Statistiche Chiave per le Azioni Alibaba
- Prezzo Attuale: $107.74
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$216
- Obiettivo della Street: ~$185
- Potenziale Rendimento Totale: ~101%
- TIR Annualizzato: ~17% / anno
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Cosa è Successo?
Alibaba (BABA) ha mancato il consenso sugli EPS rettificati in ciascuno dei suoi ultimi cinque rapporti trimestrali, e gli analisti hanno ridotto le previsioni di ricavi per l'anno fiscale in corso. Il consenso di TIKR per i ricavi dell'esercizio 2027 (che termina a marzo 2027) è sceso di circa il 2,5% dal 31 marzo, passando da circa 1.150 miliardi di RMB a circa 1.120 miliardi di RMB, con 44 analisti ora contro i 48 di allora.
Le azioni hanno chiuso a $107,74 il 29 settembre, in calo del 14,1% rispetto al 31 marzo e del 26,5% nel 2026. I materiali per le relazioni con gli investitori di Alibaba indicano gli investimenti tecnologici come il principale freno ai profitti, mentre i ricavi da gestione clienti sono cresciuti a malapena su base rettificata.
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La Spesa Tecnologica Aumenta Mentre i Ricavi da Gestione Clienti Ristagnano
Il trimestre di giugno, comunicato il 20 agosto, mostra il modello. L'EPS rettificato di 8,52 RMB per ADS ha mancato il consenso di circa il 21%, e l'EBITDA su base TIKR è sceso del 14,41% su base annua anche se ha superato le stime del 6,59%. Il CFO Toby Xu ha attribuito il calo dell'EBITDA rettificato della società principalmente agli investimenti in tecnologia.
Nel gruppo e-commerce, i ricavi sono aumentati del 4% a 205,9 miliardi di RMB, e i ricavi del quick commerce sono cresciuti del 45% a 53,3 miliardi di RMB, ma i ricavi da gestione clienti sono diminuiti del 7%. Xu ha aggiunto: "Escludendo l'impatto negativo sui ricavi derivante dal nuovo programma di sviluppo aziendale, i ricavi da gestione clienti sarebbero cresciuti dell'1% su base annua."
L'EBITDA rettificato dell'e-commerce è rimasto relativamente stabile a 39,7 miliardi di RMB, quindi il gruppo e-commerce non sta crescendo i suoi profitti abbastanza velocemente da assorbire da solo la spesa tecnologica.
Il Trimestre di Settembre Richiede che l'EBITDA Più che Raddoppi
Sulla base di TIKR, il consenso si aspetta un EBITDA per il trimestre di settembre di circa 40 miliardi di RMB, in aumento di circa il 129% rispetto ai 17,26 miliardi di RMB di un anno prima, anche se solo otto analisti contribuiscono. L'EPS rettificato è atteso a circa 11 RMB per ADS. Xu ha dichiarato che la perdita EBITDA rettificata di 13,9 miliardi di RMB del segmento AI Labs and Applications dovrebbe ridursi man mano che l'addestramento dei modelli e il marketing dell'app Qwen diventano più efficienti.
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Le Stime dei Flussi di Cassa Diventano Negative Mentre gli Insider Si Dividono
La stima del free cash flow con leva dei prossimi dodici mesi di TIKR è passata da circa 48 miliardi di RMB al 30 giugno a circa -16 miliardi di RMB al 29 settembre. Su base annuale, la Street non vede un free cash flow positivo fino all'esercizio 2028. Il collocamento di 710 milioni di nuove azioni ad agosto, circa il 3,7% del numero di azioni, distribuisce inoltre gli utili futuri su più azioni.
Il 27 settembre, The Information ha riportato che il ministero dell'industria cinese ha chiesto alle aziende, tra cui Alibaba e ByteDance, piani per acquistare chip Nvidia (NVDA) RTX Pro 5500, progettati per computer professionali di fascia alta. Il ministero ha detto ad alcune aziende che intende approvare gli acquisti, ma si tratta di un piano riportato, non di un'approvazione, e lo status di esportazione USA del chip non è stato confermato.
Il CFO Toby Xu ha venduto azioni per circa $1,41 milioni il 29 settembre, secondo una segnalazione alla SEC riportata da Benzinga, che non fornisce motivi per la vendita. Ad agosto, il presidente Joe Tsai e l'amministratore delegato Eddie Wu hanno acquistato insieme azioni per 120 milioni di HKD (15,3 milioni di USD) sul mercato aperto.
Analisi del Modello Avanzato TIKR
- Prezzo Attuale: $107.74
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$216
- Potenziale Rendimento Totale: ~101%
- TIR Annualizzato: ~17% / anno
Lo scenario medio del modello TIKR, utilizzato come scenario centrale, valuta Alibaba a circa $216 entro il 31 marzo 2031. Ciò è circa il 101% sopra $107,74, ovvero circa il 17% all'anno. Per contestualizzare, il consenso TIKR prevede che l'EPS normalizzato salga da circa 44 RMB per ADS nell'esercizio 2027 a circa 79 RMB nell'esercizio 2029 prima di scendere a circa 64 RMB nell'esercizio 2030, e le stime dei ricavi oltre l'esercizio 2029 provengono da soli quattro analisti.
Il rischio principale è che le riduzioni dei ricavi ora visibili nell'esercizio 2027 si estendano agli anni successivi, poiché la serie di mancati risultati mostra che le stime corrono più veloci dei risultati. Il potenziale rialzista arriva se il trimestre di settembre interrompe questa serie. Il rischio al ribasso deriva da ulteriori mancati risultati o da una svolta sfavorevole nella pendente class action sui titoli, le cui accuse non sono provate.
Conclusione
Il rapporto del trimestre di settembre è la prossima prova; Alibaba ha comunicato lo stesso trimestre il 25 novembre dello scorso anno. Un EPS rettificato pari o superiore al consenso di circa 11 RMB per ADS porrebbe fine alla serie di cinque mancati risultati. Un sesto mancato risultato, insieme a ulteriori riduzioni delle stime dei ricavi per l'esercizio 2027, suggerirebbe che il calo del titolo nel 2026 riflette utili che arrivano più tardi di quanto gli analisti si aspettassero.
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