ipotesi di valutazione

Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi per la crescita dei ricavi, i margini operativi e il multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.

Ecco cosa abbiamo utilizzato per il titolo TGT:

1. Crescita dei ricavi: 1%

La crescita di Target si basa sull'esecuzione delle sue tre priorità strategiche: autorità del merchandising, esperienza elevata e abilitazione tecnologica.

L'azienda ha riportato nel terzo trimestre vendite comparabili in calo del 2,7%, a causa della continua pressione su categorie discrezionali come la casa e l'abbigliamento.

Tuttavia, il settore Food & Beverage ha registrato una crescita, con le bevande aumentate di quasi il 7%, grazie all'adozione da parte dei clienti di prodotti di tendenza per la salute e il benessere.

Il management prevede che gli investimenti per la trasformazione accelereranno la crescita nel tempo.

Il piano di investimenti da 5 miliardi di dollari comprende nuovi negozi di formato più grande che stanno superando le aspettative di vendita iniziali, ristrutturazioni estese che portano l'esperienza più recente in un maggior numero di punti vendita e cambiamenti significativi di layout in tutte le categorie chiave.

2. Margini operativi: 4.6%

L'azienda ha ampliato i margini lordi riducendo le differenze inventariali e si prevede un beneficio di 80-90 punti base per l'intero anno.

La recente ristrutturazione della sede centrale ha eliminato circa 1.800 ruoli, generando risparmi annui per 180 milioni di dollari.

Il management ha sottolineato che non si trattava solo di ridurre i costi, ma di eliminare la complessità per consentire un processo decisionale più rapido e reinvestire nelle priorità strategiche.

3. Multiplo P/E di uscita: 15,2x

Attualmente il mercato valuta Target a 15x gli utili. Riteniamo che il P/E rimarrà relativamente stabile a 15,2x nel periodo di previsione.

L'incertezza a breve termine legata ai modelli di spesa dei consumatori e alla fase di investimento pesa sul multiplo.

Tuttavia, il posizionamento differenziato, la forte fedeltà al marchio e il piano di trasformazione globale di Target dovrebbero sostenere gli attuali livelli di valutazione con il miglioramento dell'esecuzione.

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Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?

Le trasformazioni del retail comportano un rischio di esecuzione e dipendono dalla ripresa dei consumi. Ecco come potrebbe andare il titolo Target in diversi scenari fino a gennaio 2028:

• Caso basso: se la crescita dei ricavi raggiunge solo l'1,9% annuo con margini di utile netto del 3,4%, gli investitori vedono comunque un rendimento totale del 15,5% (3,7% annuo).
• Caso medio: Con una crescita del 2,1% e margini del 3,6%, prevediamo un rendimento totale del 40,2% (8,9% annuo).
• Caso alto: se la trasformazione di Target accelera fino a una crescita dei ricavi del 2,3% e a margini del 3,8%, il rendimento totale potrebbe raggiungere il 64,6% (13,4% annuo).

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Il range riflette l'esecuzione delle trasformazioni dei negozi, il successo nel recuperare la spesa discrezionale e la capacità di sfruttare la tecnologia per migliorare l'efficienza e l'esperienza del cliente.

Quanto rialzo ha il titolo Target da qui in poi?

Con il nuovo strumento Valuation Model di TIKR, è possibile stimare il prezzo potenziale di un'azione in meno di un minuto.

Bastano tre semplici input:

• Crescita dei ricavi
• Margini operativi
• Multiplo P/E di uscita

Se non siete sicuri di cosa inserire, TIKR compila automaticamente ogni dato utilizzando le stime di consenso degli analisti, fornendovi un punto di partenza rapido e affidabile.

Da qui, TIKR calcola il prezzo potenziale dell'azione e i rendimenti totali negli scenari Toro, Base e Orso, in modo da poter vedere rapidamente se un titolo appare sottovalutato o sopravvalutato.

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