Reddit Cresce Oltre il 40% All'Anno, Quindi Perché l'Azione È Scesa del 40%?

Punti Chiave

• Reddit ha chiuso a $145,35 il 29 settembre, in calo di circa il 40% quest'anno e di circa il 45% al di sotto del suo massimo a 52 settimane di $263,50.
• I ricavi del secondo trimestre sono cresciuti del 61% a 805 milioni di dollari con un margine EBITDA rettificato del 43%, e il consenso si aspetta una crescita dei ricavi di circa il 54% quest'anno.
• Il modello di TIKR mostra che il multiplo P/E è sceso di circa il 38% nell'ultimo anno mentre gli utili sono cresciuti, quindi il calo delle azioni deriva da un multiplo più basso.
• Le previsioni per il terzo trimestre di 860-870 milioni di dollari costituiscono il prossimo banco di prova per capire quanto velocemente la crescita sta rallentando.

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La Crescita dei Ricavi È Ancora Forte Ma Sta Rallentando

Reddit (RDDT) gestisce una piattaforma di contenuti generati dagli utenti che guadagna principalmente dalla pubblicità, oltre che da abbonamenti premium e licenze di dati. I ricavi hanno raggiunto 2,2 miliardi di dollari nell'anno fiscale 2025, in aumento del 69% rispetto a 1,3 miliardi di dollari.

Nel secondo trimestre, sono cresciuti del 61% a 805 milioni di dollari, e gli utenti unici attivi giornalieri sono aumentati del 18% a 130,3 milioni. Il grafico seguente aggiunge le stime di consenso fino all'anno fiscale 2030.

Gli analisti si aspettano ricavi vicini a 3,4 miliardi di dollari quest'anno, in aumento di circa il 54%, poi circa 4,5 miliardi di dollari nell'anno fiscale 2027 e circa 7,7 miliardi di dollari entro l'anno fiscale 2030, circa 3,5 volte il livello dell'anno fiscale 2025.

La crescita rallenta costantemente lungo il percorso, da circa il 54% quest'anno a circa il 32% nell'anno fiscale 2027 e circa il 17% entro l'anno fiscale 2030. Le previsioni di Reddit per il terzo trimestre sono di 860-870 milioni di dollari.

Pinterest, un'altra piattaforma finanziata dalla pubblicità basata su contenuti generati dagli utenti, ha fatto crescere i ricavi del secondo trimestre del 18% con un margine EBITDA rettificato del 26%, contro il 61% e il 43% di Reddit.

I Profitti Crescono di Pari Passo con il Business

I profitti hanno tenuto il passo con la crescita. L'EPS normalizzato è salito da 2,45 dollari nell'anno fiscale 2024 a 4,54 dollari nell'anno fiscale 2025, in aumento di circa l'85%, e l'utile netto del secondo trimestre è stato di 253 milioni di dollari, pari al 31% dei ricavi.

Il flusso di cassa libero ha raggiunto 261 milioni di dollari nel trimestre, Reddit ha riacquistato 235 milioni di dollari delle proprie azioni e detiene circa 2,8 miliardi di dollari in liquidità e titoli negoziabili. Il grafico seguente mostra le stime di consenso fino all'anno fiscale 2030.

Gli analisti si aspettano un EPS di circa 7,70 dollari quest'anno, circa 9,70 dollari nell'anno fiscale 2027 e circa 13 dollari entro l'anno fiscale 2030. Si prevede che gli utili di quest'anno crescano di circa il 69% contro circa il 54% per i ricavi, per poi rallentare a circa il 26% nell'anno fiscale 2027.

Le stime si muovono a malapena tra l'anno fiscale 2028 e il 2029, quindi gli anni più lontani meritano meno peso rispetto alle cifre a breve termine.

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Il modello di valutazione di TIKR collega crescita e margini a un possibile rendimento, partendo dal prezzo del 29 settembre di $145,35.

Nell'ultimo anno, mostra le azioni in calo di circa il 28% e il multiplo P/E in calo di circa il 38%. Il declino è derivato da un multiplo più basso, poiché gli utili sono cresciuti nello stesso periodo.

Nello scenario medio, i ricavi crescono di circa il 23% all'anno fino al 2035, e il margine netto sale a circa il 36%, rispetto a circa il 31% nel secondo trimestre. L'EPS cresce di circa il 20% all'anno, e il multiplo P/E si riduce di circa il 10% all'anno.

Con questi input, il modello punta a circa $300 entro la fine del 2030, un rendimento totale di circa il 104%, o circa il 18% annualizzato. Nell'intervallo fino al 2035, i rendimenti annualizzati vanno da circa l'11% nello scenario basso a circa il 16% nello scenario medio e circa il 21% nello scenario alto.

Lo scenario rialzista si basa su una crescita superiore al 50% quest'anno, un margine EBITDA rettificato del 43% e un target della Street di circa $214, circa il 47% sopra il prezzo attuale. Anche lo scenario basso del modello mostra un rendimento positivo.

I ribassisti si concentreranno su quanto velocemente si prevede che la crescita rallenti, da circa il 54% quest'anno a meno del 20% entro l'anno fiscale 2030. I ricavi stanno crescendo molto più velocemente degli utenti, quindi la crescita dipende dal guadagnare di più da ogni utente, e un beta vicino a 2 significa che le azioni possono muoversi bruscamente quando le aspettative cambiano.