Punti Chiave
- Scivolata Annuale: COIN è scesa del 44,8% in 12 mesi, da $337 a $186.
- Crisi dei Volumi: Il volume di negoziazione è calato del 20% su base trimestrale nel Q2, e Coinbase ha registrato tre perdite nette consecutive, riducendosi da $667M nel Q4 a $359,5M nel Q2.
- Analisti Divisi: 19 acquisti, 4 outperform, 12 hold, 1 underperform e 1 sell danno alla Street un target medio di $206, circa l'11% sopra la chiusura a $186.
Il Titolo Coinbase è Sceso del 45% Mentre il Volume di Trading Crypto Si Esauriva Dopo le Liquidazioni di Ottobre
Il titolo di Coinbase Global (COIN) ha perso il 45% nell'ultimo anno poiché l'attività di trading crypto si è indebolita a seguito dell'evento di liquidazione dell'ottobre 2025, insieme a condizioni più ampie di risk-off e a una volatilità insolitamente bassa. Le entrate del Q2 hanno raggiunto $1,22 miliardi, ma la società ha comunque registrato una perdita netta di $359,5 milioni, la sua terza consecutiva dopo $667 milioni nel Q4 e $394,1 milioni nel Q1.
Il CFO Alesia Haas ha spiegato la causa alla conferenza Goldman Sachs Communacopia del 9 settembre: "Oltre a quell'evento una tantum, abbiamo visto una mentalità di risk-off macro più ampia. Abbiamo visto una volatilità ai minimi storici. Di conseguenza, abbiamo semplicemente visto meno volume di trading nello spazio crypto". Il volume di trading è calato del 20% su base trimestrale nel Q2, ha detto. La diversificazione ha attenuato parte dell'impatto. Il trading spot di Bitcoin ora rappresenta poco più del 10% delle entrate, contro oltre il 50% all'IPO, e le entrate da abbonamenti e servizi hanno un run-rate annualizzato di $2,5 miliardi.
La pressione sui profitti ha seguito il volume. L'EBITDA rettificato è sceso da $566 milioni nel Q4 a $303,3 milioni nel Q1, e il 5 maggio il CEO Brian Armstrong ha ridotto il personale di circa il 14%. Haas ora prevede che le spese del 2026 rimangano sostanzialmente invariate rispetto al 2025, escludendo i premi USDC.
Questo calo dei volumi ha contribuito a tre perdite nette consecutive ed è avvenuto insieme a una riduzione del personale del 14% mentre Coinbase si muoveva per tagliare i costi e operare in modo più efficiente con l'IA.
Il Titolo Coinbase è Rimbalzato del 28% Dalla Chiusura di Giugno Mentre i Target della Street Sono Scesi del 45%
Il titolo Coinbase ha chiuso a $337 il 30 settembre 2025, è sceso a $146 entro il 30 giugno 2026 (57% al di sotto di quel livello), per poi recuperare a $186 mentre il bitcoin toccava un massimo di sette mesi a settembre. Haas ha detto alla Goldman che le condizioni sono migliorate dal Q2, ma i trimestri riportati portano ancora il danno.
La Street conta 19 acquisti, 4 outperform, 12 hold, 1 underperform e 1 sell. Il target medio di $206 si trova l'11% sopra la chiusura a $186 ma il 45% al di sotto della media di $376 di un anno fa, con target che vanno da $95 a $330. KBW ha ripreso la copertura il 29 settembre con un rating outperform e un target di $237.
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