Statistiche chiave per il titolo Apple
- Performance dell'ultima settimana: -8%
- Intervallo di 52 settimane: da $169 a $289
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: $336
- Rialzo implicito: 29%
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Cosa è successo?
Il titolo Apple è sceso di circa l'8% questa settimana, finendo vicino ai 260 dollari per azione, poiché gli investitori si sono concentrati sui vincoli di fornitura dell'iPhone a breve termine e sulle limitazioni della capacità dei nodi avanzati, nonostante i risultati trimestrali record e le solide previsioni per il futuro.
Il calo riflette le preoccupazioni per l'approvvigionamento a breve termine piuttosto che il deterioramento delle prestazioni operative.
Il titolo ha subito una battuta d'arresto anche dopo che Apple ha riportato il suo "miglior trimestre di sempre", con un fatturato di 143,8 miliardi di dollari, in crescita del 16% rispetto all'anno precedente, trainato dal fatturato degli iPhone, pari a 85,3 miliardi di dollari, che è salito del 23% e ha spinto l'EPS alla cifra record di 2,84 dollari, in crescita del 19%.
I servizi hanno raggiunto il massimo storico di 30 miliardi di dollari, con un aumento del 14%, mentre la base installata ha superato i 2,5 miliardi di dispositivi attivi e il flusso di cassa operativo ha raggiunto il record di 53,9 miliardi di dollari.
Il direttore finanziario Kevan Parekh ha previsto per il trimestre di marzo una crescita del fatturato tra il 13% e il 16% rispetto all'anno precedente, con un margine lordo tra il 48% e il 49%, anche se l'amministratore delegato Tim Cook ha dichiarato che Apple è "in una modalità di inseguimento delle forniture" a causa delle limitazioni dei nodi avanzati in seguito a una domanda di iPhone più forte del previsto.
L'attività istituzionale ha mostrato una riduzione selettiva, ma ha mantenuto la convinzione che Apple sia una partecipazione fondamentale. Il Maryland State Retirement & Pension System ha aumentato la sua partecipazione dell'1,5% a 725.203 azioni per un valore di 184,66 milioni di dollari, mentre Meitav Investment House ha aumentato la sua posizione del 15,7% a 81.162 azioni per un valore di 20,67 milioni di dollari.
Nippon Life Global Investors Americas ha ridotto la sua partecipazione del 7,9% a 340.060 azioni per un valore di 86,59 milioni di dollari, riflettendo un ribilanciamento del portafoglio piuttosto che un'ampia uscita istituzionale.
Nonostante i vincoli di fornitura, Apple ha dichiarato di ritenere di aver guadagnato quote di smartphone nel trimestre di dicembre.
La redditività record, la crescita a due cifre dell'iPhone, l'espansione dei margini dei servizi e il ritorno disciplinato del capitale evidenziano che la debolezza di questa settimana è stata determinata più dagli attriti dell'offerta a breve termine e dall'aumento dei prezzi della memoria che dall'indebolimento della domanda.
Apple è sottovalutata?
In base alle ipotesi di valutazione, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 8,2%.
- Margini operativi: 32.9%
- Multiplo P/E di uscita: 29,4x
Secondo le stime degli analisti, ilfatturato dovrebbe passare da 416 miliardi di dollari nell'anno fiscale 2025 a circa 465 miliardi di dollari nell'anno fiscale 2026, per poi continuare a crescere, grazie a una crescita dell'hardware a una cifra media, sostenuta dalla continua espansione dei servizi.
Con oltre 2,5 miliardi di dispositivi attivi, Apple ha una delle più grandi basi installate al mondo, che crea opportunità di monetizzazione ricorrenti attraverso abbonamenti, pagamenti, pubblicità, servizi cloud e contenuti digitali.
I servizi hanno già registrato un trimestre record da 30 miliardi di dollari, con una crescita del 14%, e il continuo spostamento del mix verso segmenti a più alto margine sostiene la leva operativa anche se l'offerta di hardware rimane limitata.
Ciò conferma l'opinione che i rendimenti futuri dipendano più dalla monetizzazione dell'ecosistema, dal potere di determinazione dei prezzi e dalla durata dei margini che da un singolo ciclo di aggiornamento dell'hardware.
Sulla base di questi input, il modello stima un prezzo obiettivo di 336 dollari, che implica un rialzo totale del 29% circa, indicando che il titolo appare sottovalutato ai livelli attuali.
I risultati del prossimo anno si basano sulla normalizzazione dell'offerta nei nodi avanzati, sulla forza sostenuta della domanda di iPhone, sull'integrazione dell'intelligenza artificiale nelle piattaforme Apple, comprese le funzioni personalizzate di Siri, e sul continuo ritorno di capitale finanziato da 53,9 miliardi di dollari di flusso di cassa operativo.
Ai livelli attuali, Apple appare sottovalutata, con una performance futura guidata dalla qualità degli utili, dall'espansione dei servizi, dall'impegno abilitato dall'intelligenza artificiale e da un'allocazione disciplinata del capitale piuttosto che da un'accelerazione speculativa dei ricavi.
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