Statistiche chiave del titolo ISRG
- Performance dell'ultimo mese: -14%
- Intervallo di 52 settimane: da $425 a $609
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: $705
- Rialzo implicito: 45%
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Cosa è successo?
Il titolo Intuitive Surgical è scesa di circa il 14% negli ultimi 30 giorni, scambiando di recente vicino a 486 dollari per azione, mentre gli investitori hanno reagito alla compressione dei multipli dopo gli utili, alle informazioni sulle vendite di insider e alla più ampia pressione sulle valutazioni dei titoli di crescita a grande capitalizzazione. Le azioni sono scese nonostante la solida performance operativa, riflettendo il sentiment e il posizionamento piuttosto che l'indebolimento dei fondamentali.
Il titolo è sceso principalmente perché gli investitori hanno abbandonato i nomi ad alta multipla dopo i risultati, anche se i risultati sono stati forti, portando a una compressione delle valutazioni piuttosto che a una delusione degli utili. Il fatturato è salito del 19% a 2,87 miliardi di dollari, le procedure totali sono aumentate del 18% e l'EPS proforma ha raggiunto i 2,53 dollari.
L'amministratore delegato Dave Rosa ha dichiarato che il 2025 è stato "un anno forte per Intuitive", con un aumento dei ricavi del 21% a 10,1 miliardi di dollari e una crescita delle procedure da Vinci del 18% circa a oltre 3,1 milioni.
I ricavi ricorrenti sono aumentati del 20% a 2,3 miliardi di dollari nel quarto trimestre e hanno rappresentato l'81% dei ricavi totali, evidenziando la forza del suo modello basato sui materiali di consumo.
Il posizionamento istituzionale è stato misto. DDD Partners ha aumentato la sua partecipazione del 746,8% a 5.504 azioni per un valore di circa 2,46 milioni di dollari, mentre Verde Servicos Internacionais ha incrementato la sua posizione del 112,5% a circa 15,07 milioni di dollari.
Allo stesso tempo, Prospera Financial Services ha ridotto la sua partecipazione del 65,8%, vendendo 13.590 azioni, e gli insider hanno venduto 56.189 azioni negli ultimi 90 giorni per un totale di circa 30,8 milioni di dollari, tra cui la vendita da parte del SVP Mark Brosius di 4.500 azioni per 2,46 milioni di dollari.
Nonostante il recente calo, gli investitori istituzionali possiedono collettivamente circa l'83,64% di Intuitive Surgical. Il management ha previsto per il 2026 una crescita delle procedure da Vinci compresa tra il 13% e il 15% e un margine lordo proforma compreso tra il 67% e il 68%, incluso un impatto tariffario previsto pari a circa l'1,2% dei ricavi netti, rafforzando le aspettative di una continua espansione degli utili, anche se le azioni hanno ritracciato.
Intuitive Surgical è sottovalutata?
In base alle ipotesi di valutazione, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 13,8%.
- Margini operativi: 38.7%
- Multiplo P/E di uscita: 48,5x
La crescita dei ricavi continua a essere sostenuta dall'aumento dei volumi di interventi in chirurgia generale e nei mercati internazionali, oltre che dalla continua adozione di da Vinci 5.
Da un fatturato di 10.064,70 milioni di dollari nel 2025, le stime degli analisti prevedono un fatturato di 14.843,95 milioni di dollari entro il 2028, con un CAGR misto vicino al 13,8%.
La crescita delle procedure è fondamentale in quanto determina i ricavi ricorrenti di strumenti e accessori, che hanno rappresentato l'81% dei ricavi del quarto trimestre.
Con l'espansione della base installata e l'aumento dell'utilizzo, i ricavi incrementali aumentano in modo efficiente e rafforzano la leva operativa.
Altri fattori di crescita sono l'espansione nelle procedure cardiache in seguito all'autorizzazione dell'FDA per il da Vinci 5, il continuo slancio della piattaforma SP con una crescita del 78% nel quarto trimestre, la crescita delle procedure Ion del 44% nel quarto trimestre e la penetrazione nei centri di chirurgia ambulatoriale con sistemi XiR ricondizionati.
Gli sviluppi dei rimborsi internazionali, tra cui la potenziale copertura robotica aggiuntiva in Giappone a partire dalla metà del 2026, potrebbero sostenere ulteriormente la crescita delle procedure al di fuori degli Stati Uniti.
Sulla base di questi input, il modello stima un prezzo obiettivo di 704,61 dollari, che implica un rialzo totale del 45% circa rispetto al prezzo attuale di 485,84 dollari.
Ai livelli attuali, vicini a 486 dollari, Intuitive Surgical appare sottovalutata, con una performance futura guidata dalla crescita delle procedure durature, dall'espansione dei ricavi ricorrenti, dalla penetrazione internazionale, dall'innovazione delle piattaforme e dalla leva operativa sostenuta piuttosto che dalla sola dipendenza dai cicli di posizionamento dei sistemi.
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