Statistiche Chiave per l'Azione di PDD Holdings
- Prezzo Attuale: $77.50
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$127
- Obiettivo della Street: ~$114
- Rendimento Totale Potenziale: ~65%
- TIR Annualizzato: ~12% / anno
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Cosa è Successo?
PDD Holdings (PDD) non riporta separatamente Temu nei suoi materiali per le relazioni con gli investitori, il che rende la rivale Shein Global Holdings (0625.HK) una delle poche fonti esterne per valutare il business. Shein ha pubblicato i suoi primi risultati come società pubblica il 28 settembre. Le sue azioni sono scese fino al 14% nella seduta a Hong Kong il 29 settembre dopo che il reddito operativo del primo semestre è calato del 53%.
In occasione di quei risultati, Bloomberg ha riportato che due fornitori chiave di Shein, parlando in forma anonima, hanno dichiarato che anche il loro business con Temu si era indebolito e che il traffico web globale di Temu era diminuito da marzo. Lo stesso rapporto ha notato che Temu ha registrato una crescita a una o due cifre negli Stati Uniti da aprile, che parte della debolezza potrebbe riflettere un più ampio ritiro dell'e-commerce e che Temu non ha immediatamente risposto a una richiesta di commento. PDD ha chiuso a $78,49 il 28 settembre e a $77,50 il 29 settembre.
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Gli Analisti Si Aspettano Già che gli Utili del Q3 Scendano di Circa l'11%
Per il trimestre terminato il 30 settembre, il consenso prevede ricavi di circa CN¥116 miliardi, in aumento di circa il 7%, e EPS rettificato di circa CN¥19 per ADS, in calo di circa l'11% rispetto all'anno precedente. Gli analisti si aspettano poi un rimbalzo degli EPS di circa il 15% nel Q4.
L'Europa è un punto di pressione. Shein ha dichiarato che le sue vendite in Europa nel Q2 sono scese del 13,9% a $3,77 miliardi poiché prezzi più alti e minore spesa pubblicitaria in vista delle tariffe sui pacchi dell'UE del 1° luglio hanno ridotto i volumi. Il Q3 è il primo trimestre completo di quelle tariffe per gli ordini transfrontalieri di Temu.
Il consenso sui ricavi per l'FY2026 è sceso da circa CN¥575 miliardi a marzo 2025 a circa CN¥466 miliardi, un taglio del 19%. Ciò include un'ulteriore riduzione di circa il 3% dal 30 giugno. TIKR mostra 17 rating Buy, 4 Outperform, 14 Hold, 1 No Opinion, 1 Underperform e 1 Sell, contro 24 Buy un anno prima.
Il prezzo delle azioni ha chiuso il periodo vicino a dove era iniziato, a $76,28 il 30 giugno e $77,50 il 29 settembre, anche mentre quei tagli si concretizzavano. Le segnalazioni dei fornitori mettono alla prova se la soglia più bassa sia abbastanza bassa.
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Il Management Non Vuole Dare una Tempistica per la Crescita della Pubblicità
I servizi di marketing online, la voce che cattura la spesa pubblicitaria dei commercianti, sono cresciuti del 3,5% nel Q2 a RMB 57,6 miliardi, dopo essere aumentati del 13% un anno prima.
Joyce Ju di Bank of America ha chiesto se una base di commercianti più sana avrebbe speso di più in pubblicità. Il Co-Presidente e Co-CEO Zhao Jiazhen ha risposto con esempi di commercianti che reinvestono nei prodotti. Il VP delle Finanze Jun Liu, passando alla monetizzazione, ha dichiarato: "Nel tempo, facendo bene questi fondamentali, crediamo che la crescita sostenibile del valore intrinseco della piattaforma seguirà naturalmente."
Il Co-Presidente e Co-CEO Chen Lei ha fissato l'obiettivo per la spinta alla catena di fornitura: "Siamo fiduciosi nella nostra capacità di tradurre la nostra iniziativa triennale di costruire un altro PDD in risultati tangibili e verificabili." Con la crescita della pubblicità al 3,5% e i segnali su Temu contrastanti, il rimbalzo del Q4 che gli analisti si aspettano ha bisogno che uno dei due migliori.
Analisi del Modello Avanzato TIKR
- Prezzo Attuale: $77.50
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$127
- Rendimento Totale Potenziale: ~65%
- TIR Annualizzato: ~12% / anno
Lo scenario medio, misurato da $77,50 in circa 4,2 anni, raggiunge circa $127 entro il 31 dicembre 2030. La sua ipotesi di crescita dei ricavi annuale di circa il 7%, impostata nella previsione del modello dal 2025 al 2035, si colloca al di sotto del ritmo annuale di circa il 10% che gli analisti prevedono per i prossimi due anni.
Il modello assume un margine netto di circa il 24% e riduce il rapporto P/E di circa il 4% all'anno, quindi il rendimento dipende dagli utili piuttosto che da una rivalutazione multipla.
Raggiungerlo richiede che la crescita della pubblicità si riprenda e che Temu mantenga i volumi. Se la crescita del marketing online rimane vicina al 3,5% e il traffico di Temu continua a scivolare, anche quel percorso al di sotto del consenso del 7% sembra generoso.
Conclusione
PDD ha riportato il Q3 2025 il 18 novembre 2025 e ha dato un preavviso di una settimana prima di ciascuno dei suoi ultimi quattro rapporti. Una crescita del marketing online superiore al 3,5% del Q2 suggerirebbe che il business pubblicitario può assorbire un Temu più debole. Un altro trimestre vicino a quel ritmo, insieme al calo degli EPS di circa l'11% che gli analisti si aspettano, lascerebbe spazio a ulteriori tagli alle stime per il 2026.
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