Punti Chiave
- Record di Stampa: Le entrate del Q4 hanno raggiunto un record di $54,23 miliardi (in aumento del 379% su base annua) con un margine lordo dell'87%, producendo un EPS diluito non-GAAP di $33,42 contro i $3,03 di un anno fa.
- Previsioni per il Prossimo Trimestre: Le previsioni per il Q1 dell'anno fiscale 2027 indicano entrate tra $60 e $63 miliardi e un EPS di $38,15 ± $1,00, con un incremento sequenziale del 13% al punto medio delle entrate.
- Impennata del Data Center: Le entrate del Core Data Center sono aumentate del 56% su base trimestrale, raggiungendo $18,0 miliardi.
- Pavimento del Margine dal CFO: Il CFO Mark Murphy ha definito il margine lordo del Q1 dell'anno fiscale 2027 (~86%) come il pavimento per l'anno, con margini più alti attesi successivamente.
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Micron Registra un Margine Lordo dell'87% e Prevede un Aumento Nonostante il Rallentamento degli Aumenti di Prezzo
Micron Technology (MU) ha riportato entrate per il quarto trimestre fiscale 2026 di $54,23 miliardi al 30 settembre, in aumento del 31% rispetto al trimestre precedente e del 379% rispetto all'anno precedente. Il titolo Micron ora si basa su un utile per azione diluito non-GAAP trimestrale di $33,42, contro i $3,03 di dodici mesi fa.
Il prezzo ha fatto il lavoro. I prezzi medi di vendita (ASP) della DRAM sono aumentati nella fascia alta delle due cifre percentuali rispetto al trimestre precedente e gli ASP della NAND sono aumentati di circa il 30%, a fronte di una crescita delle spedizioni in bit di una cifra percentuale media per la DRAM e di circa il 10% per la NAND. Questo potere di fissazione dei prezzi ha portato il margine lordo all'87% e il reddito operativo a $44,64 miliardi.
La Core Data Center Business Unit ha catturato il movimento più netto: le entrate sono balzate del 56% in sequenza a un record di $18,0 miliardi con un margine lordo del 90%, mentre le sole entrate degli SSD per data center hanno raggiunto quasi $10 miliardi, oltre 10 volte il trimestre dell'anno precedente.
Il management ha previsto per il primo trimestre fiscale 2027 entrate tra $60 e $63 miliardi e un EPS di $38,15 più o meno $1,00, ma ha indicato un calo del margine lordo all'86%. L'inventario a costo più elevato spiega il calo, perché Micron ha assorbito la maggior parte dell'aumento della retribuzione incentivante per la produzione dell'anno fiscale 2026 nell'inventario nel Q4, e quei costi fluiscono nel conto economico nel Q1. Il CFO Mark Murphy ha fissato il punto di riferimento durante la conference call sugli utili del Q4: "Prevediamo che il primo trimestre fiscale sia il pavimento per i margini lordi nell'anno fiscale 2027". I margini saliranno da quella base per il resto dell'anno, ha detto, anche se gli aumenti di prezzo arriveranno a un ritmo più lento.
La domanda contrattualizzata sostiene le previsioni. Micron ha firmato 26 accordi strategici con i clienti (SCA), contratti pluriennali take-or-pay che stima copriranno oltre il 35% delle entrate fino al 2030, e gli impegni finanziari dei clienti in base a questi sono cresciuti fino a $32 miliardi, la stragrande maggioranza in depositi in contanti. I tre quarti di queste entrate sono soggetti a un quadro di prezzi definito, per lo più con prezzi minimi e massimi, il che limita l'oscillazione in entrambe le direzioni.
Senza alcuna visibilità su quando l'offerta e la domanda di DRAM torneranno in equilibrio, il management aumenterà la spesa in conto capitale per l'anno fiscale 2027 rispetto ai piani precedenti, principalmente per la costruzione che aprirà spazio in camere bianche alla fine del 2028 e oltre. La spesa netta in conto capitale del Q4 ha già raggiunto $10,77 miliardi, e il flusso di cassa libero rettificato di $33,20 miliardi l'ha coperta tre volte.
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Gli Analisti Hanno Ribaltato il Loro Prezzo Target per Micron dal 27% Sotto il Prezzo al 42% Sopra
Al 29 settembre, 36 analisti valutano il titolo Micron come un Acquisto e altri 9 come una Sovraperformance, contro 3 Mantieni e 2 valutazioni negative (1 Sottoperformance, 1 Vendita).
Il prezzo target medio è salito da $674 al 28 maggio a $1.521, mentre il titolo è salito da $924 a $1.065 nello stesso periodo. Questo movimento ha trasformato un target medio che si trovava al 27% sotto il prezzo in uno al 42% sopra di esso. I 46 analisti che fissano i target spaziano da un minimo di $361 a un massimo di $2.200, con una mediana di $1.545.
TIKR Valuta il Titolo Micron a $1.489 entro Agosto 2030, un Rendimento del 40%
Il modello dello scenario centrale di TIKR valuta il titolo Micron a $1.489 entro agosto 2030, implicando un rendimento totale del 40% rispetto al prezzo attuale di $1.065, ovvero un tasso annualizzato del 9%.
Un tasso annualizzato del 9% si avvicina a ciò che i mercati azionari ampi hanno storicamente offerto, quindi il modello valuta il titolo Micron come un compounder (azienda che capitalizza il capitale) a un tasso di mercato anche dopo un trimestre che ha prodotto un EPS di $33,42.
La call del Q4 fornisce il supporto: una previsione di entrate per il Q1 tra $60 e $63 miliardi e gli SCA che coprono oltre il 35% delle entrate fino al 2030 danno alla previsione una base contrattualizzata. Il management non vede alcuna visibilità sul riequilibrio tra offerta e domanda, il che mantiene in vigore la politica dei prezzi alla base di tutto ciò.
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