Statistiche chiave per il titolo Danaher
- Performance degli ultimi 30 giorni: -10%
- Intervallo di 52 settimane: da $171 a $243
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: 272 dollari
- Rialzo implicito: 28%
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Cosa è successo?
Il titolo Danaher Corporation è scesa di circa il 10% negli ultimi 30 giorni, scambiando di recente vicino a 213 dollari per azione, in quanto gli investitori hanno reagito alla debolezza del settore sanitario in generale e alle preoccupazioni per la crescita a breve termine, nonostante i solidi risultati degli utili. Le azioni rimangono al di sotto dei massimi di 243 dollari delle 52 settimane e al di sopra dei minimi di 171 dollari delle 52 settimane, riflettendo la compressione delle valutazioni piuttosto che il deterioramento operativo.
Il titolo è sceso perché gli investitori si sono concentrati su una guidance di crescita conservativa per il 2026 e sulla persistente debolezza dei finanziamenti accademici e biotecnologici, anche se i risultati del quarto trimestre hanno superato le aspettative. Il fatturato ha raggiunto i 6,8 miliardi di dollari con una crescita del 2,5% del fatturato core, l'EPS rettificato è salito del 4% a 2,23 dollari e il free cash flow ha raggiunto 1,8 miliardi di dollari.
L'amministratore delegato Rainer Blair ha dichiarato che l'azienda ha ottenuto "prestazioni migliori del previsto in tutto il portafoglio" e ha previsto una crescita del fatturato core tra il 3% e il 6% e un EPS rettificato tra 8,35 e 8,50 dollari nel 2026.
I risultati dei segmenti hanno mostrato un graduale miglioramento, ma non una netta ripresa. Il fatturato core delle biotecnologie è aumentato del 6%, quello della diagnostica è cresciuto del 2% e i materiali di consumo per il bioprocessing sono rimasti forti, con ordini di apparecchiature in aumento su base sequenziale.
Il management ha inoltre riportato un fatturato respiratorio di circa 500 milioni di dollari nel quarto trimestre e prevede circa 1,8 miliardi di dollari per l'intero anno 2026 in base all'ipotesi di una stagione normale, rafforzando le aspettative di crescita costante ma misurata.
La proprietà istituzionale rimane elevata, pari a circa il 79,05%, con diversi grandi investitori che hanno aumentato le posizioni negli ultimi trimestri.
Mentre alcune aziende hanno ridotto l'esposizione, il posizionamento complessivo suggerisce che la convinzione a lungo termine rimane intatta, anche se il titolo ripaga le aspettative di crescita a breve termine.
Danaher è sottovalutata?
In base alle ipotesi di valutazione, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 5,5%.
- Margini operativi: 29,9%
- Multiplo P/E di uscita: 25,3x
Si prevede una crescita costante deiricavi fino al 2026, in quanto la domanda di bioprocessi rimane solida e le vendite di apparecchiature si stabilizzano dopo un ciclo di digestione pluriennale.
La crescita è sostenuta principalmente dai materiali di consumo legati alla produzione commerciale di prodotti biologici piuttosto che alla domanda di biotecnologie in fase iniziale, creando una durata ricorrente dei ricavi.
Circa tre quarti dei ricavi da bioprocesso sono legati ai volumi di produzione commerciale, che continuano a beneficiare della forte produzione di anticorpi monoclonali e dell'aumento delle approvazioni di prodotti biologici.
Il miglioramento degli ordini di apparecchiature e la graduale ripresa della spesa per la ricerca farmaceutica offrono un incremento supplementare oltre lo scenario di base.
L'espansione dei margini rimane il fattore chiave per gli utili. Il margine lordo rettificato del quarto trimestre è stato del 58,2% e il margine operativo rettificato del 28,3%, consentendo ai ricavi incrementali di tradursi efficacemente in una crescita dell'EPS.
Si prevede che le azioni sui costi attuate nel 2025 contribuiranno per circa 0,30 dollari all'EPS del 2026, sostenendo la leva operativa anche se la crescita dei ricavi rimane moderata.
Sulla base di questi input, il modello stima un prezzo obiettivo di 272 dollari per il 2026, che implica un rialzo del 27,9% circa rispetto ai livelli attuali.
Al prezzo odierno, Danaher appare sottovalutata, con una performance futura guidata dalla forza dei consumabili ricorrenti, dalla leva operativa e dalla continua normalizzazione della domanda nel settore delle scienze della vita piuttosto che da un'aggressiva espansione dei multipli.
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